反思
文摘
2024-07-31 07:02
陕西
最近白酒股大跌，二马今年的盈利也因此遭遇了回撤。这次在白酒股遭受的损失，值得自己反思。和很多白酒持有者不同，我一直很谨慎，不像他们长期看多。我并不明显看多。甚至是部分看空的，我是相信年轻人不喝白酒会导致白酒的总体销量下滑的。即使如此，这次白酒股的下跌依然没有躲过。我首次看空白酒股还是2022年，那个时候我的白酒仓位高达35%。我21年因为看空地产而清仓了地产和银行。进而，我认为地产周期下，白酒也是无法逃避的。因此，在2022年第一次大幅减仓白酒，这次减了一半的仓位。2023年上半年，白酒股出现了很好的反弹。这个时候，我做了两个动作。一个是清仓了舍得，及大幅减仓了五粮液。这两只股的仓位，已经从最高的35%，下降到不足4%。但是同时，我又做了一个相反的操作。建仓了茅台。建仓茅台的资金一方面来自2023年年初清仓了东方财富，另外一部分资金来自于清仓手里的中证500etf。就很长一段时间的数据看，这次换仓是成功的。对于茅台，我总认为他的护城河够宽，受经济周期的冲击会小很多。同时，茅台的长期业绩也证明了这一点。在我看空白酒的很长一段时间内，白酒股的业绩依旧亮丽，这让我在一定程度上放松了警惕。特别是放松了对于泸州老窖的警惕。我对于老窖一直有一个警惕，就是担心其为了股权激励而压货，这也是我当初买五粮液而没有买老窖的原因。但是老窖持续亮丽的经营数据也让我放松了警惕。导致这一轮老窖出现了深度回调时，我把部分茅台的仓位换到了老窖，并且下跌后有小幅补仓。茅台换老窖出于一个防守反击的策略。我是考虑，老窖下跌的比较多，如果反弹，会比茅台反弹更多。这样利用反弹我就可以减仓白酒了。但是很遗憾，白酒没有明显的反弹，反而陷入了持续的下跌。特别是老窖的总经理林峰提到经销商库存大之后，老窖的股价直接崩掉了。终日打雁，这次被雁啄了眼。这个过程中，其实有补救的机会。前一段白酒反弹，出于担心，我提前减仓了部分老窖，出于担心，也没有在计划中的加仓位重新把减掉的部分加回来。另外，这次反弹中，我有考虑把茅台换到平安，结果一时的贪心，错过了换仓的机会。这次在白酒上进退失据，主观上主要是违背我自己不买景气度下行周期股票的原则。客观上，经济下行周期，选股难度加大。我的选股尺度有所放宽；同时经济超预期的弱复苏，加大了白酒企业的经济困境，也让市场对于白酒更加悲观。所幸，由于对于白酒的担心，总体仓位不大，这次被捶，伤筋但不动骨。对于白酒，等到中报后，情况更明朗后，再考虑下一步的策略。1、价值投资经典书籍解读，这个动作会持续进行。最近在分享《聪明的投资者》全面点评； ![]()
