2024年强势难挡的美国股市在年末和新年伊始却意外沉寂收跌，投资者在新年伊始面对稳健的劳动力市场数据、美元上涨和特斯拉股价急挫6%的交叉影响，直到第二个交易日才全面收高结束多日连跌的颓势，然后科技股的涨势在本周初再次得到跟进。
去年，标准普尔500指数上涨了23%，连续第二年上涨超过 20%，上一次创下这一纪录是在 1990 年代。其中超过一半的涨幅都来自于科技巨头的贡献，意味着如果没有这些巨头，标普 500 指数成分股公司每股总收益可能并不会增长。
七大巨头科技股——苹果 (AAPL)、英伟达 (NVDA)、微软 (MSFT)、亚马逊 (AMZN)、Alphabet (GOOG)、Meta (META) 和特斯拉 (TSLA)在2023年上涨了75%以上，在2024年又上涨了63%。
毋庸置疑的是，人工智能仍然是市场上最令人兴奋和发展最快的行业之一，因此2025年将成为关键的一年，继续为投资者提供机会。但随着巨头们盈利增长放缓，2025年，投资者在购买大型科技股时可能会更加谨慎，越来越多投资者担忧其可能难以继续占据市场主导地位，在标准普尔500指数公司盈利增长中的份额可能收缩至仅33%。
根据彭博行业研究汇编的数据，七大巨头科技股今年的总收益预计将增长18%，低于2024年预计的34%。此前，彭博七大全回报指数连续第四个交易日下跌至少1%，这是自 2022 年以来最长的下跌周期。该指数从未出现过连续五天下跌1%或以上的现象，表明投资者持谨慎的态度。摩根大通和美国银行均提出了警告，七巨头的增长预期已经接近历史最高水平，收益预计会放缓，而AI的较量依然是股价推动的主力。
英伟达在2024年录得了171%的涨幅，2025年的预期市盈率为31倍、预期盈利增速为52%，在大型科技股中估值依然属于合理水平。摩根士丹利认为，芯片制造商英伟达依然是半导体领域的首选。基于AI Blackwell芯片已全面投产，未来几个季度的需求将远远超过供应，而供应仍然是增长的限制因素。
苹果2024年累涨超30%，市值逼近4万亿美元，6月份苹果宣布计划在其应用程序套件中集成生成式人工智能技术，并于12月初开始将OpenAI的ChatGPT集成到其设备中，让市场看到了其在AI布局上加速追赶的可能性，不过留意最大业务iPhone销量增长放缓带来的影响。
微软2024年录得近13%的累计涨幅，在AI的较量上，Azure云服务的表现将决定股价进一步上涨的潜力，微软表示2025财年有望投资约800亿美元建设人工智能数据中心，以训练人工智能模型并在全球范围内部署人工智能和基于云的应用程序，被视为全面押注式投入，所以对于股价将带来更多的决定性影响。
特斯拉2024年累计上涨超过62%，去年底股价加速飙升的主要催化剂是特朗普在美国大选中获胜，因投资者认为特朗普重返白宫可能会为特斯拉提供更有利的政策环境。不过电动汽车需求量的下降是市场的担忧所在，今年头两个交易日，特斯拉股价已经经历了大落大起，先是跌逾6%后又扭转大涨逾8%，从2024年的交付量来看，特斯拉需要在具备看点的自动驾驶出租车上给出更多的细节和惊喜，另外也看是否在汽车领域之外有新的布局。
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