今天跌的比较多，放量也比较猛，无非是信心不足。
不过回顾9月底指数仅仅2700多，现在跌了很多之后，也还有3391点，要说政策没有用，这是不是也有点罔顾事实了。慢慢来比较好，年底如果能在3400-3500就很不错了。
截至收盘，沪指跌2.01%，深证成指跌2.23%，创业板指跌2.48%。市场全日成交2.09万亿元。
保险、地产、白酒、有色、券商等权重板块走弱，不过，抖音豆包概念股逆市大涨，板块指数涨幅超过4%，IP经济、短剧游戏、Kimi、AIGC等板块均逆市上涨。
最近本人使用的AI工具重新回到豆包APP，对比百度的文心一言和Kimi，确实是目前国内最好的AI大模型。
根据AI产品榜，豆包已经成为用户最多的2C AI产品。在11月的全球月活跃排行榜上，豆包APP的MAU达到了5998万，仅次于OpenAI的ChatGPT，位列全球第二。豆包的海外版Cici 的MAU也达到1267万，排在第22位。
这轮字节跳动借此产品，又迎来新业务条线的大爆发，不愧为最强独角兽公司。全面发酵产业链，这是专题介绍，可以看看。
如果非要分析今天大跌的原因，应该说大摩的中国首席有一个发言比较中肯，他们仔细的研究分析了会议内容，得出的结论不是太乐观。这个不好多说，最近公号文章被删的太多了。
他们大致表达的意思，就是政策还是谈投资多一些，谈消费少一些。感兴趣可以搜一下，微博和视频都有，我这里就不重复了。
今天盘后公布了央行数据，现在这个参考价值一般，因为扩张性政策在后边，还没开始。
2024年11月末，广义货币（M2）余额311.96万亿元，同比增长7.1%。
2024年前十一个月，人民币各项贷款增加17.1万亿元。
2024年前十一个月，社会融资规模增量累计为29.4万亿元。
2024年11月末，社会融资规模存量为405.6万亿元，同比增长7.8%。
昨天第十批国家药品集采正式启动，规模创历史新高。据统计，本次集采覆盖了62个药品品种，共计263个品规，无论是参与企业的广泛性还是药品种类的丰富性，都远超以往任何一批次。
集采信息发布之后，大家对医药板块有些悲观。据说阿司匹林每片才3分多，大家纷纷怀疑药效如何。。。
正好让AI介绍一下原研药和仿制药的区别，在成分和质量上的主要区别如下：
活性成分：仿制药和原研药在活性成分上是相同的，它们都含有相同的主要分子结构。
非活性成分：仿制药的非活性成分（如辅料）可能与原研药不同。这些非活性成分可以影响药物的稳定性、溶解性、吸收性等。
生物等效性：仿制药必须通过生物等效性测试，证明其在体内的吸收和分布与原研药相似，但这并不意味着它们在所有方面都完全相同。
生产工艺：仿制药可能无法完全复制原研药的关键工艺步骤和关键试剂，这可能导致仿制药的杂质谱、释药行为等关键质量属性在有些情况下难以与原研药完全一致。
质量控制：原研药在研发和生产过程中积累的非公开知识可能使其产品具有临床优势，这些优势可能不是通过生物等效性试验能够完全评价的。原研药通常有更严格的质量控制标准。
临床数据：原研药的有效性结论是通过多次随机双盲对照临床试验验证的，而仿制药的疗效则是通过药学研究和生物等效性试验推断出来的。
价格：由于省去了大量研发成本，仿制药的价格通常远低于原研药。
安全性和有效性：虽然仿制药需要满足与原研药相同的安全性和有效性要求，但由于缺乏长期稳定性和批间质量差异的验证，随时间变化和不同批次引起的质量稳定性差异最终可能体现在药品的疗效和安全性上。
监管要求：随着药品监管政策的发展，仿制药的审批标准逐渐提高，要求仿制药与原研药在质量和疗效上保持一致。
综上所述，尽管仿制药在活性成分上与原研药相同，但在非活性成分、生产工艺、质量控制、临床数据等方面可能存在差异，这些差异可能影响药物的疗效和安全性。随着监管政策的加强和仿制药质量的提高，这些差异正在逐渐缩小。
再看股市，医药板块自2021年景气度下行，经历了长达3年多的持续回调。从中证申万医药生物指数来看，目前滚动市盈率仅33.31倍，低于近十年中位数35.56倍的水平。这个估值水平不低，但也算相对低位，我觉得明年机会较大。
国金证券的研报分析，2025年医药反转有三大逻辑：
一是创新出海。海外BD持续开花结果，国内创新商业化兑现带来业绩改善。前沿技术国际化崭露头角，创新药政策明显回暖，对外授权交易频起，创新技术引领出海新趋势。建议关注出海潜力大的创新标的、美股映射强势的创新赛道以及底部反转龙头标的。
二是需求复苏。近年来，因集采控费压力和消费环境变化，部分品种和细分赛道增速回落，企业、渠道和终端备货库存均处于低水平，未来院内和消费医疗需求改善可能带来业绩提振。
三是政策预期反转。行业趋于规范，价格趋于合理，收缩性政策比重下降，支持鼓励性政策崭露头角。
周末愉快，就这样吧。
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