周末没什么大新闻，不过有一个大利好，关于中美科技合作的。
这些年来，老美一直压制国内科技创新，情节几乎就和刘慈欣小说三体世界里的一样，对我们限制各种领先技术的输出，并全面打击国内在高科技领域的各种努力。
大利好就是拜登政府在最后任期内，顶住了他们国内主张对华强硬的极端鹰派的压力，于12月13日和中国签署了一项议定书，商定修改两国政府的《科技合作协定》(Science and Technology Agreement，STA)，并将该协定效期延长五年。不过经修改的协定，排除了“新兴或关键技术”，生效日追溯至2024年8月27日，为期五年。
虽然合作内容有些缩减，但合作还是大方向，这结局也是不错了。
该协定最初是在1979年由时任美国总统吉米·卡特(Jimmy Carter)与中国领导人邓小平签署，旨在促进农业、能源、太空、健康、环境、地球科学、工程以及教育与学术交流等领域的合作。协定促成了两国学者，科学家，专家和学生的交换项目，科学技术的信息分享，以及共同学术会议，课程和讲座等。
另外，周末有个重要会议，中财办主任韩文秀表示，经济社会发展主要预期目标即将顺利实现，预计今年我国经济增长5%左右，对全球经济增长的贡献接近30%；就业、物价保持稳定，国际收支基本平衡，国家外汇储备保持在3.2万亿美元以上。
这里插一句，看到一个分析，感觉地产真正到底可能还需要一些时间，主要是和人口以及城镇化率有关系。
（0924之后，地产的确给了很大的力度，销售面积也快速回升。今年目前的情况来看，销售面积可能还在10亿平米左右。从这个数据来看，相比于历史高峰的18亿，下滑幅度非常大，但是很显然还没有触底。
按照现在的人口出生、死亡和城镇化转移的情况来看，可能还要在当下的基础之上下滑40%左右，才可能企稳。大约是5-6亿平米左右——这差不多对应着1500万人的需求量。而现实情况是，一年出生900w，死亡从现在的1100w会快速的攀升到2000w+，在这种情况下，农村城镇化转移的人口数量，很难维持在2000w+的水平上持续。农村一共只剩下4亿多人口，而且老龄化情况非常严重。未来10年，自然死亡导致的城镇化率被动提升，可能都能达到5-8%的城镇化率提升。）
还专门强调重点领域风险化解有序有效，房地产市场出现积极变化。9月26日，中央政治局会议果断部署一揽子增量政策，使社会信心有效提振，经济明显回升。10月份以来，成交数量、价格都出现了积极的信号。地方政府债务、中小金融机构风险也正在有效缓释、缓解和管控。
他还表示，要使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。当前我国国内需求不足，外需受到国际上很多不稳定不确定因素的影响，实现国民经济良性循环，必须坚持供需两侧协同发力，促进总供给和总需求之间的平衡。
应该说，社会各层面关注的问题都谈到了，也就是经济发展的关键问题在哪里，是明了的。下一步就看相关政策下去，能不能有效果了。
说到内需，这些年一直在谈内循环和外循环，四五年前很多朋友半开玩笑的说，搞内循环就是闭关锁国，准备自己玩了。现在大家也看到了，搞内循环不是那个意思，只是强化内需的一种策略而已。
正好翻到一篇2020年民生证券的研报，宏观研究员解运亮、顾洋恺撰写的，很有启发，引用一些内容给大家参考。
背景：美日贸易摩擦是日本经济走向“双循环”重要催化剂 二战后日本采用出口导向型经济的发展模式，一度取得良好效果。但进入80年代，日本与美国的贸易摩擦越来越频繁，美国多次在汽车、半导体、电信、金融等领域对日本展开制裁，由于过度依赖美国市场，日本被迫妥协，自愿限制出口，外循环主导的经济模式难以为继。为了应对这一问题，日本经济政策开始从“贸易立国”向“技术立国”转变，经济开始切换到内循环为主，外循环为辅的模式。
90年代日本经济切换到“内循环”主导后，大类资产表现
（一）90年代以来日本消费板块表现极其强劲 日本在80年代开始经济转型，从“贸易立国”的出口导向型经济转变为“技术立国”的内需拉动型经济，取得重大成果。尽管80年代末90年代初日本经历了股市和楼市的估值泡沫，之后陷入“失去的二十年”。
但日本消费行业表现极其强劲，一方面是消费对经济增长的贡献越来越高，另一方面是消费升级导致消费种类和品质也越来越高端化。在股市上，日经消费板块表现最为良好，无论是必须消费品板块还是非必需消费品板块，表现长期好于大盘走势。
（二）90年代以来日本利率债走出一波长牛，你看这国债利率走势和我们像不像？
“内循环”主导意味着经济增长从投资切换到消费，从出口切换到内需，从资金密集型产业到技术密集型产业。大量资金从传统行业流入新兴产业和消费行业，这就是日本的资金利用效率提高，无风险利率下降。日本利率债迎来一波超级牛市，尽管在此期间日本政府大量发行债务，但并没有显著推高利率，日本十年期国债收益率从90年代初的8%左右下降至近几年的负利率。
国内债市表现可以说是长牛🐮。
日本“双循环”经济对中国的启示 （一）促进消费最根本的方法是有效提高国民可支配收入 过去一直强调刺激消费，但如果刺激消费仅靠一时的政策是难以持久的。要想真正促进消费，一方面要大力提高国民可支配收入，另一方面要减少收入差距，提高财富分配效率。（二）产业转型升级是“双循环”应有之义 在这种背景下，日本果断进行产业转型升级，产业附加值明显提升，淘汰了很多高污染、高耗能的传统产业，使日本在人口老龄化之前成为高收入国家。未来我国应当大力发展以“中国制造2025”为主的高端制造业，特别是半导体产业，以尽早实现芯片行业进口替代，使中国制造变为中国智造。
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