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"Public Liquidity and Financial Crises." 2024. American Economic Journal: Macroeconomics.
作者：Wenhao Li
内容推送：该文研究了公共流动性对金融危机的均衡影响。银行通过保险存款和部分可挤兑债务向家庭借款，并在危机中遭受来自家庭的内生性资金撤回。持有公共流动性可以缓解银行的流动性问题。在均衡状态下，更多的公共流动性供应会降低危机的严重性并扩大银行贷款，但会挤占银行存款并增加银行对实际冲击的脆弱性。该模型从数量上解释了 40% 的国库流动性溢价变化。反事实分析显示，QE1 显著提高了产出，是 QE3 的 20 倍。然而，量化宽松政策提高了银行抵御 COVID-19 等非金融冲击的脆弱性。关于本文更多内容，请点击左下角“阅读原文”。
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