重要的是看到趋势。
你好，我是徐瑾。中央经济工作会议来了，从要点来说，其实和政治ju会议差不多，可以参考此前的评论2025中国经济，宽松之后呢？
实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债；
明年要大力提振消费，提高投资效益，全方位扩大国内需求。
老朋友可能知道，我参加了FT的年会，我主持了首席经济学家论坛，与洪灏以王及丹博士一起进行了对话。我们的对话是围绕2025年经济，我根据对话内容整理一下信息，分享一下哈。昨天徐瑾经济社群也分享了直播视频，类似活动，可以加微信xujin2023，会提前通知。
首先，国际环境来看，美国风景独好。
美国经济状况依然良好，美联储的独立性也得到了维护，整体表现不错。
目前也许实体经济还没有反应，但是金融市场已经对特朗普上台持积极态度，因为特朗普上台对于人工智能以及金融危机的放松管制的态度。
与此同时，美国也将迎来大基建周期。
关于关税问题，市场上虽然有些乐观的声音，但两位博士都强调要放弃幻想，面对关税的现实。
最有趣的案例莫过于TikTok，这显示了中国企业进军美国市场所面临的挑战。王丹将其比作美国的“鸦片战争”，短视频的精神鸦片在美国遭遇的抵制。
不过，这揭示一点，即使遵守法律，中国企业在美国市场仍然难以突破。这对中国企业的国际化带来了巨大挑战。
其次，美国对华态度如此的话，外贸出口压力，那么如果美国市场不行，我们能否转向其他南方国家？
但事实上，两位博士都表示这很困难。
美国占据全球消费市场的三分之一，中国目前优势仍以低端制造为主，在这种情况下，很难离开美国市场立足。
前央行行长易纲认为最优解是自由贸易，但是现实中自由贸易从政治角度来看也不太现实。
总结来说，外部环境确实相当艰难，那么内部如何？
中国目前面临的核心问题是通缩。洪灏认为，这主要与货币政策有关。然而，最近的政治会议并没有直接讨论如何应对通缩，他认为这可能是当前最大的挑战。
王丹博士则认为，货币政策可能仍有一定作用。
如果大幅降息，可能意味着经济已经触底。
然而，我认为如果首席们都不敢说真话，那么许多问题无法公开讨论，这使得了解实际情况变得困难。
最后，中产很关心自然是资本市场。
洪灏指出，股市要出现大幅上涨，必须依赖公司基本面和成功基本面的改善，以及对违法行为的严肃处理。只有这样，投资者的信心才能真正改变。市场波动本身是有意义的，因为预期差异会带来交易机会。但如果没有结构性改革，仅依靠货币政策，交易机会需要技巧和实际操作，过程非常艰辛。
他还提到，广义财政赤字可能达到10%，关键在于这些资金投入后的效果。
确实，目前中国即使农村，基础设施也焕然一新，本质还是在于，房地产之后，我们还是在寻找新的替代行业过程之中。
从投资而言，洪灏仍然应该继续持有国债资产，觉得人民币可能有贬值压力。
王丹认为，外币资产的收益率依然较高，不过人民币可能因为政治原因保持不会太低。
此外，我们还讨论了人工智能、技术对中产家庭的影响，公开能说就这样了。更多社群聊，现在有活动——
关于徐瑾：
青年学者，FT中文经济主编，读者微信jjr19001900
写过十来本书，最新出版货币三部曲
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