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摘要
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天风证券
天风证券研报表示，1、短期反弹或并未结束，关键看情绪和资金。情绪看政策。我们认为随着政策的逐步明朗化，市场将从情绪驱动转向理性。市场参与者将能够更清楚地看到政策的全貌，包括政策的规模、防风险的措施，以及除了防风险之外，政策是否还能刺激经济增长，比如消费和投资。届时，市场将更加关注政策的实际受益者，而不是简单因为情绪改善而去抄底低估值股票。2、资金看外资。市场反弹的持续性依赖于资金动向，尤其关注增量资金的身份。此轮增量资金主要包括散户和外资，其中外资的作用尤为关键。3、外部的制约仍然存在。从外部环境来看，人民币汇率的升值是近期政策连续出台的重要支撑。然而，当人民币汇率升到7之后，继续升值遇到了阻力，这也反映了外部因素的变化。
中信证券
中信证券表示，A股当前仍处于活跃资金持续入场主导下的政策博弈交易阶段。政策预期主导短期行情，政策信号依然积极，已落地政策初见成效，以个人投资者为代表的活跃资金持续入场，短期内成长风格弹性更大。待政策落地全面起效、价格信号验证企稳后，机构资金或迎来积极入场时机，稳步上涨的行情将持续更长时间，届时，绩优成长和内需板块预计将持续占优。
中信建投
中信建投表示，目前来看，三季报披露收官，近五成上市公司前三季度净利同比增长，且受政策支持、新技术赋能、需求提升等多方面因素影响，消费电子、半导体、生猪养殖、航空等多个行业景气度回升，叠加信贷支持实体经济力度不减，经济基本面有望持续向好；增量资金方面，中东增量资金加速流入中国资产，中国资产吸引力亦不断提升。这都将有助于持续增强市场信心。只是近期外部扰动聚集，11月美国大选、本周五10月非农就业报告公布等均可能对市场形成一定影响，或加剧资金观望，降低资金风险偏好。整体而言，国内积极因素积聚，但海外扰动持续，后市或仍将维持震荡格局。但结构性行情有望持续，光伏、半导体等领域均值得重点把握，只是需注意个股波动加大风险。中期而言，当前市场已处于趋势性行情反转初期，短期震荡仍是配置良机，静待转机。
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