12月25日，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，当日开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。操作后，中期借贷便利余额为50890亿元。
12月25日早间，A股三大指数小幅高开，上午市场震荡下行。截至发稿，A股主要指数绿多红少，全市场超4800只个股下跌。
（图片来源：东方财富APP，统计截至2024/12/25，不作投资推荐）
盘面上，上午大金融奋力支撑市场行情，四大行股价再创新高；电信、石油天然气、煤炭等板块走高；大消费走弱，教育、文化传媒、零售等不振，冰雪旅游、抖音豆包、首发经济等概念继续回调。
（图片来源：东方财富APP，统计截至2024/12/25，不作投资推荐）
因圣诞节假期，港股于12月25日至12月26日休市，南、北向交易关闭。
央行，最新出手！
业内人士向指出，MLF缩量续作反映市场流动性充裕，资金面保持宽松态势。今年央行完善了货币政策操作框架，MLF明确采用利率招标，操作量由央行事先给定。此次MLF操作只投放3000亿元，说明央行对当前市场流动性状况的判断是充裕的，进一步大量投放的必要性较低，也可以从市场利率得到印证。
今年以来，央行工具箱得到了进一步扩充，在公开市场操作中增加了国债买卖、买断式逆回购等工具，也有条件适度平滑四季度集中到期的MLF，减轻滚续操作压力。10、11月央行MLF操作分别净回笼890亿元、5500亿元，但通过国债买卖、买断式逆回购操作均实现了全月中长期资金的净投放，且期限品种更为灵活。
“MLF缩量续作不意味着央行缩减中期市场流动性投放。”东方金诚首席宏观分析师王青对证券时报记者表示，预计未来央行将持续开展买断式逆回购操作，MLF余额将继续下降。
目前，央行流动性投放渠道更加多样，工具操作更为从容。据机构反映，12月央行也已开展各类工具操作，预计国债买卖、买断式逆回购的总操作量仍会显著大于MLF到期量，保障了市场流动性状况充裕。
医药生物板块盘初走高
12月25日，医药生物板块盘初走高，医疗服务、CRO、医疗器械等概念拉升。个股方面，澳洋健康、新里程涨停，爱朋医疗、舒泰神涨超10%。
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12月23日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，部署深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展有关举措。
会议指出，要深化药品医疗器械监管全过程改革，打造具有全球竞争力的创新生态，推动我国从制药大国向制药强国迈进，更好满足群众对高质量药品医疗器械的需求。要加大对药品医疗器械研发创新的支持，发挥标准引领作用，积极推广使用创新药和医疗器械。要提高审评审批质效，加快临床急需药品医疗器械审批上市，对符合条件的罕见病用创新药和医疗器械减免临床试验。
另外，12月24日晚间，新里程发布公告称，其与新里程康养产业集团有限公司签署《框架协议》，拟间接收购东营新里程老年医院有限公司60%的股权。新里程表示，此举是为响应中国证监会《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》的政策要求，使上市公司的业务规模得以扩大，医疗服务收入进一步增长，盈利能力相应提升。
电子板块活跃 四大行再创新高
12月25日，电子板块持续活跃，实益达、茂硕电源、国星光电等多股涨停。
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海光信息开盘大涨，股价一度达到161.22元/股，创近期新高，总市值突破3700亿元。
上午银行股继续大涨，四大行股价集体再创新高，工商银行涨超3%，农业银行、中国银行、建设银行涨超2%；浦发银行、郑州银行、北京银行等涨幅居前。
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传媒股持续走弱 粤传媒4日跌停
12月25日上午，传媒板块继续走弱。粤传媒开盘跳水跌停，走出近期第4个跌停板；元隆雅图、中广天择跌停，佳云科技、天地在线等多股走低。
（图片来源：东方财富APP，统计截至2024/12/25，不作投资推荐）
12月24日晚间，粤传媒发布公告称，其股票于2024年12月20日、12月23日、12月24日连续三个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%。经核查，公司不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，亦不存在处于筹划阶段的重大事项。
商贸零售板块盘中持续下挫，友阿股份、中百集团盘中跌停，大连友谊、青木科技等走低。
（图片来源：东方财富APP，统计截至2024/12/25，不作投资推荐）
高盛表示，由于市场已消化贸易争端风险，中国股市明年面临的下行空间有限，而国内刺激措施为进一步下跌提供了缓冲。高盛中国投资组合策略师思傅（译名）表示，“市场已经给易受这些风险影响的公司估值打了折”，美国投资者也减持了相关公司。
另外，在中国11月的零售额增长意外放缓后，市场人士预计将出台更多具体措施来刺激消费。思傅说，股票估值较10月份的峰值回落，目前的水平可以得到公司基本面潜在改善的良好支撑。
高盛预计MSCI中国指数的盈利在明年将增长7%，在2026年将增长10%。该指数今年已上涨超过15%。高盛策略师正在关注明年出台更多支持消费的措施，包括发放更多优惠券和补贴。
国金证券张驰表示，10月以来国内基本面在“宽货币宽财政”影响下，逐步拐头修复，居民、企业现金流改善，促使“花钱意愿”上升的逻辑依然未变。另外，衡量有效流动性的核心指标“M1%-短融%”亦连续两个月回升，且改善幅度持续扩大。显然，“躁动行情”五条规律：基本面、流动性向上、贴现率较低、风险偏好有改善空间及估值合理均满足，故维持看好“春季躁动”的观点不变。新一轮“宽财政+宽货币”最快或在2025年二季度，“春季躁动”的核心驱动是基本面与流动性，大概率不受“情绪面”主导。
文章整理自公众号中国基金报、证券时报
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