RBC：明年中利率可能降至2%！5年固定利率低至3.99%？别高兴太早！浮动利率先尝到降息甜头，固定利率滞后

时事 2024-10-26 06:57 加拿大

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随着加央行将隔夜利率降至3.75%，基准贷款利率来到了5.95%。

皇家银行（RBC）、道明银行（TD）、蒙特利尔银行（BMO）、丰业银行（Scotiabank）、加拿大帝国商业银行（CIBC）和国家银行这六大银行均表示，已将其优惠利率从6.45%下调至5.95%。

知名经济学家预测，由于经济疲软的迹象持续累积，加拿大央行可能会降息至比许多人预测的更低的水平，今年底至明年隔夜利率将进入2%-3.25%的“中性利率”时代。

本轮降息周期可能结束在2%？

周三的50个基点“大幅”降息将央行基准贷款利率降至3.75%，仍远高于其中性利率区间2.25%至3.25%——即借贷成本既不加速也不放缓经济的水平。

然而，由于经济在各个领域出现了令人担忧的信号，Rosenberg Research & Associates Inc.和加拿大皇家银行的经济学家认为，政策制定者可能会对这些紧急信号作出反应，将利率降至2%甚至更低，具体时间可能是到到明年年中。

Rosenberg Research的创始人David Rosenberg在关于加拿大央行降息的报告中表示：“对于一个处于剩余供给状态的经济体来说，中性利率之上的政策利率是完全不协调的。这种状况预示着利率不会高于2%，而且很可能更低。”

图源：Bloomberg

加拿大皇家银行的经济学家Claire Fan同意Rosenberg的观点，认为在当前经济压力信号不断增加的情况下，本轮降息周期应结束在2%。

在其他六大银行中，终端利率预测从加拿大道明银行和加拿大帝国商业银行的2.25%到加拿大蒙特利尔银行的2.5%，再到加拿大丰业银行的3%。根据Bloomberg的数据，后者的预测更符合市场目前对终端利率在2.75%至3%的预期。

图源：MORTGAGELOGIC.NEWS

预测依据：提振需求和经济

那么是什么经济压力因素让Rosenberg和Fan做出如此独特的预测？

加拿大皇家银行的Fan预计，2025年国内生产总值（GDP）增长率为1.3%，远低于加拿大央行在最新《货币政策报告》中预测的2.1%。对于今年，加拿大皇家银行预计GDP增长率约为1%，而央行预测为1.5%。（回顾：加央行“黔驴技穷”：大幅降息逼疯楼市！预测：重燃2021年楼市热度明年GDP才能翻倍增速2.1%）

Fan还表示，加拿大失业率将在未来几个季度上升至7%，并且活动的减弱将带来更多的2025年通缩压力。目前失业率为6.5%。

Rosenberg的经济红色信号包括加拿大央行声明中反复提到的“剩余供给”问题，这表明生产的商品超过了消费量。政策制定者表示预计这种情况将持续到2026年。

Rosenberg指出，在COVID-19疫情之前，利率为1.75%，而没有通缩性产出缺口的情况下，GDP和通货膨胀较低，但失业率较高。

他表示：“未来的降息路径可能存在争议，但终点是确定的。”

图源：MORTGAGELOGIC.NEWS

浮动利率正在下降，固定利率尚待跟进

周三降息后，如今，加拿大最低广告的浮动利率为4.70%（有保险）和5.10%（无保险）。

使用浮动利率的按揭贷款人已经陆续看到了利率的下降，固定利率尚未体现降息成果。

相比之下，公开报价的最低固定利率为五年期，分别为4.09%（有保险）和4.64%（无保险），差强人意。

浮动利率正在下降，但固定利率则有所不同，不受加拿大央行的直接控制。若要固定利率进一步大幅下降，市场需要相信通胀将显著低于目标水平，并且失业率将急剧上升。但目前尚无定论。

尽管央行像圣诞老人一样带来了降息的“礼物”，获得房贷审批却并没有变得更容易。政府的压力测试仍然要求借款人证明他们能承受六个百分点左右的利率，这取决于房屋贷款。要让房地产市场真正起飞，还需要借款人能获得实质性更高的贷款额度，这要求压力测试利率降至5.5%左右或更低。

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