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★ 数据速递
制造业PMI：11月制造业PMI为50.3%，较前值50.1%上升0.2个百分点。
非制造业PMI：11月非制造业PMI为50.0%，较前值50.2%下降0.2个百分点。综合PMI：11月综合PMI为50.8%，持平前值。★ 核心要点
正面因素：制造业PMI延续回升，新订单分项、生产分项与进口分项均持续改善，新出口订单分项与产成品库存分项有所回升，原材料库存分项持平前值，原材料购进价格明显下降；服务业PMI与综合PMI均维持在扩张区间。负面因素：建筑业PMI继续下行，制造业PMI出厂价格分项也有所回落，非制造业PMI小幅下行但仍位于枯荣线水平上。综合分析：11月制造业PMI进一步回升，非制造业PMI小幅下行但尚未落入枯荣线下。①制造业方面，从需求端来看，虽然石油煤炭及其他燃料加工、专用设备等行业表现偏弱，但通用设备、汽车等行业生产指数均和新订单指数均位于54.0%以上，带动新订单分项延续回升态势。从生产端看，近期大宗商品价格普跌，原材料购进价格明显下降，企业补库意愿有所增强，采购量指数重返扩张区间。在产需两端的带动下，11月制造业PMI回升至2024年4月以来的最高水平。
②非制造业方面，虽然近期随着资本市场活跃度的提升，货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上的较高景气区间，但或受国庆假期效应消退等因素影响，与居民出行消费相关的零售、住宿、餐饮等行业商务活动指数出现不同程度回落，综合影响下服务业PMI持平前值。此外，受天气转冷户外施工逐渐进入淡季等因素影响，建筑业生产活动有所放缓，建筑业PMI落回收缩区间。
③展望后续，11月19日国家发改委在发布会上表示将研究加大“两新”政策的支持力度与支持范围，并提到正在与各方面共同发力，努力实现全年经济增长预期目标，叠加12月政治局会议与中央经济工作会议政策加码预期仍存，年底政策出台情况值得密切关注。
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