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★ 数据速递
2024年10月工业企业利润总额当月同比增速-10%，前值-27.1%。
正面因素：营业成本同比增速有所放缓，利润率边际回升，企业产成品存货小幅减少。
负面因素：营业收入同比增速小幅下滑，应收账款回收周期有所延长。
综合分析：
10月我国工业企业利润当月同比增速跌幅较9月有所收窄。具体来看：
①营收方面，10月工业增加值同比增速较9月小幅回落，从数量层面对工企利润形成一定拖累，且在10月PPI同比降幅扩大的背景下，价格层面对企业营收仍有制约，综合影响下，1-10月工业企业营收累计同比增速较前值有所回落。
②利润率方面，10月PPI同比跌幅有所加深，但在出厂价格同比跌幅小于购进价格的背景下，工业企业营收回落幅度小于成本，因此工业企业利润率边际回升。
③产品周转方面，在工业品周转速度维持较快水平的背景下，产成品存货有所减少，不过应收账款回收期限小幅延长。
④分行业看，宏观政策发力显效带动国内消费需求边际恢复，消费品制造业利润整体有所好转。制造业高端化、智能化、绿色化持续推进，新动能持续培育壮大，高技术制造业利润维持较高增速、装备制造业利润增速也有所提升。不过煤炭和石油开采、电热燃水等行业利润增速仍有所回落。
总体而言，虽然量价因素修复偏慢仍给工业企业盈利带来制约，但在政策效能逐步释放、利润率小幅提升等因素带动下，10月当月工业企业利润增速降幅有所收窄。向后看，一方面房地产税收优惠政策即将落地、一线城市全面取消普宅非普宅标准，地产销售修复或仍存支撑，而“两重”“两新”政策的持续推进也有望对投资端有所提振。但另一方面，以旧换新政策对国内消费提振的持续性或仍需检验，且考虑到价格信号依旧偏弱，以及去年同期高基数影响，工业企业利润修复进程或仍将面临一定不确定性。
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