铜市场在特朗普总统开始第二个白宫任期之际面临相互矛盾的信号。尽管他的政府一直支持美国国内矿业项目，但其早期行动和言论却在大宗商品市场引发了不确定性。
本周，特朗普威胁要对铜进口征收关税，以激励企业将生产带回美国。
“所有这些措施在短期内可能只会推高通胀。虽然美国确实有一个强劲的矿山项目储备，但这些项目需要多年时间才能建成。” Benchmark铜研究主管Piotr Ortonowski表示。“美国项目面临的主要问题是许可审批。解决这个问题，矿山供应自然会跟上。如果没有现有的国内供应来源，关税的设定就是武断的。”
中国570亿美元战略主导关键矿产供应链 智利12月铜产量大幅增长 BHP委托Fluor和Hatch支持南澳大利亚铜扩建项目 Codelco在El Teniente矿采用回收材料制研磨球 以减少碳排放 嘉能可 2024 年金属产量下降，焦煤产量大幅增长 Las Bambas铜矿预计2025年产量达40万吨，Chalcobamba矿区贡献关键增长 智利环境监管机构下令永久关闭Lundin的Alcaparrosa矿山
美国威廉与玛丽学院（College of William & Mary）旗下AidData的一份最新报告揭示，过去二十年来，中国通过至少26家国家支持的金融机构，系统性地扩展了对全球能源转型和净零排放所必需的关键矿产的控制。这些机构向19个低收入和中等收入国家提供了570亿美元贷款，以确保对战略矿藏的长期获取。
这些矿产包括铜、钴、镍、锂和稀土元素，是电动车电池、太阳能板等新兴技术的核心原材料。中国主要通过合资企业（JVs）和特殊目的实体（SPVs）的方式进行投资，使超过75%的项目确保了中国企业持股，从而在矿产的开采和加工环节拥有重大影响力。
与“一带一路”倡议（BRI）主要依赖少数政策性银行不同，中国的关键矿产融资涉及更广泛的国有商业银行**，如中国工商银行、中国银行和中信集团。报告指出，25%的矿业贷款由中国担保机构提供担保，而“一带一路”项目的担保率仅约4%，表明中国在这一领域采取了长期承诺而非短期交易的策略。
研究还对东道国的影响提出了担忧。大多数合资企业（JVs）和特殊目的实体（SPVs）并未包括东道国政府的重大持股，这虽然降低了东道国的财政负担，但也限制了其未来从矿产开采中获得经济回报的机会。
随着中国的主导地位日益受到国际关注，报告强调了地缘政治风险，因为其他国家在这一领域的竞争力可能落后。这也引发了一个关键问题：资源丰富的国家该如何在接受中国投资带来的经济利益的同时，确保对本国自然资源的主权控制？
智利12月铜产量大幅增长
智利国家统计局（INE）报告称，智利12月铜产量同比增长14.3%，达到566,547公吨，显示出该国铜矿业的强劲增长。同时，制造业产量也同比增长8.4%，反映出整体工业生产的回升。
BHP委托Fluor和Hatch支持南澳大利亚铜扩建项目
BHP（ASX: BHP）已与Fluor Australia和Hatch签订合同，支持其在南澳大利亚的铜冶炼和精炼设施扩建项目，其中包括奥林匹克坝（Olympic Dam），这是BHP最大铜项目之一。该项目的第一阶段投资超过4000万澳元，主要用于整体战略和规划。
此次扩建是BHP长期铜增长战略的重要组成部分。公司计划在2030年代初期将铜阴极年产量提高至50万吨以上，并预计从2030年代中期起进一步增长至65万吨，比上一财年的32.2万吨增加一倍以上。
第一阶段：冶炼厂和精炼厂扩建
- 将奥林匹克坝冶炼厂升级为两阶段冶炼工艺
- 扩建精炼设施，年产能超过50万吨
- 最终投资决策预计在2027财年上半年作出
主要合作伙伴及其经验
- Fluor（总部位于美国德克萨斯州）：曾参与多个全球项目，包括2007年BHP在西澳大利亚的铁矿石扩建项目
- Hatch：曾为BHP设计澳大利亚的电冶炼厂
- BHP集团采购官Rashpal Bhatti表示，Fluor和Hatch具备“适合BHP铜扩张计划的规模和专业能力”
- BHP南澳铜业务资产总裁Anna Wiley强调，该项目是BHP增加南澳高品质铜资源产量支持全球能源转型战略的一部分，这一扩建计划将进一步巩固BHP作为全球领先铜生产商的地位，同时彰显公司对南澳大利亚可持续资源开发的长期承诺。
智利国有铜矿企业Codelco宣布，将在其旗舰矿山El Teniente使用由回收材料制成的研磨球，以降低碳排放。这一举措是其到2030年减少25%温室气体排放目标的一部分。
为实现这一环保举措，Codelco已与智利Sigdo Koppers旗下的Magotteaux Andino签订为期五年的供应合同。Codelco供应副总裁Mauricio Acuña表示：“这是首个完全采用回收材料供应模式的研磨球合同。”
Acuña还透露，2025年Codelco的Andina矿区也将逐步采用这一循环供应模式。
相较于此前使用的原材料，这种新工艺可减少53%的碳足迹，预计每年可减少40,000吨二氧化碳排放，相当于约8,500辆汽车的年度排放量。这一创新举措标志着Codelco在可持续发展和绿色矿业方面迈出了重要一步。
嘉能可 2024 年金属产量下降，焦煤产量大幅增长
2024 年，嘉能可（Glencore）的金属产量普遍下降，其中铜、钴、锌、镍及动力煤的产量均低于 2023 年水平，但符合公司此前的指导预期。
铜产量下降，能源转型供应紧张
嘉能可报告称，2024 年铜产量为 951,600 公吨，较 2023 年的 101 万公吨下降 6%，处于公司此前预计的 95 万至 101 万公吨区间的低端。
铜广泛用于 电动汽车线路与电池、绿色能源发电厂及数据中心，而现有矿山品位下降可能进一步加剧市场供应紧张，加之能源转型推动的需求增长，未来铜市场或将面临更大供需缺口。
2025 年产量指引即将公布
嘉能可计划在 2 月 19 日的年度财报中提供 2025 年及未来的产量指引，市场关注公司未来的生产策略调整。
市场营销利润仍处高位
嘉能可此前预计，2024 年全年市场营销业务息税前利润（EBIT）将在 30 亿至 35 亿美元之间，接近其长期预测区间（22 亿至 32 亿美元）的高端。该公司的交易部门涵盖 煤炭、石油、液化天然气及相关产品，以及金属，在 2022 年，该部门利润曾创下 64 亿美元的纪录。
焦煤产量激增，动力煤产量下降
尽管嘉能可仍然是全球最大的动力煤生产商之一，但 2024 年动力煤产量下降至 9,960 万吨，相比 2023 年的 1.061 亿吨有所减少。然而，公司在炼钢煤（焦煤）方面产量大幅增长，2024 年炼钢煤产量达 1,990 万吨，远高于 2023 年的 750 万吨。
嘉能可已完成对 Teck Resources 炼焦煤资产的收购，并获得大多数投资者的支持，因市场普遍认为化石燃料业务仍具有可观的盈利能力，公司决定继续保留煤炭业务。
总而言之，2024 年，嘉能可的铜、钴、锌、镍及动力煤产量下降，但焦煤产量大幅增长，同时市场营销业务盈利能力依旧强劲。随着 2025 年产量指引即将发布，市场将关注嘉能可如何调整生产布局，以应对能源转型背景下的市场变化。
Las Bambas铜矿预计2025年产量达40万吨，Chalcobamba矿区贡献关键增长
秘鲁能源和矿业部近日表示，由矿业公司MMG运营的Las Bambas铜矿预计在2025年将生产约40万吨铜。作为秘鲁重要的铜矿之一，该矿区的生产计划备受市场关注。
据能源和矿业部在X平台发布的消息，政府官员近期与Las Bambas的高管团队进行了会谈，就矿区运营的最新进展进行了讨论。会议期间，企业代表透露，Las Bambas矿区内的Chalcobamba露天矿将在今年的产量提升中发挥至关重要的作用。
Las Bambas是秘鲁乃至全球重要的铜生产基地，近年来受到社会环境、基础设施发展及市场变化等多方面因素的影响。随着Chalcobamba矿区的开发推进，Las Bambas的产能有望进一步释放，为秘鲁的矿业发展和全球铜供应链贡献更大力量。
智利环境监管机构下令永久关闭Lundin的Alcaparrosa矿山
智利环境监管机构SMA（Superintendencia del Medio Ambiente）于周四（1月25日）正式下令**“全面且永久”关闭Lundin Mining（TSX: LUN）位于智利北部的Alcaparrosa矿山。此次决定是基于对2022年矿区附近巨大天坑**事件长达近三年的调查结果。
巨型天坑事件及调查
2022年，该矿区附近出现了一个直径36米、深度超过60米的天坑，全球舆论哗然。智利当局随即介入调查，并对Lundin Mining提出指控。
SMA在初步调查中发现，该天坑的形成与矿区的矿石过度开采有关。最终调查结果确认了该公司存在四项严重环境违规行为：
- 过度开采矿石
（Over-extraction of minerals） - 未经授权修改基础设施
（Unauthorized infrastructure modifications） - 违反项目环境许可证的规定
（Breaches of environmental permits） - 导致不可逆转的环境破坏
（Irreparable environmental damage）
SMA的裁决及处罚
基于调查结果，SMA决定对Alcaparrosa矿山永久关闭，并对Lundin Mining处以341万美元的罚款。
SMA负责人Marie Claude Plumer表示，该公司在未经授权的区域作业，并深入到Copiapo河含水层，导致更多的地下水渗透，进一步削弱岩层结构，最终引发了这一环境灾难。
“该公司造成了不可逆转的环境破坏。” —— Marie Claude Plumer
她强调，所有企业都必须严格遵守环境许可证的规定：
“规则是明确的，必须遵守。企业完全清楚它们在何种条件下被允许运营。”
Lundin的回应与法律程序
对于SMA的裁决，Lundin Mining的当地子公司Ojos del Salado在声明中表示，将审查此次裁决并决定下一步行动。
根据SMA的公告，该公司有10个工作日支付罚款，或15天内向**环境法庭（Environmental Tribunal）**提出上诉。
矿山所有权结构
Lundin Mining持有Ojos del Salado矿区80%股份，该矿区包含Santos和Alcaparrosa两个地下矿。此外，日本住友金属矿业（Sumitomo Metal Mining）和住友商事（Sumitomo Corporation）共同持有剩余20%股份。
天坑现象与采矿业的风险
天坑通常形成于地下积水但缺乏外部排水的区域，水流长期侵蚀地下岩层，从而形成地下空洞。在老旧或仍在运营的矿区，由于大规模矿石和岩石开采，天坑的发生概率更高。
研究表明，天坑的形成过程可能持续多年，但在某些情况下，也可能突然塌陷，对附近基础设施、道路、甚至民居造成严重破坏。
此次Alcaparrosa矿山永久关闭，不仅是智利政府对环境法规的严格执行，也向全球矿业公司发出了明确信号：必须严格遵守环境许可及运营规范，否则将面临严重的法律和经济后果。
SMA的这一裁决可能对智利采矿业的监管政策产生深远影响，并促使矿企重新评估其在当地的采矿方式、环境责任和长期可持续发展战略。
(原始素材来源：矿业杂志，彭博社，路透社）
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