铜价连涨八日创2017年以来最长纪录，中国需求回暖提振市场信心 Codelco与沙特阿拉伯计划联合投资铜矿项目 智利下调铜产量预期，全球最大铜生产国态度变得“更务实” 安托法加斯塔未达成2024年铜生产目标，但维持2025年产量预期 加拿大希望在七国集团（G7）会议上推动金属定价议题，以削弱中国的影响力 中国在绿色电力供应激增后加大电网投资 力拓铁矿石出口下降，铜产量大幅增长 赞比亚表示，沙特的Manara对其铜矿资产感兴趣
铜价因中国需求复苏预期连涨八日创纪录
铜价创2017年以来最长连涨：受中国经济数据提振，铜价连续第八日上涨，2025年迄今累计涨幅达6%，领涨伦敦金属交易所的六种工业金属。
中国经济数据超预期：2024年中国GDP增长5%，达标政府目标，第四季度增速达5.4%，为六个季度以来最快。此外，工业生产、零售销售超出预期，房价降幅放缓，显示房地产市场稳定迹象。
其他金属价格上涨：锌和铝价格也随之上涨，铁矿石价格在新加坡市场本周涨幅达5.7%，为三个月来最大。
市场反应积极：得益于中国需求回暖的迹象，铜价持续走强，与纽约商品交易所的期货价格拉开价差，显示市场信心增强。
智利国有矿业公司Codelco与沙特阿拉伯正在进行早期阶段的讨论，双方重点探讨了在铜矿行业的潜在联合投资。Codelco主席马克西莫·帕切科（Maximo Pacheco）在沙特的未来矿产论坛（Future Minerals Forum）上表示：“我们非常愿意考虑联合投资的机会。”与此同时，合作还可能扩展至锂资源领域，因为沙特希望从智利进口锂，用于本地电池生产和加工。
智利作为全球第二大锂生产国，拥有全球已知最大储量。去年，智利政府开放了20多个锂盐湖，吸引私人投资者参与开发。在这一背景下，沙特对智利锂资源的兴趣显得尤为重要。沙特目前每年需要36.5万吨铜以满足国内需求，预计到2035年这一需求将增长一倍以上。
除了投资机会，双方还探讨了技术转让的可能性，特别关注沙特在海水淡化方面的领先技术。这一技术对资源丰富但水资源短缺的地区来说具有重要意义。双方还讨论了在采矿领域应用人工智能等先进技术，以提升运营效率和可持续性。
沙特正在通过大规模投资实现经济多元化，目标是成为全球电池和电动汽车制造中心。沙特工业与矿产资源部长班达尔·本·易卜拉欣·阿尔霍拉耶夫（Bandar bin Ibrahim Alkhorayef）指出，与其他国家不同，智利的矿业结构多样化，涵盖大中小型企业。他强调，这种多样性为国际合作提供了更多可能性。
沙特阿拉伯通过Manara矿业投资公司积极推进海外投资，该公司由9250亿美元公共投资基金（PIF）与沙特矿业公司（Ma’aden）共同成立。Manara在2023年收购了淡水河谷分拆出来的Vale Base Metals 10%的股份，该公司价值260亿美元，专注于铜和镍的开采。此外，沙特还寻求参与巴基斯坦价值70亿美元的Reko Diq铜金矿项目，该项目由巴里克黄金公司和巴基斯坦政府共同持股。
在全球能源转型加速的背景下，沙特对锂和铜等关键矿产资源的战略布局，既符合自身经济转型目标，也为像智利这样的资源大国提供了新的合作机会。这一伙伴关系不仅将推动双方在矿业和技术领域的深度融合，也将促进全球电动汽车产业的进一步发展。
智利矿业公司安托法加斯塔（Antofagasta）近日报告称，其2024年铜产量为66.4万吨，同比增长1%，但未能达到公司预测的67万至71万吨目标范围。尽管如此，第四季度铜产量表现出色，达到20.03万吨，环比增长12%，得益于旗下四个矿场的全面增产。其中，Los Pelambres贡献了9.5万吨，Centinela为7.3万吨，Antucoya和Zaldívar分别贡献了2.1万吨和1.1万吨。
成本控制优于预期
2024财年，安托法加斯塔的成本控制表现超出预期，净现金成本为每磅1.64美元，低于指导的1.70美元，总现金成本为每磅2.37美元，同样低于2.40美元的目标值。首席执行官伊万·阿里亚加达（Iván Arriagada）表示，成本表现的提升体现了公司竞争力计划的重要性，这一点在全球铜行业成本普遍上升的背景下尤为关键。
维持2025年产量预期并加大投资
尽管2024年铜产量低于预期，公司仍维持2025年的产量指导目标，预计在66万至70万吨之间。同时，安托法加斯塔计划投入39亿美元用于扩大智利和秘鲁的业务规模，这是公司历史上最大的一笔投资之一。这笔资金将主要用于两个重点项目：Los Pelambres的新浓缩物管道和Centinela的第二套浓缩装置。这些项目均按时按预算推进。
此外，2023年12月批准的Nueva Centinela项目是公司未来发展的重要里程碑，总投资额为44亿美元。该项目每年预计新增14.4万吨铜当量产量，同时将扩建现有钼厂，开发Esperanza Sur矿坑，并引入新型自动驾驶卡车。这些措施将显著提高公司的生产能力和技术水平。
多元化布局与挑战
近年来，安托法加斯塔通过收购秘鲁Minera Buenaventura公司19%的股份等战略举措，加速了国际扩张步伐。然而，其美国子公司Twin Metals的铜镍矿项目面临巨大挑战。2023年，因拜登政府取消了两项长期矿产租约并实施20年的采矿禁令，该项目遭遇重大挫折。公司目前正积极争取恢复相关许可证。
总而言之，安托法加斯塔由智利最富有的卢克西克家族控股，公司致力于成为全球十大铜生产商之一。未来，公司将通过技术升级和国际扩张巩固其市场地位，尤其在电动汽车电池和建筑行业对铜需求持续增长的背景下，其发展潜力值得期待。
加拿大希望在七国集团（G7）会议上推动金属定价议题，以削弱中国的影响力
加拿大希望与盟友合作，通过设定关键矿物的价格底线等措施，抵制中国在关键矿物市场的主导地位和干预行为。加拿大自然资源部长乔纳森·威尔金森指出，这些措施需综合考虑环境和劳工标准，以确保公平竞争。他计划在2024年加拿大主办的七国集团（G7）峰会上将价格支持机制作为讨论核心，并可能扩大合作至包括澳大利亚在内的其他国家。
威尔金森强调，中国通过干预市场价格对关键矿物的开发构成威胁，这对全球能源转型至关重要。他呼吁为投资者提供稳定性，防止市场操控导致价格崩盘。此外，他透露已与美国政府及国会成员讨论此议题，并希望进一步推动跨国合作，确保关键矿物产业的可持续发展。
中国在可再生能源领域取得了历史性的增长，风能和太阳能装机容量从2020年到2024年翻倍至1350吉瓦，超过美国所有电厂的总装机容量。然而，这些清洁能源面临天气依赖和地理位置偏远的问题，迫使中国加大电网建设投资。2023年前11个月，电力输送投资增长19%至5290亿元人民币，超过发电项目的增速，国家电网和南方电网也计划未来几年进一步提高资本支出。
电网扩建的加速将推动铜、钢、铝和锌等金属需求，为受房地产行业低迷影响的金属市场提供支撑。同时，部分地区因电网容量不足导致清洁能源浪费的问题仍需解决。尽管可再生能源发展迅速，但煤炭等化石燃料依然占据重要份额。若无法及时升级电网，将影响中国的能源转型进程和可再生能源的进一步发展。
据15日报道，国家电网公司计划今年将投资提高到创纪录的6500亿元人民币（约890亿美元），以应对可再生能源发电的快速增长。这一增长旨在支持风能和太阳能发电厂的快速扩张，同时缓解电网压力，通过建设特高压输电线路和储能设备实现电力高效传输。分析指出，长距离输电线路和小型分布式网络将成为主要受益者。此外，电力基础设施投资的增加还可能推动铜和钢材等原材料的需求。
力拓铁矿石出口下降，铜产量大幅增长
力拓第四季度业绩概述：
铁矿石出口下降：由于中国需求疲软和部分矿山产量下降，力拓第四季度铁矿石出口量同比下降1%，为8570万吨。全年总出口量为3.286亿吨，与预期一致。
铜产量激增：受益于智利埃斯康迪达矿更高品位铜矿的开采和蒙古奥尤陶勒盖项目的持续增产，铜产量同比增长26%。
皮尔巴拉地区挑战：强降雨和矿石品位下降导致皮尔巴拉矿区产量下滑。力拓计划开发多座新矿山，包括今年投产的Western Range矿和几内亚西芒杜项目。
锂资源布局：力拓以67亿美元收购Arcadium Lithium Plc，补充塞尔维亚和阿根廷的锂项目，并批准25亿美元扩建Rincon锂项目。
市场环境：中国经济复苏乏力，铁矿石全年价格下跌28%，但第四季度有所回升。分析师警告全球经济可能面临更多挑战。
多元化业务发展：铝土矿产量增长2%，铝产量下降1%。力拓继续推动铜矿和锂项目的扩展，同时保持铁矿石业务的核心地位。
首席执行官表示，公司在重大项目的有机增长方面取得了显著进展，包括推动奥尤陶勒盖地下铜矿和其他高品位矿山按计划投产。
沙特阿拉伯的Manara Minerals计划投资赞比亚的关键矿产项目，特别是铜和镍资产。赞比亚矿业部长保罗·卡布斯韦透露，Manara已与赞比亚进行了会谈，目标是在今年内宣布潜在交易。Manara是由沙特阿拉伯矿业公司与公共投资基金联合成立的合资企业，目前接近达成协议，收购加拿大First Quantum Minerals公司在赞比亚铜和镍资产的少数股权。First Quantum也正在评估出售少数股权的潜在收益。
赞比亚政府通过新政策，力争在新矿业项目中持股高达30%，以增加国家收益，同时表示这一政策并未显著影响投资者兴趣。政府目前还在与巴里克黄金、艾芬豪矿业和中国投资者就新项目展开谈判。
为了进一步提升矿业收入，赞比亚政府与瑞士商品交易商Mercuria成立了一个新的铜贸易部门，主要交易政府持股矿山生产的铜矿。部长表示，政府更倾向于通过金属产量直接销售获取收益，而不是依赖现金分红。
赞比亚正计划在未来十年将铜产量提升至约300万吨。然而，2023年铜产量下降至69.8万吨，低于2022年的76.3万吨。通过与沙特合作以及新的政策和贸易模式，赞比亚希望吸引更多投资并推动矿业增长。
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