据界面新闻报道，“山东第一民企”魏桥集团正实施一场集团内部的“蛇吞象”式资产大整合，总资产30多亿的A股上市公司宏创控股拟“吞下”其间接控股股东、港股上市公司中国宏桥旗下超千亿规模的铝业核心资产。
2025年1月6日晚间，宏创控股（002379.SZ）披露重组预案，公司拟发行股份购买魏桥铝电、嘉汇投资等持有的山东宏拓实业有限公司（以下简称“宏拓实业”）100%股权。值得注意的是，魏桥铝电为宏创控股控股股东山东宏桥的全资子公司，因此本次交易构成关联交易。山东宏桥与宏创控股同属于山东前首富张波家族实控的“魏桥系”。
值得注意的是，此次交易将引发A股市场又一场"蛇吞象"式收购：根据公告数据，截至2024年12月31日，标的公司宏拓实业资产总额高达1139.5亿元，净资产486.16亿元，这些数字分别是收购方宏创控股的34倍和25倍。国联证券、国盛证券、信达证券等多家券商研究报告均认为，魏桥集团此次将核心资产从港股转至A股的战略意图明显。
图源：界面新闻
2024年的《财富》世界500强榜单中，魏桥创业集团作为民企排名第175位。同年，《山东商报》发布的"2024山东创富榜"显示，“魏桥系”张波家族以1674.13亿元的创富估值位居榜首。
在铝业板块，中国宏桥虽然业绩亮眼，2024年上半年实现营收818.52亿元，同比增长11.74%，净利润100.31亿元，同比增长272.66%，但其港股估值同样偏低。截至2025年1月10日，中国宏桥市值1084亿港元，市盈率仅5.42倍，而同期中国铝业A股市值1249亿元，市盈率达到12.03倍。
宏创控股分析指出，国内电解铝产能上限因政策因素被限定在4500万吨/年左右。2023年，中国原铝消费量达4284万吨，同比增长4.3%，占全球61.1%；电解铝产能4443万吨，产量4166万吨，供需处于紧平衡状态。
宏拓实业的氧化铝年产能达到1750万吨，实现了氧化铝权益自给率超过100%的目标。
长远来看，中国宏桥正积极推进产业转型升级，公司正将铝材业务61.3%（396万吨/年）的产能转移至水电资源丰富的云南，以此进一步强化公司的成本优势。
对于本次并购的目的，宏创控股方面称，旨在提升公司资产质量，改善财务状况及盈利能力，打造全球铝行业龙头上市公司，提升整体价值，解决同业竞争问题，回报中小股东。
值得注意的是，由韦立国际集团（45%）、魏桥铝业（35%，隶属中国宏桥集团）、联合矿业供应国际公司（20%，United Mining Supply）共同组成的“赢联盟联合体”还是西芒杜铁矿石北部区块的中标开发商。魏桥正式进军铁矿行业。
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