【铁矿石月报】25年2月：关注成材累库节奏 预计铁矿石震荡上行
文摘
财经
2025-01-26 19:07
上海
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月初在海外担忧特朗普上台后对于关税出现大幅调整的预期下，美元指数大幅拉升，国内商品市场氛围悲观，铁矿石价格大幅下跌，此后市场在成材累库不及预期、钢厂补库、买估值、以及澳洲港口因为热带气压而关闭作业的综合影响下，价格再次出现大幅拉升。整体来看，一月份铁矿石市场表现为大幅震荡运行。
宏观层面自从9.24、9.26会议过后，基本保持积极的态势，各部门也持续不断的推出各种政策以及通过各种手段来共同释放利好消息，但是市场在今年长期被通缩阴影笼罩的情况下，信心严重受损，导致下游持续处于谨慎观望状态中，使得本来较为积极的宏观政策暂时没有起到恢复信心的作用。另外相对于整体黑色行业来说，宏观层面的改善想要让基本已经凉透了的下游感受到温暖，预计需要一定的时间来传导，因此在当下本来就是淡季的情况下，宏观暂时难以给到黑色行业多大的预期，预计在春节后，下游需求逐步回来的过程中，宏观的暖意才会在黑色上有所体现。
供应端从去年11月份发货量高位回落后，就持续处于相对低位水平，叠加澳洲一月份港口暂时关闭影响、以及去年四季度巴西发货相对偏低的影响下，一月份到港量出现同比回落的情况。根据前期发货情况下以及力拓港口维护的消息来看，预计二月份铁矿石供应也将继续处于相对偏低的状态。另外一季度的天气情况需继续关注。
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进入一月份时间，钢厂减产检修情况明显减少，尤其是在中旬价格出现大幅上涨后，钢厂情绪有所好转，同时在价格拉涨的过程中，钢厂利润也出现了一定程度的好转，在此情况下，前期部分检修高炉开始陆续复产，铁水产量小幅增加。预计随着更多的钢厂检修完毕，而且成材能够保证一定利润的情况下，二月份铁水产量将继续保持小幅增加的态势。![]()
展望二月份铁矿石市场情况来看，宏观层面二月份国内基本处于真空状态，但是特朗普上台后，海外宏观的不确定性增加，预计会对情绪上造成一定的影响。从供需基本面情况来看，预计二月份整体保持小幅的供减需增格局，但是需要关注成材的累库情况，当下成材总库存处于历史同期低位水平，而且目前主要成材品种产量也在钢厂品种多样化的带动下，处于相对低位水平，如果成材累库出现明显的不及预期，可能会对行情节奏造成较大影响。
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