“1月16日，据彭博社（Bloomberg）报道，知情人士透露，力拓（Tinto）和嘉能可（Glencore）一直在讨论合并它们的业务。
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矿业界炸裂的合并
据彭博社的报道称，这家澳大利亚矿业巨头和瑞士大宗商品交易商和矿业公司最近就一项交易进行了“早期谈判”，并补充说“目前尚不清楚谈判是否仍在进行中”。
力拓是世界上第二大最有价值的矿业公司，与总部位于墨尔本的必和必拓一样，其市值也超过了1000亿美元。据1月16日的数据显示，力拓的股价为1030亿美元，而嘉能可在伦敦的市值为550亿美元，排在第六位。
两家公司的股价都对这一消息做出了反应。在最近的交易中，力拓股价下跌2.03%，可能反映出投资者对谈判的不确定性持谨慎态度。与此同时，嘉能可股价飙升7.76%，这可能是由于市场对合并可能带来的潜在协同效应和规模持乐观态度。
据估计，如若力拓与嘉能可能合并，二者的市值将超过市值1250亿美元的必和必拓，后来居上。
02
热衷并购的巨头？
全球矿业巨头曾多次尝试进行并购，力拓与嘉能可均已不是第一次处于并购的中心。或者说，嘉能可对力拓觊觎已久。
早在2014年，在前首席执行官伊万·格拉森伯格（Ivan Glasenberg）领导下的嘉能可，在斥资900亿美元收购了斯特拉塔（Xstrata）为其当时蒸蒸日上的贸易业务增添了庞大的矿业投资组合后的两年之后，就首次尝试收购力拓。
嘉能可-斯特拉塔的联合最终更像是一场恶意收购，而不是平等合并。事实上，此次合作是在2009年6月英美资源集团拒绝与斯特拉塔合并的提议之后才促成的。
在并购方面，力拓也没有很好的记录。2007年，力拓以380亿美元的价格收购了加拿大铝业（Alcan），为这家加拿大铝生产商支付了65%的溢价，击败了其他竞购者。在接下来的几年里，随着周期的转变，与加拿大铝业相关的减记激增至令人反胃的250亿美元。
另一起迅速无果而终的并购发生在2008年，当时的必和必拓试图对力拓发起收购。许多国家的监管机构都反对这笔交易，随着金融危机的爆发，必和必拓最终放弃了这笔价值1160亿美元的兼并。
嘉能可在2023年试图收购泰克资源有限公司，但未能成功，最终收购了这家规模较小公司的煤炭部门。
必和必拓去年试图以490亿美元收购英美资源集团，这迫使英美资源集团加快业务改革，作为其防御战略的一部分，但最终却空手而归。
03
世纪级别的合并为哪般？
力拓与嘉能可在接洽的新闻在矿业界激起千层浪。两家矿业巨头到底是为什么会擦出火花？
答案很可能是因为铜，就如去年必和必拓对英美资源发起收购要约的目标是一样的。
有业内机构猜测，与嘉能可并购将让力拓得到智利科拉华西（Collahuasi）铜矿的股份。
智利科拉华西铜矿位于智利塔拉帕卡省，是智利和全球范围内的第二大铜矿。该矿于19世纪90年代开始运营。英美资源集团和嘉能可分别拥有该矿44%的股份，日本三井株式会社拥有11.03%的股份，三井矿冶公司拥有0.97%的股份。
智利科拉华西（Collahuasi）铜矿
科拉华西铜矿的矿产量占到嘉能可整个公司的20%以上。有报道称力拓已经觊觎了科拉华西铜矿十多年。
04
合并面临挑战
力拓与嘉能可的合并，大概率和去年必和必拓与英美资源合并那样面临诸多挑战，远远不仅是面临反垄断审查那么简单。
来自两家巨头本身的影响，可能也会起到“微妙但无法回避”的作用。
首先，力拓的首席执行官石道成一直公开对大型交易和股东反弹的可能性持怀疑态度。就在上个月，他还表示，投资者可能会看到为获得更多铜而进行大型交易的负面影响。
无独有偶，有评论称，力拓与嘉能可的并购能否达成可能取决于嘉能可前首席执行官伊万·格拉森伯格的支持与否。据悉格拉森伯格虽于2021年卸任，但仍持有嘉能可将近10%的股份。他对嘉能可公司决策的话语权仍然强大。
同时据彭博社的数据显示，继格拉森伯格之后，嘉能可的第二大股东是卡塔尔主权财富基金，而中国铝业公司持有力拓超过14%的股份。预计这两家巨头的“姻缘”还需要中东土豪与中国股东的点头。
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