“三分类”改革下信托公司转型成效怎样？

根据中国信托业协会最新数据显示，截至2024年6月末，国内信托资产规模余额达27万亿元，较2023年同期增加5.32万亿元，同比增速为24.52%。信托业资产规模自2022年二季度企稳回升以来，已连续多个季度实现同比正增长。这凸显了信托业在转型过程中的积极成果，也体现了市场对信托业转型发展的认可。信托资产规模的稳步增长，为信托行业提供了更加坚实的基础，也为未来的发展提供了更多可能性。

2023年3月，原银保监会正式发布《关于规范信托公司信托业务分类的通知》，进一步明确了信托公司的业务边界与发展方向，事实上也为信托行业有意从产品向服务拓展、从资管业务向财富管理升级的机构指明了转型与创新方向。截至目前信托业务分类改革正式实施已经一年半，在该过程中，信托公司的转型成效如何？

部分信托公司的转型效果

百瑞信托：公司以信托三分类新规为指引，对整体信托业务架构做了重塑，确定了“1+4”信托业务转型方向。其中，“1”即以能源产融业务为核心，主要结合信托工具优势，通过永续债、委托贷款、资产证券化、股权投资等各类业务模式，服务国家电投集团能源产业发展。截至2024年9月底，公司能源产融业务规模超过1800亿元，占公司信托业务总规模35%以上。

除以能源产融业务为核心外，公司以证券投资、财富管理、服务信托、普惠金融为主要方向，大力推进业务转型。证券投资方面，从2016年开始布局投资业务，近年来，公司将证券投资业务作为重要转型方向之一，着力铺设以中高等级债券资产为核心的现金管理类、固收类产品，与多家头部券商和银行建立了长期稳固的合作关系，目前证券业务规模突破1000亿元，主动管理类型占比超过50%，其中有70%以上为机构直投或者代销。财富管理业务方面，优化财富管理信托产品，目前存续规模约200亿元。服务信托方面，积极推进资产证券化、行政管理等各类服务信托。其中， ABN、类REITs等部分资产证券化业务发行规模在细分领域持续保持行业领先。普惠金融业务方面，与头部互联网金融机构合作开展服务于日常消费场景的业务，目前存续规模超过150亿元，2025年公司仍会围绕普惠金融业务继续发力。

华润信托：公司早在“十三五”初期开启信托本源业务的转型探索，确立“平台化+基金化”发展战略，和三分类中资产服务信托和资产管理信托有异曲同工之妙。在这一战略指引下，公司聚焦于平台服务的长期能力建设，深耕证券服务信托领域，将其作为战略基石业务发展20年。

三分类改革启动之后，进一步坚定了公司做大资产服务信托、做强资产管理信托、做好公益慈善信托的信心，夯实专业服务能力、投资研究能力、风险管理能力、客户拓展能力、组织动员能力，在组织架构、人员投入、运营建设、数字转型等方面加快布局。除证券服务信托，公司于2010年成立资产证券化业务部门，一直向科技金融、绿色金融等领域发力，支持实体经济发展；公司财富管理、家族信托业务规模增长较快，孵化转型业务增长点。基金化业务主要朝着发挥投研能力的主动管理标品资管业务发力，也结合华润集团产业背景，关注绿色能源方面股权投资机会。

平安信托：自信托“三分类”新规颁布之后，公司积极承担起服务实体经济高质量发展的使命，基于“轻资产、服务型信托专家”的战略定位，将目光聚焦于以家族信托、家庭服务信托、保险金信托为代表的服务信托业务并取得了令人瞩目的成绩。

公司自2012年成功落地国内首单家族信托起，逐步构建起完善的“保险金信托+家庭信托+家族信托”财富管理服务信托产品体系。截至2024年10月，公司财富管理服务信托存续规模高达1893亿元，服务客户数量超过3.6万。其中，保险金信托规模于今年6月突破1300亿，持续在行业内独占鳌头；家族信托规模也超过453亿元，并且在2023年推出家庭服务信托品牌——平安明睿家庭服务信托。另外，从2023年以来，公司在信托业务分类新规指引下，持续提升主动管理能力，全面构建了包括纯债投资产品类、“固收+”产品类、复合策略TOF类等在内的资管产品体系，引领行业转型。截至2024年11月底，公司资产管理信托存续规模为7120.50亿元，存续管理产品超2000只。公司TOF业务存续管理规模约155亿，跻身行业TOF业务规模第一梯队。

天津信托：这两年有一些变化，2020年8月份公司实施了混合所有制改革，上海上实集团入主天津信托。公司从地方型金融企业变为以实业为背景，上海国资下设的一家信托公司，这个变化给公司带来了很大的转型机遇。上实集团产业资源丰富，业务范围涵盖医药医疗、基建环保、房地产和区域开发、消费品、金融服务和投资五大领域。基于此，“融产结合”成为公司未来很长一段时间的展业方向。

融产结合方面，公司已有所受益。具体实例，借助集团地产板块的专业性，为公司所有房地产投资提供咨询意见，对项目进行全程控制，从总包商的选择到预算的设计，包括后期销售回款的控制等全流程的管理，尽管近年房地产信托风险频发，公司安然度过。另外，依托集团的环保板块，公司开展绿色金融、新能源等类型的股权投资或者融投结合的业务。上实集团也是上海医药产业基金和上海文化产业基金的管理者，如何利用文化品牌的建设赋能企业，如何与产业基金一同推进项目公司IPO上市，在集团专业性判断的基础上，公司开发的项目可信度和安全性都很高。

中粮信托：信托业务三分类以来，公司坚定战略方向，专注信托本源，公司聚焦“标品固收资管、证券服务类信托，普惠金融、大财富、产业金融、标品权益资管、不动产”的“3+1+3”七大业务赛道，进一步夯实业务布局。具体而言，在资产管理信托领域，目前已形成现金管理类、纯债类、增厚收益类等全品种、多资产、收益稳健的产品体系，截至2024年6月末规模达1010亿元，较年初增加28%。在标品权益资管业务方面，投研建设不断提升，形成股票、公募基金、私募基金、股权项目、创新产品五大投研品类。在资产服务信托领域，公司大力开展证券服务类信托业务，在扎实布局基础上，实现了快速起量，截至2024年6月末规模达到1990亿元，占整个资产管理规模比例达51.09%。

在家族信托方面，公司在家族、家庭信托领域持续发力，培育出“厚德”家族信托品牌、“方禾”家庭服务信托品牌，为中国家庭财富管理综合需求提供解决方案。财富团队方面，公司财富中心已组建了由精准触达团队、渠道赋能团队和品牌建设团队构成的多元营销体系，持续完善渠道布局、形成有竞争力的 客户服务和财富管理能力。2024年上半年，公司财富中心全口径销售规模850亿元，同比提升25%，销售规模及专业能力得到全面升级，品牌影响力进一步提高。产融结合方面，公司紧密依托中粮集团产业背景，坚持以“服务集团主业，深耕农业产业，助力乡村振兴”为核心定位，把牢公司服务实体经济的正确发展方向，不断探索业务发展的新模式和路径。

紫金信托：三分类改革实施之后，公司响应监管号召，积极转型。体现在以下几个方面：调整组织架构：针对慈善信托分类，设立了慈善信托办公室；资产服务信托方面，设立了家族信托办公室、服务信托业务总部等一级部门；资产管理信托方面，设立了债券投资固定收益部，权益类主攻TOF的产品部门等。业务结构方面，公司2/3的受托规模由服务信托贡献，资管类信托中，标品和非标占比已经变成7:3，非标融资占比已越来越少。

具体而言，资产管理信托方面，向标品转型，向投资转型，向配置转型。服务信托方面，财富管理服务信托从原有的产品销售转向账户配置，提供基础账户投配功能，同时叠加其他的服务信托功能。比如以家族账户、家庭信托账户为基础，在财富保值增值以及传承的基础之上，叠加保险金信托，特殊需要服务信托、遗嘱信托等。法人财富管理方面，公司也做了探索和尝试，主要是在定制式的专户基础上，叠加其他服务信托的功能。同时，针对国资管理的要求，契合国有企业集团客户内部加强资金管理的需要，公司正在开发司库服务信托。

在场景型的服务信托领域，在普惠类服务信托、绿色信托、科技信托方面都有探索。普惠类主要针对预付资金类信托，公司和南京大数据集团在南京门户APP“我的南京”上推出了这项功能，保障消费者的消费安全和资金安全，目前入驻商铺有600多家。物业服务信托方面，目前服务了超过3000多位业主。绿色信托方面，结合资产证券化，公司做了绿色资产支持票据的受托服务。破产重整服务信托方面，落地了目前江苏境内最大的破产重整服务信托，化解超千亿元债务，为地方经济发展提供了信托力量。

目前行业转型的主要挑战

其一、资本市场业务能力相对较弱。信托业经过多年的发展，主要以传统固收类业务为主，信托报酬率相对高些，但是随着政信类、房地产类等传统融资类业务逐步压缩，信托正加速从融资向投资、从非标向标品业务转型力度，但信托从事资本市场和证券市场业务依然面临较大挑战，尤其在投研能力方面与券商、基金、保险等金融同业相比存在较大差距。

其二、信息科技能力有待提升。为支撑转型业务的规模化发展，信息系统建设以及基于信息系统的后期运营管理尤为重要。目前来看，大多数信托公司在信息系统建设方面的资金投入和专业能力有待改进。

其三、服务信托尚未形成可持续的盈利模式。服务信托的个性化需求比较高，对系统和人力的要求都非常大，但业务收费非常低，很难规模化和批量化。盈利模式没有形成，无法支撑可持续的转型。

其四、信托的社会接受度及参与度不高。比如预付资金信托，商户和消费者都不了解信托是做什么的，这可能是因为信托过往主要服务高净值客户，未来需要加大信托的宣传力度，相应配套的法律法规、制度有待监管部门进一步完善。

分类改革的相关建议

第一，亟需加大信托推广力度，提升社会公众对信托制度的认知。信托公司一方面把信托服务功能做实做牢。信托制度具备的优势可以让信托有机会服务普通百姓，但信托公司需要有耐心、有能力把服务坚持不懈地做下去，让委托人以及其他人群真正看到信托在相关服务领域中不可替代的价值；另一方面，要讲好信托好故事。“酒香也怕巷子深”，对正在转型发展的信托业，持续输出行业正能量、传播行业好声音，打造创新、稳健、合规的行业品牌形象则更为关键。

第二，呼吁监管部门拉平监管标准。信托业务分类改革配套细则未出，未来信托可能面临与其他资管机构监管标准不一致或各地监管标准不一致的情况，这可能导致信托同业竞争及信托与其他资管机构竞争存在不公平的情况。因此，建议监管部门在制定和出台相关政策时，需考虑拉平监管尺度，并引导信托公司尽快与金融生态链上其他机构实现公平竞争、优势互补和高效协同，促进金融持续稳健发展。

第三，保持战略转型定力。加快业务转型既是监管要求和信托公司实现长期稳健发展的必由之路。现在部分信托公司迫于收入压力不得不做一些传统业务，但是伴随着严监管不断深入、传统业务空间逐步压缩，信托公司应当提前做好准备，结合自身资源禀赋和股东背景尽快找到适合自己的战略业务方向，持之以恒推进战略转型步伐。