青岛鼎信通讯股份有限公司（股票简称：鼎信通讯）创立于2008年，2016年10月在上交所上市。是以自主研发平台、自主IC设计、自主嵌入式软件、自主工程设计和自主自动化生产为基础的集团化企业。
鼎信通讯总部位于青岛，拥有上海芯片、西安算法、青岛研发三大基地。依托电力电子和信号处理的2项原创技术，构建自主原创芯片、全价值链智能制造平台和CNAS认证的全过程质量管控体系3大基础平台，支撑营销计量、智慧配网、新能源、智慧水务、智慧路灯、智慧消防和铁塔七大业务板块，提供高效智能可持续的全系列解决方案。
2024年前三季度，鼎信通讯的营收同比增长了3.5%，虽然比去年同期高得不多，但还是创下了前三季度的新纪录。
鼎信通讯主要有“电能表”、“采集终端设备”、“载波模块（含芯片）”和“消防产品”等四大系列的产品，前两大产品之间的规模差异不大，后两大产品之间的差异也不大，整个业务分布还相对平衡。市场分布就不那么平衡了，几乎全部的产品都在国内市场销售。
净利润的表现就有些反常规了，不仅没有随营收一同增长，反而亏损了。按年度看，鼎信通讯从来没有亏损过，前三季度只有疫情下的2021年出现过亏损，当年全年还是有不错盈利的。2024年会不会也在四季度来一个绝对反击呢？
分季度来看，营收增长变慢是从2023年下半年就开始的，离现在最近的2024年三季度的营收同比还略有下跌，增长动力确实不足。
营收的季度间波动比较大，一季度可能是因为春节放假等原因，营收规模只有四季度的零头，也是其历年都要亏损的季度。2024年前三季度的亏损主要原因就在于此，也就是说，全年下来，很有可能是不会亏损了。
毛利率持续下滑的趋势还是比较明显的，虽然在2022年有过反弹，但很快又开始跌向更深的区间。的确，2024年前三季度的毛利率水平是最近七年多最差的，和2017年相比已经跌去了将近20个百分点，这当然是影响重大的。
销售净利率和净资产收益率差别不是很大，2019年以来的表现只能算是及格的水平，2022年以来的表现就只能算勉强及格了。
由于销售费用和研发费用的占比都比较高，2022年和2023年的期间费用占营收比高达近四成，2024年前三季度在营收增长和期间费用下降的双重影响下，总算把占比压缩了3.6个百分点，抵消掉毛利率下滑的影响后，还能提升盈利空间。
主营业务是盈利的，亏损就只能来自于其他收益方面的净损失了。主要是“资产减值损失”比较大，也有一定的“信用减值损失”，扣除政府补助类收入后，净损失了8000万元，这就和2023年净收益1.4亿元有较大差异了。
毛利率的季度间波动没有营收那么大，但也有营收低的一季度，毛利率同样低的问题。结果就导致一季度的主营业务都是亏损状态，部分季度亏损还相当严重。除此之外的季度，基本都是盈利状态，不过季度间的主营业务盈利空间波动仍然较大。
2018年以来，除了大额净融资的2022年之外，其他年份“经营活动的净现金流”都是净流入的状态。2024年前三季度虽然亏损，但也有少量的“经营活动净现金流”。从2020年以来，固定资产类的投资规模都控制在两亿元以内，特别是2023年以来，规模已经低至1亿元以内，产能扩张的步伐基本停止了。
停止了扩张，资产负债表上马上就有反应，那就是2024年三季度末已经开始出现“缩表”的现象。但是不管从长期偿债能力还是从短期偿债能力看，鼎信通讯都是特别强的，甚至有些资产配置过度的嫌疑。
鼎信通信所在的行业不错，毛利率比较高，但是他们的期间费用中，研发费用和销售费用双高，导致主营业务的盈利能力并不强。面对营收增长变慢的新环境，似乎经营上也要从“开源”逐步向“节流”方向转换了，也就是，得想办法在不影响营收的情况下降一降这些费用。
声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！
