基金学堂 | ETF的投资策略——配置型策略

财富 2025-01-12 08:00 江苏

1、ETF的投资策略有哪些？

ETF的投资策略共有3种：配置型策略、交易型策略、套利型策略。配置型策略以价值投资为核心、大类资产配置为手段，注重ETF的长期配置和多资产布局。交易型策略以趋势交易为核心、轮动切换为手段，注重ETF的短期交易和波动操作。投资策略需要根据投资目标、风险承受能力、投研水平等多维度综合评估，选择更适合自身情况的方案。

2、定投策略及案例

定投策略的方法是选择某个ETF，定期买入固定金额。背后的逻辑是，市场会出现涨跌波动，定投可以通过时间分散的方式，减少择时压力，避免追涨杀跌导致的投资损失。

在进行定投策略时，以下三个投资要点需注意：

第一，ETF品种选择。定投的逻辑是按照固定期限、固定金额投入看好的ETF，若ETF走势一直呈现单边下行或“倒U型”，投入成本将持续大于市值，因此ETF品种选择较重要，建议选择基本面夯实、具有长期投资价值的品种，例如A500、沪深300等宽基指数。

第二，严格执行投资计划，对市场情绪保持理性态度，减少人为干预。定投需严格遵守 “固定期限+固定金额”的投资纪律，固定期限一般为月度或者周度，固定金额的意思是每次投入资金需保持一致，例如每月投资1000元。固定的投资方案有利于减少市场情绪的干扰，避免“市场低点时少投、市场高点时多投”的追涨杀跌行为。

第三，定投计划具有长期价值投资特征，资金利用期限较长，切勿使用短线资金定投，以免影响定投计划。

我们运用一个定投案例来回测投资效果：以沪深300ETF为例，3年期间(2022/1/1-2024/12/31)每月1号定投1000元，截至2024年12月26日，总收益达7.22%，年化收益4.62%。由收益曲线来看，沪深300在同期间内(2022/1/1-2024/12/26)，收益为-19.29%，定投展现出显著的超额优势。

案例：定投沪深300的收益及曲线走势

数据来源：使用韭圈儿小工具进行测试。数据截至2024.12.26。

3、大类资产配置策略及案例

大类资产配置策略的方法是利用资产配置模型将资金分散投资到不同的ETF品种，并在固定时间期限或固定偏离度的约束下进行资产再平衡，底层资产涉及股票、债券、商品等多元资产，常见的资产配置模型为固定资产比例、股债性价比、美林时钟、风险平价等。背后的逻辑是，底层使用相关性低的资产多元配置，通过资产分散的方式平滑风险、增厚收益，同时利用再平衡的方法进行止盈再投。

在运用大类资产配置策略时，以下两个投资要点需注意：

第一，投资目标与资产权重相匹配。大类资产配置策略中，不同资产的权重为配置的重点，即底层资产中高波动的股票和黄金、低波动的债券分别配置多少比例。资产的权重需根据投资目标匹配，若目标为低波稳健组合，则债券需占据较高权重，例如“2080组合（20%股+80%债）”追求稳健的绝对收益；若目标为基金进取组合，则高波动的资产比例需抬升，例如“8020组合（80%股 +20%债）”追求高收益弹性。

第二，坚持投资纪律，重视资产再平衡。底层资产上涨后，资产权重将偏离最初比例，因此资产权重再平衡至初始值将有效实现涨幅较高的ETF止盈、涨幅降低的ETF加仓，固定时间或者固定偏离度约束均为较常见的方法。

我们运用一个大类资产配置案例来回测投资效果：以固定投资比例（80%中债7-10年期政策性金融债ETF +20%中证800ETF +10%黄金ETF）作为投资策略，季度进行再平衡，三年间（2021/12/24-2024/12/25）组合年化收益为4.17%、远高于偏债混合基金指数和偏股混合基金指数，最大回撤仅为4.56%、远低于偏债混合基金指数和偏股混合基金指数。

案例：大类资产配置组合的收益及曲线走势

数据来源：使用韭圈儿小工具进行测试。数据截至2024.12.25。

4、核心卫星策略及案例

核心卫星策略的方法是将组合分为“核心仓位”和“卫星仓位”，“核心仓位”持有时间长、权重高，选择长期收益稳健且看好的ETF；“卫星仓位”持有时间短、权重低，选择高弹性、短期预期有较好表现的ETF。背后的逻辑是，根据一定的比较基准进行组合配置，“核心仓位”获取基准收益，“卫星仓位”获取超额收益，通过对基准的偏离做出相对收益。

在运用核心卫星策略策略时，以下两个投资要点需注意：

第一，“核心仓位”主要以宽基ETF为主，“卫星仓位”主要以行业主题ETF为主。

第二，基准的选择。核心卫星策略是建立在基准对比上的相对收益组合，基准将决定组合的大方向，对基准的偏离将决定组合未来收益。

我们运用一个核心卫星策略案例来回测投资效果：以沪深300作为基准，“核心仓位”为70%的沪深300ETF，“卫星持仓”为30%，持有品种在黄金、纳斯达克100、中证2000、中证红利、科创芯片、证券龙头等ETF之间轮动，调仓时间分别为2/9/、3/1、3/25、4/26、8/2、9/24、10/30、12/11。截至2025/1/6，该策略收益为38.82%，相对沪深300的超额收益为28.64%。从这个案例来看，“卫星仓位”需较强的资产判断和择时能力，核心微信策略的主观性较强，交易和投研能力强的投资者将获取显著的超额收益。

案例：核心卫星组合的收益及曲线走势

数据来源：使用wind进行测试。数据截至2025.1.6。

本文作者：

余茜雯执业证书编号：S0600624100006

风险提示：

本文章相关内容仅供参考，不构成任何投资建议。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本公司对相关文章拥有最终解释权，任何单位及个人不得在未经本公司授权的情况下进行编辑或转发。本公司不对因本文章产生的任何投资风险和投资损失承担任何责任。基金投资需满足适当性管理要求。市场有风险，投资须谨慎。

东吴财经通

本公众号是以财经热点与投资者教育为主题，面向广大投资者的订阅号。公众号的主要栏目有财经早餐、投资内参、“股”来“经”往和财经热点等；推送时间一般为周一到周五的早上7点半。

最新文章

【东吴七点半】指数涨跌互现，机器人概念股再度爆发

【东吴七点半】大盘冲高回落，算力硬件方向集体走强

【东吴七点半】市场冲高回落，半导体板块集体反弹

基金学堂 | ETF的投资策略—交易型策略

【东吴周视点】震荡抱对方向，低吸穿越震荡（第289期）

【东吴七点半】指数冲高回落震荡，概念票炒作注意节奏

【东吴七点半】指数调整情绪尚可，小红书概念延续强势

【东吴七点半】消费蓝筹展开反弹，指数形态有待修复

【东吴七点半】市场延续弱势调整，本周静待反弹修复

基金学堂 | ETF的投资策略——配置型策略

【东吴周视点】指数向下考验前低支撑，机器人板块表现强势（第288期）

【东吴七点半】市场横盘整理热点持续性较差

【东吴七点半】市场超跌反弹科技类品种回升

【东吴七点半】交易量萎缩明显等待市场企稳信号

【东吴七点半】市场继续下行期待止跌企稳

公募基金月刊 | （12.01-12.31）

【东吴周视点】欲扬先抑，保持理性（第287期）

【东吴七点半】新年首日大幅调整，新零售逆势走强

【东吴七点半】三大指数年末集体走弱，2025依然值得期待

【东吴七点半】三大指数窄幅震荡总体情绪走弱

【东吴七点半】沪指冲高回落险守3400点农业股表现强势

基金学堂 | ETF的挑选标准

【东吴周视点】市场成交清淡，静待来年机遇（第286期）

【东吴七点半】三大指数小幅上涨，AI硬件股集体爆发

【东吴七点半】微盘股指数跌超3%，两市成交不足1.3万亿

【东吴七点半】三大指数均涨超1%，微信小店概念走强

【东吴七点半】微盘股指数大跌7%，培育钻石板块逆势走强

【东吴七点半】市场冲高回落，半导体板块迎来爆发

【东吴周视点】冬已至顺势而为，春不远预期向好（第285期）

【东吴七点半】指数低开震荡反弹，字节AI概念迎来高潮

【东吴七点半】市场震荡小幅反弹，短线情绪略有好转

【东吴七点半】小票情绪快速退潮，蓝筹小涨二八转换

【东吴七点半】指数调整市场分化，高标品种集体炸板

【东吴七点半】指数低开再现调整，机构重仓股跌幅居前

基金学堂 | ETF的交易机制

【东吴周视点】政策如期而至，指数波动加剧（第285期）

【东吴七点半】市场延续上行趋势关注政策利好品种

【东吴七点半】慢牛格局延续政策利好方向活跃

【东吴七点半】压力位突破受阻量能重回两万亿

【东吴七点半】重要会议召开全方位超预期

【东吴七点半】慢牛格局延续保持积极乐观

公募基金月刊 | （11.01-11.30）

【东吴周视点】上行被限速，顺势抓节奏（第283期）

【东吴七点半】三大指数窄幅震荡收阳，AI应用方向走强

【东吴七点半】市场延续震荡分化，红利股走强

【东吴七点半】三大指数涨跌不一，大消费局部表现抢眼

【东吴七点半】市场放量上攻，海南自贸概念全线爆发走势回顾

【资产配置月报】政策效果初现，市场回归理性(12月)

【东吴七点半】指数冲高回落，人形机器人板块爆发

【东吴周视点】汇率压力减弱，指数修复上行（第282期）

分类

时事

民生

政务

教育

文化

科技

财富

体娱

健康

情感

旅行

百科

职场

楼市

企业

乐活

学术

汽车

时尚

创业

美食

幽默

美体

文摘

原创标签

时事社会财经军事教育体育科技汽车科学房产搞笑综艺明星音乐动漫游戏时尚健康旅游美食生活摄影宠物职场育儿情感小说曲艺文化历史三农文学娱乐电影视频图片新闻宗教电视剧纪录片广告创意壁纸头像心灵鸡汤星座命理教育培训艺术文化金融财经健康医疗美妆时尚餐饮美食母婴育儿社会新闻工业农业时事政治星座占卜幽默笑话独立短篇连载作品文化历史科技互联网

发布位置

广东北京山东江苏河南浙江山西福建河北上海四川陕西湖南安徽湖北内蒙古江西云南广西甘肃辽宁黑龙江贵州新疆重庆吉林天津海南青海宁夏西藏香港澳门台湾美国加拿大澳大利亚日本新加坡英国西班牙新西兰韩国泰国法国德国意大利缅甸菲律宾马来西亚越南荷兰柬埔寨俄罗斯巴西智利卢森堡芬兰瑞典比利时瑞士土耳其斐济挪威朝鲜尼日利亚阿根廷匈牙利爱尔兰印度老挝葡萄牙乌克兰印度尼西亚哈萨克斯坦塔吉克斯坦希腊南非蒙古奥地利肯尼亚加纳丹麦津巴布韦埃及坦桑尼亚捷克阿联酋安哥拉