基金学堂 | ETF的挑选标准

财富 2024-12-29 08:01 江苏

本篇文章主要介绍如何从众多跟踪同一指数的ETF中进行筛选，具体的筛选标准其实都融合在前期证券投顾团队发布的秀盈投顾ETF优选池中。该优选池可以简单归纳为“一名单两基金池”，从全市场近1000只非货ETF中经过定量筛选得到ETF的白名单，再经过分类及各类别内的定性和定量筛选得到ETF备选池（约140只），再经过对大类资产、行业的阶段性配置价值研究，按季度形成季度优选池（约88只）。

图1 秀盈投顾ETF优选池的构建过程

上图前两个阶段主要是以定量指标为主，主要涵盖基金规模、流动性、费率、跟踪偏离度等维度。接下来结合具体的指数介绍如何快速筛选出相对合适的ETF。

图2 ETF主要的筛选标准

1、基金规模

最首要的就是基金规模，一方面，由于ETF基金往往是要买几百只股票，倘若规模太小，那分散到每一只股票的资金就很少，如果遇到高价股，且交易又有整手的限制，最终实际交易的金额跟基准指数可能会有差异，复制效果不佳；另一方面，基金规模小，受到申赎或二级交易冲击影响越大，不利于指数的复制。因此，在选择ETF时，可以优先考虑规模较大的产品。

一般而言，不同指数的基金规模阈值是不同的，对于宽基、债券ETF等一般要求规模较高，如10亿以上；若是行业、策略、跨境或者商品类ETF，则门槛较低，1亿或2亿以上就满足基本要求。以上阈值仅供参考，并非绝对值，具体还要看备选ETF的数量多少，若备选数量少则放松要求，后续几个指标也同样如此。

2、流动性

流动性是衡量ETF市场活跃度的关键指标。以下是对流动性评估的几个方面：

日均成交额越高，表明参与买卖的投资者越活跃，ETF的流动性通常好。
换手率指的是在一定时间内ETF份额转手的频率，高换手率通常意味着较好的流动性。
折溢价情况：通过观察ETF的二级市场交易价格与基金净值的偏离程度，可以评估其流动性。折溢价幅度小且持续时间短的ETF，通常流动性较好。

下图为跟踪中证500指数的约20只ETF，若根据规模5亿就可排除灰色部分半数以上的ETF，再根据日成交额基本就可以排除到只剩一只。因而成交额是相对比较直接的流动性指标，再用折溢价指标结合，避免买大幅溢价的标的。

表1 中证500ETF

3、跟踪偏离度

偏离度的主要指标就是跟踪误差，衡量ETF实际收益与标的指数收益差异的重要指标。ETF作为跟踪标的指数的基金，其设立初衷是尽可能模拟标的指数走势，争取与其保持一致。但并不意味着，买入一只ETF，其业绩走势就能和指数本身完全吻合，两者表现可能会有所差异。因此，跟踪误差就成了衡量基金与标的指数之间密切程度的一个重要指标。投资者在选择ETF时，应尽量选择跟踪误差较小的产品，以更好地实现投资目标。由于该指标实际上是个离差的概念，实际上该指标在交易软件上可能无法直接获取，比较直接的就是去对比该ETF表现与指数是否接近。

下图展示的是沪深300ETF，首先根据规模可以排除灰色部分基金，再根据成交额基本可以排除黄色区域。可以发现，规模低和成交额低的ETF往往偏离度也比较大，经过了规模和流动性的筛选后基本上能够排除偏离度大的基金了。

表2 沪深300ETF

4、基金费率

基金费率是影响投资者投资成本的重要因素。在选择ETF时，投资者应优先考虑那些固定费率（主要包括管理费和托管费）较低的产品。较低的费率有助于降低投资成本，从而提高投资回报。

综上所述，对ETF进行筛选时，应综合考虑规模、流动性、跟踪误差和基金费率等因素。在选择具体的ETF之前，投资者还需要充分了解ETF的运作机制、投资策略以及风险收益特征等信息，并根据自己的投资目标、投资期限和风险承受能力等因素做出合理的投资决策。

本文作者：

孙晶晶 执业证书编号：S0600623050007

风险提示：

本文章相关内容仅供参考，不构成任何投资建议。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本公司对相关文章拥有最终解释权，任何单位及个人不得在未经本公司授权的情况下进行编辑或转发。本公司不对因本文章产生的任何投资风险和投资损失承担任何责任。基金投资需满足适当性管理要求。市场有风险，投资须谨慎。

东吴财经通

本公众号是以财经热点与投资者教育为主题，面向广大投资者的订阅号。公众号的主要栏目有财经早餐、投资内参、“股”来“经”往和财经热点等；推送时间一般为周一到周五的早上7点半。

最新文章

【东吴七点半】交易量萎缩明显等待市场企稳信号

【东吴七点半】市场继续下行期待止跌企稳

公募基金月刊 | （12.01-12.31）

【东吴周视点】欲扬先抑，保持理性（第287期）

【东吴七点半】新年首日大幅调整，新零售逆势走强

【东吴七点半】三大指数年末集体走弱，2025依然值得期待

【东吴七点半】三大指数窄幅震荡总体情绪走弱

【东吴七点半】沪指冲高回落险守3400点农业股表现强势

基金学堂 | ETF的挑选标准

【东吴周视点】市场成交清淡，静待来年机遇（第286期）

【东吴七点半】三大指数小幅上涨，AI硬件股集体爆发

【东吴七点半】微盘股指数跌超3%，两市成交不足1.3万亿

【东吴七点半】三大指数均涨超1%，微信小店概念走强

【东吴七点半】微盘股指数大跌7%，培育钻石板块逆势走强

【东吴七点半】市场冲高回落，半导体板块迎来爆发

【东吴周视点】冬已至顺势而为，春不远预期向好（第285期）

【东吴七点半】指数低开震荡反弹，字节AI概念迎来高潮

【东吴七点半】市场震荡小幅反弹，短线情绪略有好转

【东吴七点半】小票情绪快速退潮，蓝筹小涨二八转换

【东吴七点半】指数调整市场分化，高标品种集体炸板

【东吴七点半】指数低开再现调整，机构重仓股跌幅居前

基金学堂 | ETF的交易机制

【东吴周视点】政策如期而至，指数波动加剧（第285期）

【东吴七点半】市场延续上行趋势关注政策利好品种

【东吴七点半】慢牛格局延续政策利好方向活跃

【东吴七点半】压力位突破受阻量能重回两万亿

【东吴七点半】重要会议召开全方位超预期

【东吴七点半】慢牛格局延续保持积极乐观

公募基金月刊 | （11.01-11.30）

【东吴周视点】上行被限速，顺势抓节奏（第283期）

【东吴七点半】三大指数窄幅震荡收阳，AI应用方向走强

【东吴七点半】市场延续震荡分化，红利股走强

【东吴七点半】三大指数涨跌不一，大消费局部表现抢眼

【东吴七点半】市场放量上攻，海南自贸概念全线爆发走势回顾

【资产配置月报】政策效果初现，市场回归理性(12月)

【东吴七点半】指数冲高回落，人形机器人板块爆发

【东吴周视点】汇率压力减弱，指数修复上行（第282期）

【东吴七点半】大盘低开低走，供销社概念股午后爆发

【东吴七点半】大盘放量反弹，IP经济概念股持续爆发

中证A500ETF连续两月资金净流入，核心资产地位进一步巩固

【东吴七点半】量能再度萎缩大消费逆势走强

【东吴七点半】大盘探底回升，固态电池概念表现抢眼

【东吴七点半】沪指百点长阴失守3300点，可控核聚变概念逆势活跃

基金学堂 | ETF的种类及配置思路

【东吴七点半】指数窄幅震荡整理，热点切换略显频繁

【东吴七点半】小盘科技火力全开，指数延续修复反弹

【东吴七点半】锂电科技引领市场，指数展开修复反弹

【东吴七点半】高标调整拖累情绪，持股静待修复反弹

“特朗普交易”冲击，美债投资价值还在吗？

【东吴七点半】两市宽幅震荡调整，本周或有反弹修复

分类

时事

民生

政务

教育

文化

科技

财富

体娱

健康

情感

旅行

百科

职场

楼市

企业

乐活

学术

汽车

时尚

创业

美食

幽默

美体

文摘

原创标签

时事社会财经军事教育体育科技汽车科学房产搞笑综艺明星音乐动漫游戏时尚健康旅游美食生活摄影宠物职场育儿情感小说曲艺文化历史三农文学娱乐电影视频图片新闻宗教电视剧纪录片广告创意壁纸头像心灵鸡汤星座命理教育培训艺术文化金融财经健康医疗美妆时尚餐饮美食母婴育儿社会新闻工业农业时事政治星座占卜幽默笑话独立短篇连载作品文化历史科技互联网

发布位置

广东北京山东江苏河南浙江山西福建河北上海四川陕西湖南安徽湖北内蒙古江西云南广西甘肃辽宁黑龙江贵州新疆重庆吉林天津海南青海宁夏西藏香港澳门台湾美国加拿大澳大利亚日本新加坡英国西班牙新西兰韩国泰国法国德国意大利缅甸菲律宾马来西亚越南荷兰柬埔寨俄罗斯巴西智利卢森堡芬兰瑞典比利时瑞士土耳其斐济挪威朝鲜尼日利亚阿根廷匈牙利爱尔兰印度老挝葡萄牙乌克兰印度尼西亚哈萨克斯坦塔吉克斯坦希腊南非蒙古奥地利肯尼亚加纳丹麦津巴布韦埃及坦桑尼亚捷克阿联酋安哥拉