文丨知常容老人、知常容小王子
图丨Pexels
最近，有网友晒出自己的实盘，今年5月买入的工商银行，刚刚分红到账近2000多元，令他欣喜不已。
经计算，他当时买入的股息率是6%，同期工商行三年期大额存单的年利率仅2.35%，银行收益理财基本在3.5%以下。
网友称：本来只想替代存款，没想到会涨真么多！
不仅股息率高，在当前大环境下，银行股还逆势大涨。
7月16日开盘，“工农中建交”五大行均创下上市以来新高。
银行股尤其是国有大行的股票，从未如此令投资者感到兴奋。
但我们认为，目前银行股的风险偏高。
01. 银行是高杠杆企业，存在很高的风险。
一个公司股票的价格，长期一定跟基本面相吻合。
四大行业的基本面，相信绝大多数人知道的并不多，甚至80%-90%的人连财报都不看。
在股市上唯一适用的定律就是，股票的价格必然会围绕公司的内在价值波动。
四大行的股票能不能买，最核心的因素就是，现在这个价格配不配得上他们的内在价值，价格和价值之间的关系是什么？
银行的财务报表非常复杂，银行是一个高杠杆企业，银行最主要的成本是不良资产减值准备，意思就是钱能收回来多少。
不良资产的化解其实是很复杂的，难度非常大。
现在最多的新闻是银行降薪，有的银行今年的收入降低了50%，有的银行在裁员，以前已经拿到奖金的银行员工，奖金还要被迫退回来。
反向追薪事件背后的原因很简单。
以前银行发放贷款，很多时候看起来是很赚钱的，比如放给了全国十大的房地产公司，看看起来都是很稳妥的。
当年发放的贷款，利息收回来了，奖金也配套发放了，但是银行的薪金在发放的时候有规定，如果发放的贷款出现了本金损失，奖金需要扣回来，包括招行报表里面有一项奖金是推后的，意思就是这笔钱，可能要等回来以后才能结算。
银行当前出现降薪和追薪的新闻，背后反映的是以前不少的银行贷款，如今出现了不良贷款的苗头。
如果说四大行肯定不会倒闭，但是四大行的利润会不会下降呢？谁都说不准。
举个例子，工商行大概有二十几万亿的总资产，利润只有1%，就是总资产的1%。要是总资产里面，假设贷款出现了1%的资产损失增加，那公司的利润就没了。
简单的说就是，不良贷款如果增加个两三个百分点，公司可能就是亏损的，这个杠杆是非常高的。
银行是高杠杆的企业。
02. 四大行肩负国家重任，加剧了经营的不确定性。
在中国，大银行过去对小银行的处置方面，往往是由大银行把小银行的个人存款业务接收。
大银行很大程度上，肩负了保证国家整个银行业稳定的责任。即使工商行不会倒，但工商行可能会去救助、去承接一些其他行的资产。
四大行有很多中小银行的债务，因为中小银行也向这个大银行贷款，向大银行拆借。
金融的底层逻辑就是信用的流通。
整个金融业、整个银行业，互相之间是绑得非常紧的。
大银行是好银行，但利润存在很多不确定因素。
03. 不亏钱是投资的最高原则。
巴菲特投资规则里有这么两条：第一、绝对不要亏损。第二，千万别忘记第一条。
人很容易去追涨杀跌，买这种股票前就要考虑到，我们在做一个风险很高的事情，一个变动很大的事情。
在进入股市之前，首要任务就是把不亏钱做为最高原则，以低风险的投资做为学习的起点，把低风险的风格作为严格约束自己的标准。
银行业的股票现在来看风险偏高，普通投资者尽量不要涉足。
我们尽量从指数基金、宽基指数，甚至是债券基金或债券，这些比较稳定的投资品开始我们的投资，开始我们的学习。
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