受北方部分矿山冬季停产影响，国内北方多地冶炼厂需要储备1-2个月锌矿原料以供其春节前后正常生产，这种冬储行为基本在10-12月进行。
但今年锌矿供需不匹配行情凸显，SMM10月国内冶炼厂原料库存天数录得16.6天，远不如去年同期的24.3天，在此背景下，今年北方冶炼厂冬储进度如何？
首先，国内冶炼厂原料限制仍在持续。
从具体数据看，2024年1-10月国内锌矿产量累计同比下滑0.22%，港口库存也未见明显增长。
在原料供应未见明显改善的情况下，目前内蒙、陕西、甘肃等地区虽有冶炼厂库存天数恢复至一个月左右，但这种原料水平是以目前的低开工状态为基础，如果后续产量提升，这些冶炼厂的冬季储备压力将持续。
其余冶炼厂的原料库存水平基本处于10-15天左右，目前这些厂子的原料采购重心在于保障正常生产，整体冬储尚无取得明显进展。
另外，加工费也影响到冶炼厂的冬储进度。
截止11月15日，SMM国产锌精矿周度加工费均价录得1500元/吨，进口锌矿周度加工费录得-40美元/干吨，国内锌矿TC反弹艰难，目前冶炼厂不含硫酸不含副产品的利润仍倒挂2000元/吨左右，亏损严重使得部分冶炼厂冬储积极性不高甚至计划放弃冬储，对国内冶炼厂冬储进度也有所拖累。
综合来看，国内北方多地冶炼厂冬储行为仍在持续，在今年这个极端行情下，整体进度不如往年，需持续关注后续冶炼厂产量运行以及进口矿流入情况。
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