金评天下｜巴菲特的新科技投资风向标

财富 2025-01-06 19:20 四川

金融投资报评论员刘柯

多年前，有投资者质疑巴菲特的价值投资，说他固步自封，不青睐科技股，结果巴菲特买了苹果，大赚特赚；近几年，又有人说巴菲特廉颇老矣，错过了英伟达，于是巴菲特再度出手买了科技股威瑞信。

巴菲特最近几年出手还是比较谨慎的，2024年大量抛售筹码并疯狂囤积现金，目前手上的现金流高达2.3万亿美元。但就在大家觉得他是不是过于保守的时候，却发现他还是在悄悄建仓，比如西方石油、卫星广播公司Sirius，而且还连续三次加仓威瑞信，目前其持有的威瑞信股份已占总发行股票的13.7%，持仓总市值接近27亿美元。

那么，巴菲特为什么要买入威瑞信？

公开信息显示，威瑞信是一家全球性的互联网基础设施服务公司，提供包括域名注册服务、数字证书颁发以及相关的网络安全服务，该公司主要业务包括：管理世界13台根服务器中的2台（A与J）、顶级域名中的.com和.net。此外，威瑞信也提供电子凭证、付款处理等安全服务，还有手机漫游、移动设备的数字内容下载、免付费电话数据库查询等项目。如果简单概括，威瑞信就是一家网络算力服务商，业务性质类似于国内的三大运营商，属于算力网络时代的“卖水人”。

是的，巴菲特依旧没有去买炙手可热的英伟达，没有去买博通、迈威尔这些AI硬件企业，唯独去买算力网络服务商的股份，这是为什么？大家仔细想想，英伟达火爆之前谁最牛？答案是英特尔。但时代在进步，科技在发展，硬件企业的淘汰率会更高，而服务企业则不一样，AIGC再怎么迭代，都需要新一代算力网络的支撑。就像互联网再怎么发达，都离不开电力供应。因此，巴菲特选择的是一个新的方向，那就是算力网络服务的佼佼者，这个领域的竞争虽然也很激烈，但技术更迭的淘汰率不像硬件企业那么残酷。

从中长线价值投资的角度看，巴菲特的逻辑其实一直都没有改变。他以前之所以不愿意投资科技股，就是因为技术迭代会造成很多公司的业绩出现剧烈波动，不符合长线价值投资的安全逻辑。其实现在这一逻辑也没有改变，就算有人买了英伟达赚了大钱，但倒回去十年二十年，大家津津乐道的还是英特尔、诺基亚，那时候如果长线投资了英特尔和诺基亚，现在会不会很惨？

巴菲特的投资逻辑，其实也给我们指明了一条投资之路，那就是独辟蹊径在风口中选择新的路径。AI肯定是未来几年甚至几十年的火热风口，现在就类似于上一代互联网开启的时候。AI对各行各业的加持改造也许才刚刚开始。最新研究预测，AI所需的算力预计每100天就会翻一番，而在未来五年，这一需求可能会增长超过一百万倍。正是因为处于风口之上，全球科技巨头纷纷斥巨资进军AI领域。微软上周五宣布，2025财年将在AI数据中心方面开支800亿美元，用于建设能够处理人工智能工作负载的数据中心。

由于未来AI推理应用将进入终端倒推技术进步的时代，算力需求将呈现分布式、碎片化的趋势，算力网络的建设也将与时俱进。能满足各种特色需求的智能算力网络，将是各路资本追逐的新风口，智能算力“卖水人”将成为继AI硬件之后的新宠。

编辑|王为

责编|陈雨禾

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