综述
上周尿素企业降价吸单，尿素市场暂时上行，但随着价格的走高，企业新单成交不断减少，价格再次出现下滑。山东出厂价格跌至2020-2030元/吨附近收单，下游业者逢低适当购入，然由于下游需求回升较为缓慢，业者心态依旧保持谨慎，市场再次陷入僵局。
厂家降价收单，下游逢低采购；
装置检修较多，供应增量缓慢；
业者谨慎观望，市场氛围一般；
市场指向未明，后市操作谨慎。
一、刚需推进缓慢，行情再次下行
本周期国内尿素市场偏弱下行，截止本周四山东中小颗粒主流出厂2050-2090元/吨，均价环比下跌55元/吨。虽然上周尿素企业在低价吸单以及“小作文”助力后，尿素呈现短暂上行，但因下游刚需推进不及预期，其中复合肥开工率回升缓慢，板材行业也因环保、高温等影响对尿素需求减弱。另外北方农业追肥需求收尾，秋季储备需求零星补仓。尿素工厂在新单不断减少下，报价陆续下调。周三主产销区尿素报价跌破前低，山东中小颗粒出厂跌至2020-2030元/吨附近收单，下游也因风险减少而适当补仓。但刚需依旧回升较慢，下游多数为储备性买入,市场提价较为被动，业者仍处于谨慎心态。从近日的市场情绪以及需求增量的时间点来看，预计下周或出现阶段性底部，低端成交逐渐增加后，行情出现反弹。
来源：隆众资讯
据隆众数据，本周（20240801-0807）供需差环比下跌64.71%，企业库存上涨0.56万吨。由于需求的提升缓慢，市场情绪持续偏弱，主流行情再次弱势下行，低端价格跌破7月下旬水平。较低的价格吸引下游采购增加，行情暂时企稳僵持。山东尿素企业报价先降后涨，现货价格环比下降3.69%至2030-2090元/吨。
数据来源：隆众资讯
数据说明：
1.总供应量=尿素总产量+进口量；
2.总消费量=农业消费折算+复合肥消费折算+三聚氰胺消费折算+其他消费量（板材、车用、板材、其它化工等）+出口量；数据基本为估算值，仅供参考；
3.供需差=总供应量-总消费量；
4.企业库存、港口库存均为实际采集数据所得，并非计算数据
5.W+1表示下周，W+2、W+3依次类推。
二、企业故障频发，日产继续下降
本周期国内尿素日均产量17.49万吨，较上周期-0.11万吨。产能利用率79.32% ，较上周期-0.48%
本周期部分企业检修：甘肃刘化、山东润银生物化工、安徽晋煤中能、新疆中能万源、安徽泉盛化工、兖矿鲁南化工、山东华鲁恒升化工、云南解化。本周期恢复的企业：青海盐湖工业、成都玉龙化工、云南大为、甘肃刘化、山东润银生物化工、安徽晋煤中能。下周计划检修企业：新疆心连心，辽宁华锦、山东瑞星。预计，下周尿素日产量将在16.8-17.6万吨附近。
来源：隆众资讯
截至2024年8月7日，中国尿素企业总库存量32.43万吨，较上周增加0.56万吨，环比增加1.76%。本周期国内尿素企业库存小幅累库，累库趋势低于预期。虽然本周 尿素行情偏弱下行，但近日故障企业增加，另外北方尿素多往南方发运，一定程度缓解了累库压力。
下周，国内尿素样本企业总库存量预计：32-35万吨附近，较本周小幅增加。近期尿素装置存有检修，但市场需求偏弱推进，局部外发为主的区域或出现小幅累库趋势。
来源：隆众资讯
截至2024年8月7日，中国尿素企业预收订单天数5.44日，较上周增加0.03日，环比增加0.55%。本周期国内尿素行情偏弱下行，局部尿素企业出货差异明显，部分企业低价吸单为主，主流订单天数较上周变化不大。
下周，国内尿素样本企业主流订单天数预计：5-6日附近，较本周窄幅波动。近期尿素市场不温不火，下游逢低采购为主，需求缓慢推进，企业订单也多维持在一周以内。
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截止2024年8月8日，中国尿素港口样本库存量：16.9万吨，环比增加2.3万吨，环比涨幅15.75%。本周期主要是烟台港部分货源进港，锦州港货源离港回流，其余港口未见明显变化，整体港口库存量有所上涨。
下周，国内尿素样本港口总库存量预计：16万吨左右，较本期数量窄幅波动。出口面暂时未见明显放松迹象，虽然市场传闻不断，但具体情况暂时不明朗，业者集港仍旧谨慎，预计短期内港口库存窄幅波动。
来源：隆众资讯
三、农业需求淡季，工业需求适当补仓
短期来看，农业追肥需求接近尾声；复合肥企业开工率继续提升，对尿素消耗也会有一定增加，其次随着价格的不断走低，胶板厂或增加买入机率。
2024年第32周(20240802-0808)，本周国内复合肥产能利用率回升缓慢，据隆众资讯统计在38.75%，仅较上周增加0.29个百分点。
各主流产区来看，其中山东地区，受尿素下跌及持续走货不畅等因素拖累，个别企业开工率下滑；河北地区，因秋季肥走货迟迟未放量，部分氨酸运行负荷不满，部分高塔开车推迟；湖北地区，大企业装置运行负荷稳定，个别中小型企业以销定产导致开工率出现小幅变化；河南、西南及苏皖地区，企业装置开工率调整不大；而东北地区，装置多继续停车中。
下周，重点关注市场走货情况，预计复合肥产能利用率或稳中有升。
来源：隆众资讯
本周（20240802-0808），中国三聚氰胺周均产能利用率72.95%，较上期增加7.17个百分点。本周期内，山东、山西、安徽、四川、新疆地区产能利用率提升。
下周心连心或存检修计划，周均产能利用率小幅下降，或在71%左右。
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四、价格偏弱波动，利润窄幅向下
本周期产业链利润涨跌不一。尿素价格下降导致利润空间收窄；合成氨因价格有所回暖之下利润上升；复合肥利润窄幅波动；三聚氰胺利润持续倒挂状态。
产品取价区域：国内山东市场价格
下游取价区域：国内山东市场价格
截止2024年8月8日(第32周），中国尿素样本企业理论利润窄幅下行。煤制固定床工艺理论利润为-184元/吨，较上周下调50元/吨。煤制新型水煤浆工艺理论利润为350元/吨，较上周下调56元/吨。气制工艺理论利润260元/吨，较上周持平。主要原因：本周煤炭成本有所下调，尿素主流价格弱势下行，煤炭利润小幅下探，而气头成本及尿素价格保持稳定，企业利润也随之平稳。
下周，国内尿素样本利润预计：固定床工艺2140元/吨左右，较本周价格下调；新型煤气化工艺为310元/吨左右，较本周窄幅下行；气制工艺为240元/吨左右，较本周变动不大。
来源：隆众资讯
本周（20240802-0808）周内，复合肥主要原料中尿素、硫酸钾以回落为主，合成氨低位反弹，复合肥成本因此出现一定变化，尤其是硫基产品，随着合成氨反弹，成本有一定提升，在复合肥价格波动有限背景下，利润受到一定挤压。相反氯基产品，随着尿素走低，成本小幅下降，利润因此得以增加。截止8月8日，其中45%S(3*15)毛利为220元/吨，跌13元/吨；45%CL(3*15)毛利76元/吨，增加8元/吨。
本周国内三聚氰胺市场稳中波动，利润倒挂仍在持续。
图9 下游复合肥、三聚氰胺行业利润变化图
来源：隆众资讯
五、短时行情僵持，下游活跃度一般
来源：隆众资讯
1、 供应方面：下周国内尿素日产预期在16.8-17.6万吨附近，日均产量较本周窄幅下降。
2、 需求方面：下周复合肥或因秋季肥生产时间的推进开工率回升，对尿素采购需求呈现增加预期。另外近期板材行业开工率较低，但随着价格的进一步探底，不乏出现增量买入的概率。
3、 库存方面：近期尿素装置存有检修，但市场需求偏弱推进，局部外发为主的区域或出现小幅累库趋势。
4、 原料方面：煤炭小幅下探、天然气价格短时维持稳定，行业利润窄幅波动。
结论（短期）：供应短时充足，需求跟进缓慢。其次市场传闻印度或近期发布新一轮招标，虽出口概率偏小，但市场或逢机交易活跃回升。综合来看，下周国内尿素市场或迎来阶段性底部后反弹。
结论（中长期）：新投产能陆续释放，供应压力逐步明显。需求方面，农业需求淡季，复合肥秋季肥局部适当采购，供需基本面博弈，且出口消息尚不明确，中长期行情或多区间震荡整理运行。
六、国际行情疲软，印标前市场停滞
一些市场的尿素价格有所下滑，尤其是东南亚、北非和巴西市场。因为即将到来的印度招标，再加上需求疲软，市场交易活动可能受到抑制。
中东大颗粒离岸价稳定在340-345美元/吨，大多数生产商8月订单基本已确定。但东南亚地区的价格有所下滑，需求逐渐受限；马拉西亚8月的供应量仍有剩余。伊朗是为数不多有流动性亮点的地方之一，三家供货商以290-295美元/吨的离岸价出售了18万吨大颗粒尿素。
北非的尿素价格也有所下跌，埃及向欧洲出口的大颗粒尿素离岸价降至345-355美元/吨，但没有新的销售。阿尔及利亚8月仍有供应量存在，价格承压降至离岸价325-350美元/吨，下跌了7.5美元/吨。尼日利亚Dangote货源尚未回归市场，但预计会进行招标。
在苏伊士以西，巴西大颗粒尿素价格跌至到岸价345-350美元/吨，交易在该范围内进行。阿根廷的成交依旧低迷，报价降至到岸价365-370美元/吨。在美国，由于流动性有限，诺拉尿素驳船价格每吨下跌3.5美元，至离岸价305-312美元/吨。
印度即将招标：预计未来几天，印度将发布尿素采购招标，这导致大多数市场活动暂停，但目前还没有得到官方证实。
欧洲 天然气价格攀升：TTF近月天然气期货今天收盘上涨4.8%至40.31欧元/兆瓦时。9月份的合同上一次收于40欧元/兆瓦时以上是在2023年12月。
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