高速公路有哪些融资主体？不同主体在ppp新机制中的作用是什么？一文带你读懂！

百科 2024-12-16 17:04 北京

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再谈PPP

每种融资主体不同的资金来源、风险承担能力和回报期望，对高速公路项目的融资结构和条件产生了深远的影响。因此，理解这些融资主体的特点对于确保项目顺利融资至关重要。

高速公路融资主体可以大致分为三类：政府、社会资本和金融机构。政府一般通过公共资金或特定的基础设施基金来提供资金，注重社会效益和公共利益。社会资本，例如企业或个人，更加关注项目的财务可行性。金融机构，包括银行和其他借贷机构在内，通过贷款或发行债券等方式提供资金，其特点是对项目的信用评级和偿还能力有严格要求。

不同融资主体的区别与影响

融资主体之间的主要区别在于资金成本、风险承担和回报期望。政府资金成本相对较低，因为它通常来源于税收或低利率的政府债券；社会资本和金融机构的资金成本较高，因为他们寻求更高的回报。在风险承担方面，政府可能更愿意承担公共项目的长期风险，而社会资本和金融机构则更加关注风险与回报的平衡。回报期望方面，政府可能更关注社会效益，而社会资本和金融机构则期望获得财务回报。

融资主体的区别对项目的融资结构产生显著影响。例如，政府参与可能意味着更低的融资成本和更灵活的还款条件，而社会资本的参与可能带来更严格的财务要求和更高的资金成本。在融资条件方面，不同融资主体可能对利率、期限和担保有不同的要求。融资主体的选择对项目的可行性评估也有重要影响，因为不同的融资来源可能对项目的经济模型和长期可持续性有着不同的影响。

协同合作与收益预期

在以往的实践中，对有一定收益的经营性项目，各融资主体相互合作，发挥各自优势，形成了良好的协同效应。同时，预期流量小的高速公路项目在融资过程中则遇到了挑战。

一个典型的成功案例是杭甬高速公路复线宁波段一期工程的融资模式。该项目通过政府和社会资本合作模式，成功吸引了多种融资主体的参与。政府通过中央车购税资金提供了部分资本金，由央企、省属国企、市县国企等多方构成的社会资本通过股权投资提供了剩余资本金，金融机构则通过项目贷款方式提供了融资支持。这种多元化的融资结构是2014年“新预算法”实施以来我国最常见的高速公路融资模式，不仅分散了风险，还有效发挥了政府、社会资本、金融机构各自的优势，确保了项目的顺利建设和高效运营。

浙江中西部等地区的小流量预期高速公路项目，由于预期收益低，导致社会资本和金融机构的参与度不高。这种情况下，项目主要依赖政府投资，增加了政府的财政压力，并对项目的长期可持续性造成了影响。

通过上面的分析可以看到，融资主体的多样性和合作模式对高速公路项目的成功至关重要，同时也突显了明确的收益预期对吸引社会资本的重要性。一个多元化且平衡的融资结构能够有效地分散风险，降低资金成本，并确保项目的顺利实施和可持续运营。政府参与为项目提供了稳定的资金来源和政策支持，而社会资本和金融机构的加入则引入了市场机制，提高了运营效率。

未来的融资策略应着重于优化融资结构，强化风险管理，提高资金使用效率，并通过明确的收益预期来吸引更多的社会资本参与。此外，建立健全的法律和监管框架，以及确保融资过程的透明度和公平性，也是确保项目成功的关键因素。通过这些措施，可以期待未来的高速公路项目发展更加繁荣，运营更加高效。

不同融资主体在新机制中的作用

PPP是一种创新的融资和运营模式，旨在通过政府与私营部门合作，提高公共服务的效率和质量。2014年以来，PPP的大规模实施起到了改善公共服务、拉动有效投资的作用，但在实践中也暴露了一些亟待解决的问题，例如部分地方政府承诺回购社会资本方的投资本金、向社会资本方承诺最低收益等，一定程度上放大了政府债务风险。

▲早期理解的特许经营收费公路是以主体划分的，公司负责经营的都是特许经营收费公路。梁润松摄

PPP新机制强调了聚焦使用者付费项目、采取特许经营模式、合理把握重点领域、优先选择民营企业参与等要点，以确保规范发展和阳光运行。与以往的PPP模式相比，PPP新机制在管理主体、职责分工、实施机构、实施模式、实施期限、实施流程、信息披露及社会资本方选择等方面均有所不同。这些变革不仅体现了政府在公共项目管理上的创新思路，也为社会资本方提供了更为明确和规范的参与路径，有助于推动PPP模式的持续健康发展。

在新机制框架下，更加强调政府、社会资本、银行等不同融资主体，充分发挥各自的优势，从不同的方面共同发挥作用。

政府部门作为项目发起者，要在为公众提供高品质公共服务的同时，保证财政的可持续性。一方面，政府需要提升项目的经济可行性，遵循市场规律，合理确定使用者付费标准，并通过建设期补助等方式提供资金支持；另一方面，政府作为“裁判员”，要制定好“游戏规则”，公开公正选择最佳的特许经营者，并在项目建设、运营的全过程中加强对特许经营者的监督。

社会资本方作为项目的建设方和运营方，对项目的财务平衡负责，要具备自主评估项目投资可行性的能力，同时要提升自身的运营能力，改善项目收益，在实现经济效益最大化的同时，履行一定的社会责任。

金融机构作为资金提供者，一方面，要为社会资本提供多样化的融资渠道，降低资金成本，更好地发挥服务实体经济的作用；另一方面，要加强风险控制能力，防范金融风险。

本文选自

《中国公路》杂志2024年第22期

原标题《再谈PPP | 新机制下的融资主体多元化》

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文/图：浙江沪杭甬高速公路股份有限公司阮丽雅

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