《数据周报43》：三季度名义GDP增长4.04%
文摘
2024-10-20 16:01
广东
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数据周报43（10月14日-10月19日）
摘要：
1.社保基金能否依靠投资来持续？
2.“新棚改”能否拯救房地产市场？
3.普通投资者未来应如何投资A股市场？
4.名义GDP与实际GDP差值连续6个季度为负
5.前三季度消费对经济的贡献率降至49.9%
6.财产性净收入增速首次转负
7.未来消费变迁的趋势
8.新一轮存款降息，来了！
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正文
近期，全国社保基金理事会发布2023年度报告。社保基金权益投资2023年收益额达250.11亿元，投资收益率为0.96%。基金自成立以来的年均投资收益率7.36%，累计投资收益额16825.76亿元。从收益率率来看，2023年上证综指下跌3.7%，沪深300指数和中证500指数分别下跌11.38%、7.42%。社保基金权益投资勉强录得正数，投资收益率0.96%，除了2008年、2018年、2022年的年度收益率为负，其余年份均为正值，年均投资收益率达到7.36%，远超A股平均收益率。后台有不少社友提问，能否利用社保基金的投资收益来延缓趋势。提高社保基金的投资收益率是缓解支出压力的办法之一，但目前的社保基金还存在两个问题：第一是当前的投资体量较少，近五年的平均绝对值收益也就1300亿（社保基金年度缺口1.6万亿）；第二是目前社保基金90%投资依赖于国内市场，需要提高全球化投资能力。01.为什么旨在推动房地产市场平稳健康发展的发布会，反而让股市房地产板块下跌？答：市场对政策的预期过高，导致实际政策出台后，市场反应冷淡。此前央行的降准降息等刺激政策已将市场预期推至高位。答：从数字来看，上一轮棚改货币化期间，每年的规模都在600万套以上，这次100万套规模相对较小，但主要是市场的预期可能太高了。大家需要关注的是货币化安置实际执行情况。从2015年这轮棚改货币化，央行直接设立抵押补充贷款（PSL）提供资金，规模达到3万亿。那时房地产整个是上升态势，所以落地的速度快，吸引的资金规模也非常大。这一次，资金主要来自地方发行的专项债。地方有多大的动力去发行专项债实施货币化的安置，这个可能各地有差异。在这种市场行情下，政府对发债比较谨慎，约束性也比较强。所以这次棚改落地的效率可能没有之前那么高。答：4万亿的信贷主要是为了支持信用较好的房地产公司的合格项目，以填补因市场下行而迅速萎缩的贷款规模。过去一年，银行信贷每月减少约1000亿，因此这个规模不小。不过，落地问题依赖于商业银行的态度，而它们近年来对开发商贷款持谨慎态度。尽管政策可能在一定程度上促进信贷增加，但市场行情仍会影响实际效果，带来一定的市场担忧。A股三大指数在经历上周大幅回落后，本周震荡微涨。截至收盘，上证指数微涨0.62%，深证成指涨2.37%，创业板涨3.57%。
当前的市场对于投资者来说充满挑战，题材分散、容错率较低。指数在五日线和十日线的压力位附近徘徊，多次尝试突破但未能成功。
这周在线下活动被问到最多的一个问题就是，“社长如何看待A股的后续走势，特别是普通散户该如何参与交易？”对于普通投资者来说，这段调整期充满了不确定性，单边上涨的机会已经过去。在这样的市场中...智本社&财新 联合会员
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