传化智联前三季度业绩下滑转让子公司停建大项目“甩包袱”？

楼市 2024-11-01 19:14 广东

（传化智联运营的杭州传化公路港项目。图片来源：公司官网）

受物流板块表现疲弱影响，国内智能物流服务平台传化智联（002010.SZ）业绩正呈下滑之势。

财报数据显示，今年三季度，传化智联实现营业收入64.49亿元，同比下降27.4%；归母净利润5201.94万元，同比下降143.63%。对于报告期内营收、净利润均呈大幅下降趋势的原因，传化智联方面在三季报中并未给出相应解释。

传化智联方面同时公布的《计提资产减值准备及核销资产公告》显示，第三季度公司计提的信用减值损失和资产减值损失合计1.18亿元，减少公司2024年第三季度归属于上市公司股东净利润约1.05亿元。

在业绩下滑压力之下，传化智联踏上了资产腾挪之路。根据公告，传化智联拟向浙江传化华洋化工有限公司（以下简称“传化华洋”）出售持有的子公司浙江传化嘉易新材料有限公司（以下简称“传化嘉易”）100%股东权益，并终止投资运营嘉兴海盐传化长三角智慧物流港项目，由此带来的整体损失近2亿元。

对于业绩下滑原因和退出嘉兴海盐传化长三角智慧物流港项目投资带来的影响等问题，11月1日，传化智联资本证券部相关负责人在回复《中国经营报》记者采访时表示：“营业收入下降主要原因为今年以来公司推进‘以公路港为中心’的高质量发展要求，同时主动强化风险控制，优化客户结构，对网络货运业务和车后业务规模进行调整导致。终止海盐智慧物流港项目出现了预计亏损，影响了今年三季度利润。”

物流板块拖累收入整体下滑

官网资料显示，传化智联系传化集团旗下A股上市公司，主营业务包括物流业务和化学业务。在物流业务方面，传化智联首创“公路港”平台模式，建成了全国最大的公路港网络。

继今年上半年营收、净利润双双呈两位数下滑后，传化智联交出的三季报再度交出了同比下滑答卷。今年前三季度，实现营业收入193.70亿元，同比下降24.68%；归母净利润2.37亿元，同比下降52.75%；扣非后归母净利润为3.35亿元，同比下降29.74%。

与此同时，传化智联今年三季度计提资产减值准备金额共计1.18亿元，对利润产生了负面影响，减少2024年三季度归属于上市公司股东净利润约1.05亿元。

此外，今年一至三季度，传化智联单季度营业收入分别为64.01亿元、65.31亿元和64.53亿元，同比分别下降22.18%、24.38%和27.50%。中国银河证券研报分析认为，物流板块表现不佳，正成为拖累传化智联收入端整体同比下滑的主要因素。

“2024年年内，公司化学板块因受宏观经济波动影响相对较小，相对保持稳健增长趋势，而物流板块则表现疲弱，网络货运平台、车后业务、供应链金融等相关业务收入同比下滑显著，从而拖累公司年内收入端整体表现。”中国银河证券研报表示，“我们认为，伴随公司网络货运客户结构优化完善，增值产品系统进一步探索，未来公司物流板块营收增长有望改善。”

另据2024年半年报，今年上半年，传化智联物流业务实现营业收入79.98亿元，同比下降36.43%，占营业收入的比重为61.90%；化学业务营业收入和占比则呈增长之势，上半年实现营业收入49.23亿元，同比增长15.73%，占营业收入的比重由去年同期的25.27%提升至38.10%。

传化智联旗下智能物流业务主要由智能公路港业务、供应链物流服务和生态增值业务三部分组成。截至今年上半年末，传化智联在全国累计布局公路港73个，其中投入运营68个，在建及筹建项目5个，已获取土地面积1377.28万平方米，实现平台营业额298.4亿元。

据了解，传化智联在建及筹建的5个物流港项目包括成都传化智慧公路港二期、成都东中心项目、广元公路港、濮阳公路港及西安公路港二期。

对此，上述传化智联资本证券部负责人告诉记者，成都传化智慧公路港二期等5个公路港项目的建设工作均按计划有序推进中，其中广元公路港项目一期已于10月底全面建成。“截至今年三季度，公司账面资金47.23亿元，资产负债率55.24%，财务情况良好，不存在大额资金投入压力。”

在全国大手笔投资建设公路港项目的同时，物流板块营业收入大幅下滑也引发投资者关注。近日，有投资者质疑：“将近10年时间，公司在物流地产拿地以及盖房方面消耗大量的有息资金，但资产报酬率方面却是越来越低，尤其是在除收取租金之外，没有很好的增值资产。”

10月30日，传化智联方面回复称，今年以来，公司全面推动以公路港为中心的战略聚焦，围绕公路港资产经营和资源经营提出了相关经营举措，从而进一步改善了盈利能力和资产回报。

“公司物流板块专注打造服务于产业端的智能物流平台，持续帮助企业供应链降本增效，业务模式与房地产行业存在差异。”上述传化智联资本证券部负责人在回应记者采访时表示，今年以来，公司全面推动“以公路港为中心”的战略聚焦，围绕公路港资产经营和资源经营提出了相关经营举措，从而进一步改善盈利能力和资产回报。

终止项目投资损失近2亿元

在业绩下滑的同时，传化智联近期多项资产腾挪动作也受到投资者关注。

传化智联10月28日晚间发布公告称，为优化资产结构，盘活存量资产，传化智联拟向传化华洋出售持有的子公司传化嘉易100%股东权益，转让价格为1.9亿元。

据了解，传化华洋为传化集团控股子公司新安股份（600596.SH）旗下全资子公司，传化智联同为传化集团控股子公司，交易构成关联交易。“传化智联本次出售传化嘉易100%股权，主要是基于化学板块战略安排考虑，通过盘活存量资产，进一步聚焦资源，有利于现有功能化学品等核心业务的发展，从而进一步提升经营效率、提高经营成果，与物流板块战略聚焦并无直接关系。”上述传化智联资本证券部负责人告诉记者。

在出售子公司的同时，10月26日，传化智联还公告称，全资子公司传化物流集团将终止投资运营嘉兴海盐传化长三角智慧物流港项目，并与相关部门协商解除上述合同，退还相应土地使用权。

公告显示，该项目前期已累计投入4.36亿元，本次终止项目及退还土地带来的整体损失约为1.76亿元。“该金额占公司上一年度经审计净利润的比例约为 29.71%，具体对公司2024年财务状况的最终影响以审计报告为准。”

对于项目终止的原因，传化智联方面解释称，海盐项目自2021年启动以来，公司全力推动项目拿地和建设，但由于宏观经济以及市场环境发生较大变化、项目建设的复杂性超出预期等原因，该项目整体投资建设进度缓慢，存在较大的不确定性。

“据公司内部重新测算，预计无法达到预期收益，经公司重新研判市场环境，对项目定位及实施情况经综合评估后，决定终止海盐项目，并与相关部门协商解除上述合同，退还相应土地使用权。”传化智联方面表示。

记者梳理发现，2021年1月，传化智联与浙江省海盐经开区管委会签署《投资协议》，并缴纳了2000万元投资信用金和8000万元项目履约保证金。此后，传化智联分别于2021年11月4日和2023年9月12日取得两宗国有建设用地使用权，用于建设港口码头，土地出让金分别为1.54亿元和4809.37亿元。

按照最初计划，传化智联拟依托嘉兴杭州湾海港、运河资源的优势，以及密集便捷的高速铁路和公路交通网路体系，打造以海（港）（运）河联运为核心，具备多式联运功能的内河集疏运体系建设。在终止并退出上述两宗地块投资后，已完成竣工验收的港口配套服务中心项目将由传化智联继续运营和管理。

对于海盐项目终止是否会对全国物流港布局产生影响的问题，上述传化智联资本证券部负责人在回应记者采访时称：“终止海盐智慧物流港项目不影响公司公路港业务的全国网络布局。截至目前，公司已在全国27个省市区布局73个公路港，构建了较为完善的公路物流基础设施网络。在浙江省内，公司已建设运营杭州、湖州长兴、宁波等8个项目，具备较强的业务辐射能力。”

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