化债的靴子终于落地，12万亿资金，深陷“三角债”漩涡的园林企业转机来了？
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11月8日，备受市场期待的防范化解地方政府隐性债务风险合计12万亿元近年力度最大的化债政策出炉。
地方政府隐性债务，是指政府及其部门在法定政府债务限额之外，直接或承诺以财政资金偿还及提供担保等方式举借的债务，其中就有园林企业参与的PPP项目。
截至2023年末，全国隐性债务余额14.3万亿元。为了防范化解地方隐性债务风险，按照稳妥化解存量的要求，2028年底前全部化解完毕。
由于经济增速下降，房地产深度调整，土地出让收入大幅下降，地方政府化解存量隐性债务有很大困难。就是有些企业打赢了拖欠款官司，也很难从地方政府拿到多年的拖欠款。
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去年底，市场已经炒作过一轮“化债”，一些园林上市公司引起投资人关注，这次化债有什么不一样呢？
这次超预期的12万亿化债分为三部分：第一部分是6万亿元，即允许地方政府2024年至2026年每年发行2万亿元地方政府债券，合计筹资6万亿元，来偿还隐性债务。
第二部分是4万亿元，即允许地方政府2024年至2028年每年发行0.8万亿元地方政府债券。两部分合计10万亿元，地方仅剩4.3万亿元隐性债务需要在2028年前偿还。
第三部分是2万亿元，棚户区改造隐性债务，在2029年及之后偿还。
综合来看，原本2028年底之前地方需要消化的14.3万亿元隐性债务，现在降至2.3万亿元。
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市场总是走在前面，在新化债政策推出前，相关公司股价已经大涨。
园林行业以蒙草生态为代表，股价由2快出头，短短一个多月，涨到了9块多，5年内新高，距离上市以来最高价14.8元左右也不远。市值更是最高冲到了约140亿元，近年来园林上市公司中首个破百亿的公司。
除了有二三十亿元的应收账款，蒙草生态还具有AMC概念，持股内蒙庆源绿色金融资产管理公司（地方化债平台）17％股份。
还有节能铁汉、东方园林、岭南股份等，尽管连续几年亏损，今年的三季报业绩也不好看，股价也涨了一倍以上。
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从股价看，园林上市公司是涨涨涨，但从业绩看，仍在谷底。化债新政对园林企业的影响更多是影响“存量”，以前的拖欠款，能缓解企业资金链的压力，但对今后的业绩影响不大。
化债新政指出，防范化解地方政府债务风险，在化解存量债务风险的同时，必须坚决遏制新增隐性债务。
财政部表态，将会同相关部门，通过全口径监测隐性债务、强化预算约束、更严监管问责等途径，持续保持“零容忍”的高压监管态势，对新增隐性债务发现一起、查处一起、问责一起。
全国人大财经委建议，要进一步研究采取有效措施，发挥部门协同监管合力，持续强化政府支出事项和政府投资项目管理，规范金融机构融资业务，坚决遏制新增隐性债务，避免处理完“旧账”，又增“新账”。
综合来看，化债新政可以让一些园林企业松口气，但对于今后的发展来说，鉴于房地产、基建进入新周期，还是要靠企业整合、跨界融合、提升管理来应对。
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