东阳光长江药业（1558.HK）控股股东「东阳光药」递表，拟将前者私有化再以介绍上市

文摘 2024-12-12 18:17 广东

来源丨LiveReport大数据

招股书丨点击文末“阅读原文”

摘要：东阳光药于2024年12月11日首次向港交所递交招股书，拟以介绍方式在香港主板上市，独家保荐人为中金公司。公司是专注于感染、慢病及肿瘤等治疗领域的综合性制药公司，2023年收入63.86亿元，净利润10.14亿元，毛利率近80%。

LiveReport获悉，来自广东东莞的广东东阳光药业股份有限公司SUNSHINE LAKE PHARMA CO., LTD.（简称“东阳光药”）于2024年12月11日在港交所递交上市申请，拟以介绍方式在香港主板上市，独家保荐人为中金公司。这是该公司第1次递表。

值得注意的是，在此次上市过程中，公司会通过换股合并方式进行内部重组，从控股股东之一广东东阳光科技（东阳光，600673.SH）手中，将东阳光长江药业（1558.HK）私有化为公司的并表附属公司。

于2021年11月11日，公司与香港东阳光、东阳光签署了重大资产出售协议，东阳光向公司转让其于东阳光长江药业持有的226,200,000股内资股，及向香港东阳光转让其于东阳光长江药业持有的226,200,000股H股股份。上述转让股份合计452,400,000股，约占东阳光长江药业总股本的51.41%，交易对价为人民币3,722,790,000元。

公司是一家综合性制药公司，从事药物的研发、生产和商业化，专注于创新药，亦涉及改良型新药、仿制药和生物类似药。公司战略性地专注于感染、慢病及肿瘤等治疗领域。

截至2024年6月30日，公司在全球（包括中国、美国及欧洲）拥有147款获批药物，还有超过100款在研药物，包括45款1类在研创新药物，其中三款获NMPA就于中国上市审评的创新药物及十款在研创新药物处于II期或III期临床试验。公司也是凭借自主研发成功实现一款1类创新药上市，三款1类创新药申请上市的少数中国制药公司之一。

此外，公司致力于将AI技术应用于药物研发的各个阶段，并已建立多个先进的AI驱动模型，以提升公司的创新能力。HEC169584是一款用于治疗NASH的THR-β激动剂在研药物，是公司AIDD实验室开发的首款在研小分子新药；公司已提交HEC169584的IND申请。

公司过往大部分收入来自可威（磷酸奥司他韦）的销售。于2023年，公司治疗流感的主要热销产品可威（磷酸奥司他韦）在中国磷酸奥司他韦市场排名第一，市场占有率为64.8%，且按2023年的销售收入计占中国抗流感药物市场的50.5%。

作为中国制药公司开拓国际市场的先行者之一，截至2024年6月30日，公司已就70款海外医药产品获得252个国际药品批文，并在美国和澳大利亚完成了四款1类创新药的I期临床试验。公司于2023年12月向美国FDA提交生物类似药甘精胰岛素的BLA，同时在继续开展相关工作，并有望成为首家获得FDA豁免III期临床试验并在美国销售甘精胰岛素的中国制药公司。

根据弗若斯特沙利文报告，以2014年1月1日至2023年12月31日在中国公布的专利数量及授权专利公告数量统计，公司在中国制药公司中排名第一。

财务分析

截至2023年12月31日止3个年度、2023年及2024年前6个月：

收入分别约为人民币10.58亿、38.14亿、63.86亿、32.57亿及25.82亿，2024年前6月同比增长率为-20.72%;

毛利分别约为人民币5.81亿、29.22亿、50.77亿、26.06亿及20.42亿，2024年前6月同比增长率为-21.64%;

净利分别约为人民币-20.46亿、-14.16亿、10.14亿、5.60亿及4.73亿，2024年前6月同比增长率为-15.42%;

毛利率分别约为54.93%、76.63%、79.51%、80.00%及79.08%；

净利率分别约为-193.33%、-37.13%、15.88%、17.19%及18.34%。

公司过去三年收入及毛利高速增长并实现了扭亏为盈，毛利率提升至近80%；2024年上半年收入、毛利下滑约两成，净利下滑15.4%，但净利率仍提升到了18%以上，经调整净利率近24%。

截至2024年6月30日，上半年经营现金流为0.84亿元，账上现金16.05亿元，受限制现金23.23亿元，贸易应收17.45亿元，短期贷款26.86亿元，长期贷款34亿元。

行业前景

中国抗感染药物市场

2023年，中国抗感染药物市场规模达到人民币1,903亿元。预计未来中国抗感染药物市场规模将持续增长，2026年将达到人民币2,045亿元，2030年将进一步上升至人民币2,215亿元。

行业地位

2023年，公司的可威（磷酸奥司他韦）销售额达到约人民币55亿元，占中国抗流感药物市场的50.5%，占中国整个磷酸奥司他韦市场的64.8%。

截至最后实际可行日期，中国已批准13种治疗慢性丙型肝炎的NS5A及NS5B抑制剂。其中，七种药品已纳入国家医保药品目录。公司的磷酸依米他韦在2020年获批上市，联合索磷布韦用于治疗成人基因1型非肝硬化慢性丙型肝炎。

HEC88473是全球第一个进入临床阶段的GLP-1/FGF21双重激动剂产品。已启动针对2型糖尿病适应症的II期临床试验。公司的HEC88473有同时针对三种主要适应症（即2型糖尿病、NASH及肥胖）的潜力。

可比公司

同行业可比公司有：华海药业（600521.SH）、复星医药（2196.HK）

董事高管

公司的董事会由十三名董事组成，包括两名执行董事、六名非执行董事和五名独立非执行董事。

主要股东

张先生、郭女士以及其控制的实体，即广东东阳光科技（600673.SH）、宜昌东阳光药研发、东莞东阳光药研发、林芝东阳光药业研发、深圳东阳光药业、深圳东阳光实业、乳源寓能电子、韶关新寓能实业、乳源新京科技、宜都俊佳芳及宜都帅新伟，为公司的一组控股股东。

IPO及私有化前，上述控股股东直接或间接控制公司62.12%的投票权。

中介团队

据LiveReport大数据统计，东阳光药中介团队共计9家，其中独家保荐人1家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计3家，近10家保荐项目数据表现良好。整体而言中介团队历史数据表现良好。

活报告

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