1月27日(腊月二十八），达达集团（以下简称“达达”）发布公告称，董事会收到京东集团于1月25日提交的初步非约束性提议函。京东集团拟以每股ADS 2.0美元或每股普通股0.5美元现金的价格，收购达达所有已发行普通股，包括其美国存托股（ADS）。
该收购价格较提议函提交前最后一个交易日的收盘价溢价约42%。这一消息引发了市场的广泛关注，尤其是京东为何选择在此时以如此高的溢价收购达达。本文将从京东投资达达的历程、此次收购的背景及动机，尤其是从配送市场竞争的角度，深入分析这一交易的意义。
大家好，我是专注即时零售领域研究的刘老实。
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京东与达达的合作可以追溯到2016年。当时，京东旗下的京东到家与达达合并，成立了新达达（后更名为达达集团）。京东在合并后的新公司中持有47%的股份，成为其最大股东。此后，京东与达达在物流配送、即时零售等领域展开了深度合作。达达凭借其强大的众包配送网络，为京东到家提供了高效的即时配送服务，帮助京东在本地生活服务市场中占据了一席之地。
2020年，达达集团成功登陆纳斯达克，成为京东生态体系中的重要一环。上市后，达达继续专注于即时配送和零售业务，尤其是在疫情期间，其业务规模迅速扩张。京东作为达达的战略合作伙伴，不仅为其提供了资金支持，还在技术、流量和供应链等方面给予了深度赋能。
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此次京东以42%的溢价收购达达，显然不仅仅是为了巩固其股东地位，而是有着更深层次的战略考量。以下从几个方面分析京东此次收购的动机。
近年来，即时配送市场成为电商和本地生活服务领域的核心战场。随着消费者对配送时效的要求越来越高，即时配送已成为电商平台竞争力的重要体现。京东的主要竞争对手阿里巴巴通过饿了么、蜂鸟配送等布局即时配送市场，而美团凭借其强大的外卖配送网络也在这一领域占据主导地位。
达达作为中国领先的即时配送平台，拥有庞大的骑手网络和成熟的配送技术。通过收购达达，京东可以进一步强化其即时配送能力，尤其是在生鲜、医药等高时效性商品的配送方面，提升用户体验。这对于京东在激烈的市场竞争中保持优势至关重要。
整合资源，提升本地生活服务能力
京东近年来一直在加码本地生活服务业务，试图在这一领域与阿里巴巴和美团展开竞争。达达旗下的京东到家是京东本地生活服务的重要载体，通过与线下商超、便利店等合作，为用户提供即时零售服务。然而，本地生活服务市场的竞争异常激烈，美团和饿了么已经占据了大部分市场份额。
通过全资收购达达，京东可以更深入地整合达达的配送资源和京东到家的零售资源，形成从供应链到配送的完整闭环。这将有助于京东在本地生活服务市场中实现更高效的运营，提升市场份额。
降低运营成本，提升效率
此外，达达在智能调度、路径优化等方面的技术积累也可以为京东物流提供支持，帮助其实现更高效的配送管理。
应对政策监管，增强控制力
近年来，中国政府对互联网平台的监管力度不断加大，尤其是在数据安全、反垄断等方面。京东作为达达的最大股东，虽然对其业务有一定的影响力，但并未完全掌控达达的运营。通过全资收购达达，京东可以进一步增强对达达的控制力，确保其在数据、技术等方面的合规性，降低政策风险。
资本市场的战略布局
从资本市场的角度来看，京东此次收购达达也是一次重要的战略布局。达达作为一家上市公司，其股价表现受到市场环境、竞争格局等多种因素的影响。通过私有化达达，京东可以避免达达股价波动对其整体业务的影响，同时也可以更灵活地进行业务整合和战略调整。
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阿里巴巴通过饿了么、蜂鸟配送等布局即时配送市场，同时其旗下的盒马鲜生也在生鲜配送领域占据重要地位。京东收购达达后，可以借助达达的配送网络，进一步提升其在生鲜、医药等高时效性商品配送方面的能力，与阿里巴巴展开正面竞争。
美团凭借其强大的外卖配送网络，在即时配送市场中占据主导地位。京东通过此次收购，可以进一步拓展其即时配送业务，尤其是在非外卖领域（如商超、便利店等）与美团展开竞争。此外，京东还可以通过整合达达的配送资源，提升其在低线城市和农村市场的覆盖率，与美团争夺更多市场份额。
京东此次以42%的溢价收购达达，不仅是对其长期合作伙伴的进一步整合，更是其在配送市场竞争中迈出的关键一步。
通过收购达达，京东可以强化其即时配送能力，提升本地生活服务的竞争力，降低运营成本，并增强对达达的控制力。然而，面对阿里巴巴和美团的激烈竞争，京东能否通过此次收购实现其战略目标，仍需时间来验证。
撰文：刘老实
排版：柯不楠
校对：十 三
