自“924”行情反弹以来，在迅猛的增量行情之后，板块之间走势也逐渐出现分化。科创板块表现抢眼，成为资金追捧的主力板块之一。
现阶段，应当如何看待科创热潮？推动科创行情的因素有哪些呢？后市怎么看？
▶︎资金方面，杠杆资金对科创板块持续青睐，显示出市场对科技成长板块的强烈兴趣。
▶︎情绪方面，政策的积极定调和风险偏好的提升，进一步提振了市场信心。央行设立回购增持再贷款、财政部将推出近年来力度较大化债措施等，科创板块有望受益。
▶︎基本面方面，随着三季报的发布，科创板块的景气度或再次成为市场关注的焦点。
科创板相关ETF规模快速增长
据Wind数据统计，9月24日以来科创板相关ETF规模快速增长。9月24日至10月24日，约一个月的时间，全市场ETF总规模增长超8000亿元；拆分结构来看，科创板相关ETF增幅最大，规模增长1499.52亿元，增幅超88%。
数据来源：Wind，截至2024.10.24，指数过往表现不代表其未来表现，也不代表相关基金未来表现，基金有风险，投资须谨慎
ETF规模增加或变相导致可流通股减少，板块波动或加剧
据招商证券分析：根据ETF申购规则，投资者需要使用一揽子股票向ETF管理人换取ETF份额，转换后这一揽子股票将进入管理人的资产池，与股票二级市场“隔离开来”，只有当再次赎回或ETF调仓时，这些股票才能再次重返股票二级流通市场。随着一只股票被ETF购买的份额不断增加，其在二级市场的流通股数量将不断减少，买卖盘也相对减少，那么面对突发事件冲击时，就容易产生更大的波动。
据Wind数据，截至2024年10月24日，科创板相关的主流指数：科创板50指数、科创板100指数、科创创业50指数估值分别为71.67、35.04、201.29，分别位于近三年的99.31%、48.97%、59.25%分位。虽然部分指数估值整体较高，但科创创业50指数、科创板100指数近三年估值分位仍低于沪深300及中证500。
数据来源：Wind，截至2024.10.24，指数过往表现不代表其未来表现，也不代表相关基金未来表现，基金有风险，投资须谨慎
宏观环境或有利于科创板块
据中银证券分析，后续宏观环境或转向若复苏阶段。过往在这一环境下，往往都有利于科技成长相关指数表现。
例如：2010年，随着风险偏好的回升、成长板块盈利的相对优势显现以及智能手机产业趋势的推动，市场风格转向科技成长板块。2013年，移动互联网时代的到来，加上房地产政策的放松和场外资金流入资本市场等多种因素的共同作用，使得中小创风格的表现尤为突出。2019年，在“宽信用”与“宽货币”政策的双重作用下，国内央行实施降准，进一步促进了科技自主行情的兴起，产业趋势再次为成长风格的演进提供了动力。
据中银证券分析，科创新增主导和存量资金的潜在来源有两种：第一种是外资，驱动逻辑是基于全球比较视野，挖掘、重估中国硬科技龙头的全球比较优势；第二种是相对收益主导且对成长股更加偏好的公募基金，驱动其进一步增配科创的背后驱动力是科创相对业绩边际提升及公募自身基金发行的回暖。
展望未来，科技成长行情的看点在于短期增量资金环境对科技成长风格利多，三季报景气交易可能成为阶段性主线。中期来看，科技成长风格仍有望占优，随着政策的积极转向、盈利基本面的逐渐修复以及AI+需求释放，科技题材股有望继续保持强势。
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