最近，黄金市场再次迎来了令人瞩目的表现，国际金价突破2700美元/盎司关口，人民币金价也跟随上涨，沪金价格站上620元/克。
金价这一波行情的背后，既有短期地缘政治冲突加剧、美国大选前的不确定性对冲，也有长期央行配置意愿的抬升和二次通胀前景的集聚。其中短期因素所带来的边际变化可能是更显著的。
美国大选的不稳定性
伴随大选临近，“特朗普交易”再度升温。市场预期其关税政策存在扰动风险，或将带来初期美元和通胀走强，进而触发全球储备美元和美债以外多元化资产配置的需求，近期金价也受此催化上涨。
地缘冲突加剧
近期，地缘博弈的烈度随着美国大选的临近也持续升温，中东地区和朝鲜半岛的冲突不断升级。地缘政治风险不仅影响了原油市场，也对黄金市场产生了显著的避险需求。
全球央行的配置意愿
面对日益复杂的地缘政治和金融环境，全球央行对黄金储备的需求稳步上升。根据世界黄金协会的数据，今年前六个月，全球各国央行共计增持了483吨黄金，较去年同期增长了5%，这一数字刷新了历史同期的最高纪录。
近期，多国央行官员在伦敦金银市场协会年度行业会议上表达了对黄金的长期价值的认可，并表达了增配意愿。金砖国家支付系统BRICSPAY中意外出现了黄金支付的选项，这些都将成为中长期撼动美元体系基石并助长黄金价值的重要力量。
全球流动性或趋于宽松
欧元区的流动性扶持需求迫切，本周欧洲央行进行年内第三次降息，后续或仍有较大空间促使其利率回归至中性水平，这也给全球央行起到了一定示范带动作用。全球整体边际流动性趋向于宽松，这也为黄金提供了良好的宏观环境。
一方面，从历史经验来看，白银出现追涨一般意味着短期行情接近尾声。另一方面，美国大选落地后，避险情绪往往会有所回落，届时贵金属市场或将进入波动阶段。因此，投资者需警惕短期回调的风险，做好风险管理。
▶︎ 风险管理：美国大选结果落地后，避险情绪可能回落，贵金属市场可能进入剧烈波动的阶段。当前如要入场应做好风险管理，避免过度追涨。
总的来说，短期黄金上破历史高位后，波动或有提升，但长期仍有支撑。对于普通投资者而言，黄金的长期投资价值依然值得时间与耐心来检验，但短期波动风险也不容忽视。投资者应根据自身的投资目标和风险承受能力，建议采取分批投资的方式，合理配置黄金资产。
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