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史恒昱
综合来看，美国农业部1月月度供需报告超预期下调美豆单产及产量导致美豆期末库存及库消比下调，导致美豆本年度由宽松状态转向偏中性，以及并未如市场预期一样对巴西大豆产量进行上调，报告整体利多。
从当前的市场格局来看，美豆库消比下调导致全球大豆市场的利空减弱，当然还是要看美豆的需求端本年度能否兑现，目前巴西大豆已经开始收割，阿根廷大豆播种进入尾声，南美的丰产预期仍会使得盘面承压，限制盘面反弹高度。美国农业部公布的1月月度供需报告及季度库存报告要点如下：美国农业部将24/25年度美豆单产从51.7蒲/英亩下调至50.6蒲/英亩，市场预期51.6蒲/英亩，也远低于本年度的最高预测53.2蒲/英亩，单产下调导致美豆产量从44.61亿蒲下调至43.66亿蒲，对于压榨和出口项未进行调整，期末库存从上月的4.7亿蒲下调至3.8亿蒲，市场预期4.5亿蒲，库消比从上月的10.81%下调至8.71%，本次对于美豆单产及期末库存的下调超出市场预期。南美方面，美国农业部维持巴西大豆产量1.69亿吨及阿根廷大豆产量5200万吨预估不变，市场预期分别为1.71亿吨及5191万吨。从全球大豆来看，美国农业部较上月下调全球大豆产量288万吨至4.2426亿吨，压榨上调187万压榨，期末库存从1.31亿吨下调至1.28亿吨，市场预期1.32亿吨。另外，美豆油方面，美国农业部下调了24/25年度美豆油生柴需求量4亿磅至136亿磅，上调美豆油出口量5亿磅（约23万吨）至16亿磅（约73万吨），美豆油期末库存上调0.25亿磅至15.31亿磅。不过截止1月2日，美豆油已累计出口销售59.9万吨，由于美豆油在国际油脂市场性价比显现，未来或有可能继续上调美豆油出口量。综合来看，1月月度供需报告超预期下调美豆单产及产量导致美豆期末库存及库消比下调，导致美豆本年度由宽松状态转向偏中性，以及并未如市场预期一样对巴西大豆产量进行上调，报告整体利多。
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美国农业部公布数据显示，截止2024年12月1日，美豆库存总量31亿蒲，比去年同期增3%，市场预期32亿蒲；其中农产库存15.4亿蒲，较去年增6%，非农场库存15.6亿蒲，较去年增1%，9-11月消耗大豆16.1亿蒲，较去年增13%。报告显示美豆截止12月1日库存略低于预期，但是在预估范围内，报告影响中偏多。从当前的市场格局来看，美豆库消比下调导致全球大豆市场的利空减弱，当然还是要看美豆的需求端本年度能否兑现，目前巴西大豆已经开始收割，阿根廷大豆播种进入尾声，南美的丰产预期仍会使得盘面承压，限制盘面反弹高度。免责声明
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