5月15日，证监会发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》(以下简称《管理规定》)，自2024年10月8日起正式实施。
《证券市场程序化交易管理规定（试行）》正式实施
正式实施：10月8日
适用范围：从事程序化交易的私募基金管理人
新规信息量大
《管理规定》共7章32条，信息量巨大。一是明确程序化交易的定义和总体要求，二是明确报告要求，三是明确交易监测和风险防控要求，四是加强信息系统管理，五是加强高频交易监管，六是明确监督管理安排，七是明确北向程序化交易按照内外资一致的原则，纳入报告管理，执行交易监控标准，其他管理事项参照适用本规定。
交易监控和风险防控
《管理规定》指出，证券交易所对程序化交易实行实时监测监控，对可能影响证券交易所系统安全或者交易秩序的异常交易行为予以重点监控，包括短时间内申报、撤单的笔数、频率达到一定标准等。证券公司应当与客户签订委托协议，加强客户程序化交易行为监控，配合证券交易所采取相关措施。
交易监控具体要求
证券交易所对程序化交易实行实时监测监控，对下列可能影响证券交易所系统安全或者交易秩序的异常交易行为予以重点监控：
短时间内申报、撤单的笔数、频率达到一定标准，或者日内申报、撤单的笔数达到一定标准；
短时间内大笔、连续或密集申报并成交，导致多只证券交易价格或交易量出现明显异常；
短时间内大笔、连续或密集申报并成交，导致证券市场整体运行出现明显异常；
证券交易所认为需要重点监控的其他情形。
信息系统管理
《管理规定》要求，证券公司应当按照规定对交易单元进行统一管理，按照公平、合理原则为各类投资者提供相关服务，不得为程序化交易投资者提供特殊便利。证券交易所提供主机交易托管服务的，应当遵循安全、公平、合理的原则，公平分配资源，并对使用主机托管服务的主体加强管理。证券公司应当按照证券交易所的规定，合理使用主机交易托管资源，保障不同客户之间的交易公平性。
值得注意的是，《管理规定》还要求，对一段时间内频繁发生异常交易、程序化交易系统发生重大技术故障或者违反证券交易所相关规定的客户，证券公司不得向其提供主机托管服务。对申报、撤单的笔数、频率达到一定标准的程序化交易，证券交易所可提高收费标准，具体标准由证券交易所另行规定。
高频交易监管
《管理规定》第五章为高频交易特别规定。明确高频交易的定义；明确高频交易差异化管理要求，包括要求高频交易额外报告服务器所在地、系统测试报告、故障应急方案等信息。除了对高频交易给出认定标准，还明确证券交易所可对高频交易实施差异化收费，适当提高交易收费标准，并可收取撤单费等其他费用。具体标准和方式由证券交易所另行规定。
美市科技-易资管系统
为了帮助各位管理人合规运作，远离处罚风险，专注投资交易一体化管理的易资管系统可以提供有效解决方案，系统会将各类规范要求细化为交易规则，内置在交易系统中，实现全面自动监控。
亮点
针对程序化交易风控，易资管五大优点
条目化风控项设置可随时添加
“易资管”风险控制体系采用可定制配置的固定公式化风险控制条目来配置私募管理人的风险控制条目。所有定制的风险控制条目，其底层公式通过代码层面固化计算，以获取更高的处理性能。实际风险检查时，只需要统计好的参数值传入后，即可从风险控制条目得到风险检查结果。
此外，系统默认包括了目前交易所等监管机构所要求的各类风险控制规则，同时也包括了绝大多数情况下私募管理人所需要的各种风险控制条目。
产品级与机构级的风控规则适用
在私募管理人日常风险控制中，除标准的产品级的风险控制要求以外，交易所或监管机构、私募管理人本身也需要对基于全公司多产品的风险联合进行控制的要求，因此系统需要在支持产品级风控的同时，也需要支持多产品的机构级风险控制的要求。
在机构级风险控制要求的情况下，涉及到的数据范围更广，对于风险控制的高性能处理也要求更高。因此，基于全内存独立风险计算服务的易资管系统，能更好地满足管理的需求。
风控条目控制范围可灵活配置
风控条目除支持不同级别的适用范围控制，对于风控条目的控制对象，也是有众多可配置的控制方式。
在控制维度上，支持代码维度、市场维度、产品维度、产品单元维度、账户组维度、股票池维度等，同时也支持风险条目触发的前置条件设置，以支持在特定情况下触发对交易行为的控制。
为避免私募管理人在风控条目设置特别复杂时，有时候需要特别对某些标的进行禁止或允许交易，系统还支持黑白名单设置，通过黑白名单的临时更新，可以临时放开对某些标的风险控制，即优先按黑白名单控制。
独立风险计算服务器，定时周期性风险条目检查
“易资管”所采用的独立风险计算服务器，加载了系统设置的所有风控条目，并根据设置的计算周期不断检查风险条目的风险触发情况。对于与订单元素无关的风险条目，风险触警的结果实时推送给风险控制服务器，使订单下达时可实时判断是否触警并做出相应处理。
对于需要结合订单元素的风险控制条目，则在风险计算服务器推送的元素结果，直接按风险条目的计算公式实时快速计算得到风险结果，并做出相应处理。
风险控制不影响正常的交易处理
传统的风险控制，为做到实时性与并行控制，需要在订单处理时，根据设置的风控条目，实时统计风控条目公式中的各项元素值，并根据对动态公式的计算来得到风控条目的检查结果。当风控条目统计数据涉及数据量大时，往往风险检查时间延时较长，造成订单处理的卡顿，这对于追求下单时效性要求高的场合，难以满足私募管理人的要求。
“易资管”所采用的独立风险计算服务器，将系统设置的风控条目的各元素值定时进行独立内存计算，并将计算结果推送给风险控制服务器，当订单下达进行风险控制处理时，只需要进行简单的公式计算即可实时得到风控检查结果，对订单实时处理几乎没有影响。
美市科技-易投研系统
除了可使用易资管系统在技术层面实现交易层面的多维风险防控，美市科技还推出易投研系统为私募管理人提供程序化交易研究业务流程的合规支持，以提升私募运作的整体风险防范能力。
亮点一
全环节覆盖，灵活验证与审批
支持程序化研究中所需的研发、测试、验证、上线环节，并可灵活设置量化策略在不同环节之间流转的验证条件与审批流程
研发环节
可维护量化模型，并支持模型与策略的关联；量化模型可手动创建，同时支持通过 API 接口上传；
测试环节
策略模拟盘维护，可设置验证条件，验证达标后将策略推入下一环节；
创建策略模拟盘：除组合基本信息外，需关联量化模型，并且可配置验证条件(达到验证条件后可将策略推荐进入下一阶段灰度实盘，验证条件可关闭，非强制设置)
组合净值录入：支持通过 excel 手动导入或配置 api 自动同步组合净值数据，净值数据用户风险收益指标统计及验证条件判断：
验证环节
验证环节：灰度实盘维护，从上一环节推荐并审核通过的策略可上线灰度实盘，可设置验证条件，验证达标后将策略推入下一环节；
上线后的灰度实盘需手动上传或通过 api 上传净值数据，用于统计策略表现指标及验证条件达标情况，验证通过后可推荐到下一环节，通过后的灰度实盘转为实盘状态；
上线环节
实盘维护，从上一环节推荐并审核通过的策略可上线实盘，实盘支持关联产品；
策略灰度实盘审核通过后可直接转为实盘，或支持关联产品，关联后自动同步产品净值及风险收益数据；
此处关联的范围为已在易私募或易风控中上传维护的产品
亮点二
策略迭代记录自动记录，支持批量导出
策略与模型的关联、策略在各阶段的流转自动记录，各阶段策略详情下均可查看，并支持批量导出；
亮点三
审批流程可自定义，支持批量导出
策略进入下一环节支持自定义审批流程，相关人员可办理与查看审批流程；
具体流程如下：
审批流配置
在管理中心设置对应流程审批流，路径【管理中心-审批管理-审批配置-新增审批】，审批类型选择【模拟盘推荐到灰度实盘】、【灰度实盘推荐到实盘】配置对应环节审批流；
推荐策略组合
验证条件通过或不需验证条件时，跟踪人员可发起推荐策略组合到下一环节，发起后对应流程审批流开始审批办理；
审批办理
需要办理的审批待办首页会自动弹窗，后续也可在【投研管理-审批】页面统一查看与办理；
自动生成审批单
查看单个已完成审批流时可导出当前审批单，量化研究-灰度实盘/实盘列表页面可导出进入本环节所有相关审批单，投研管理审批页面可导出所有审批单；
很多私募已心动，一些百亿大佬已行动！你也赶紧跟上，使用美市科技在程序化交易业务中合规运作，远离处罚风险
END
