【独家】地方化债举措进一步推进 多地发行特殊再融资债券“减负”

科技   2024-11-01 16:02   北京  
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文章作者:明树数据
北京明树数据科技有限公司


日前,据上海证券报记者报道,多地相继发行一种“特殊新增专项债”。作为新增专项债,上述债券既没有披露“一案两书”(即项目实施方案、财务审计报告和法律意见书),亦未披露募投项目具体投向,募集资金用途仅简单描述为用于地方政府投资项目。因此,市场人士将此类债券统称为“特殊新增专项债”。


据平安证券固收首席分析师刘璐观察,这批新增专项债具有两大共性:一方面,其发行节奏与特殊再融资债类似,后者的用途便是偿还存量债务;另一方面,化债重点省份发行此类债券的规模占比明显更高,大幅超过非重点省份。多地相继发行一种“特殊新增专项债”,成为债券市场中的一大热点。


以河南为例,6月19日,河南省财政厅主动公开文件显示,决定在6月26日发行2024年河南省政府专项债券(十六期)。该期债券为新增专项债券,期限为10年,计划发行金额为520亿元。6月26日,上述债券如期发行,实际发行总额为520亿元。


此前,财政部曾明确表示,新增专项债不得用于置换存量债务。在多位市场人士看来,“特殊新增专项债”频繁现身,意味着新增专项债资金用途限制有所突破。“‘特殊新增专项债’的用途调整情有可原。”中诚信国际研究院执行院长袁海霞分析说:上半年,地方债及财政支出进度整体偏慢、被动紧缩,稳投资效应或受到限制;同时,政府债务的内部结构有所失衡,其结构与财力的错配在一定程度上影响了地方财政的长期可持续性,地方政府面临着较大的还本付息压力;此外,随着土地市场走弱,土地出让收入持续下滑,地方财政进一步承压。


党的二十届三中全会决定也提出,合理扩大地方政府专项债券支持范围,适当扩大用作资本金的领域、规模、比例。


在10月12日的国新办发布会上,财政部部长蓝佛安表示拟一次性增加较大规模债务限额,置换地方政府存量隐性债务,加大力度支持地方化解债务风险,用于支持化解地方隐性债务的特殊新增债未来发行规模更受关注。


财政部副部长王东伟表示,下一步,研究扩大专项债券使用范围,健全管理机制,保持政府投资力度和节奏,合理降低融资成本,切实推动高质量发展。


财政部部长蓝佛安12日在国新办新闻发布会上表示,2024年以来,经履行相关程序,财政部已经安排了1.2万亿元债务限额支持地方化解存量隐性债务和消化政府拖欠企业账款。为了缓解地方政府的化债压力,除每年继续在新增专项债限额中专门安排一定规模的债券用于支持化解存量政府投资项目债务外,拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务,加大力度支持地方化解债务风险,相关政策待履行法定程序后再向社会作详尽说明。


据明树数据统计,今年全国范围内已披露77只未含“一案两书“的特殊新增专项债,发行规模合计8429.69亿元。加上去年发行的40只特殊新增债总规模达到1.15万亿元。具体来看:



发行日期债券简称发行主体债券年限(Y)发行规模(亿元)票面利率(%)募集资金用途
2024/10/2324山东债专项(五十四期)山东省人民政府108.88-募集资金专项用于政府存量投资项目。
2024/10/2224辽宁债27辽宁省人民政府3043.92.36本期专项债券募集资金拟用于水系治理、道路桥梁、土地综合整治和产业基地基础设施等领域,用于沈阳市综合水系治理工程新开河东段建设项目、沈阳市综合水系治理工程新开河西段建设项目、沈阳市辽中县牛心坨镇新农村建设项目等项目建设。
2024/10/2124广西债34广西壮族自治区人民政府101372.18本期债项募集资金拟用于广西壮族自治区本级及下辖各地级市政府投资项目。
2024/10/1724宁夏债16宁夏回族自治区人民政府10102.19本期债券募集资金用于宁夏回族自治区本级政府投资项目、银川市本级政府投资项目、兴庆区政府投资项目等。
2024/10/1724宁夏债17宁夏回族自治区人民政府10202.19本期债券募集资金用于宁夏回族自治区本级政府投资项目、银川市本级政府投资项目、兴庆区政府投资项目等。
2024/10/924天津87天津市人民政府10102.912.37用于宝坻区棉一宿舍改造项目、天津宝坻低碳循环经济示范园区建设项目、宝坻新城宝平公路西侧和渠阳大街东侧地块土地整理储备等项目。
2024/10/924天津86天津市人民政府1063.722.37拟用于天津西站交通枢纽配套市政公用工程、地铁7号线、地铁4号线等项目。
2024/9/3024江西债72江西省人民政府101.42072.32用于南昌市本级政府投资项目。
2024/9/2724海南债41海南省人民政府1013.32.2用于三亚市崖州中心渔港片区项目、三亚市海棠湾国家海岸旅游度假区基础设施建设工程项目、三亚体育中心项目、三亚湾新城项目等共计18个项目。
2024/9/2724湖北债88湖北省人民政府10124.762.2用于硚口区政府投资项目、武昌区政府投资项目、洪山区政府投资项目、东西湖区政府投资项目、蔡甸区政府投资项目等。
2024/9/2724天津债82天津市人民政府1021.372.2拟用于天津市地铁二号线项目、天津市地铁三号线项目、国家会展中心海河通道工程、海沽道(外环南路-东文南路)工程、道路管网一、二、三期。
2024/9/2624湖南债50湖南省人民政府10102.1用于衡阳市本级政府投资项目和邵阳市本级政府投资项目。
2024/9/2624四川债58四川省人民政府104152.1拟用于四川省各地区的政府投资项目。
2024/9/2624兵团债11新疆生产建设兵团1037.12.1用于第一师阿拉尔市、第五师双河市、第九师白杨市和第十四师昆玉市的政府投资项目。
2024/9/2424贵州债28贵州省人民政府10219.59042.09拟用于《2024年第八批贵州省地方政府债券信息披露文件》披露项目。
2024/9/2424贵州债27贵州省人民政府1076.73172.09拟用于《2024年第八批贵州省地方政府债券信息披露文件》披露项目。
2024/9/2324甘肃债29甘肃省人民政府538.67081.77用于兰州市本级政府投资项目、陇南市本级政府投资项目、武都区政府投资项目等项目。
2024/9/2324河北债61河北省人民政府1035.362.1用于秦皇岛市本级政府投资项目、海港区政府投资项目、昌黎县政府投资项目、阜平县政府投资项目、涞源县政府投资项目、冀州区政府投资项目。
2024/9/2024宁波19宁波市人民政府101112.11拟用于鄞奉路片区二期旧城改造项目、慈西水库等37个项目建设。
2024/9/1924安徽债72安徽省人民政府10249.832.12用于淮上区政府投资项目、怀远县政府投资项目、五河县政府投资项目等。
2024/9/1924安徽债71安徽省人民政府7141.171.98用于合肥市本级政府投资项目、芜湖市本级政府投资项目、蚌埠市本级政府投资项目等。
2024/9/1924黑龙江债26黑龙江省人民政府101262.12用于棚户区改造、市政和产业园区基础设施、粮食仓储等项目。
2024/9/1924辽宁24辽宁省人民政府154.332.2用于市政和产业园区基础设施、保障性安居工程、社会事业、生态环保等领域项目建设,用于抚顺望花经济开发区新材料产业园区基础设施建设项目、锦州高新区(松山新区)智能制造产业园基础设施及配套项目、锦州市黑山县城乡饮水工程等项目。
2024/9/1924辽宁23辽宁省人民政府102.92.12用于市政和产业园区基础设施、保障性安居工程、社会事业等领域项目建设,用于中国(抚顺)跨境电商保税物流园区建设项目、丹东市医疗卫生综合楼项目、2018年锦州滨海新区棚改小区建设项目等。
2024/9/1924辽宁26辽宁省人民政府300.842.27用于基础设施建设等领域,具体用于沈阳综合保税区近海园区一期建设项目、辽阳县小北河镇集中供水工程。
2024/9/1924辽宁25辽宁省人民政府2012.932.26用于市政和产业园区基础设施、保障性安居工程、生态环保、社会事业、保障性安居工程、交通基础设施等领域,用于沈阳欧盟经开区基础设施建设项目、沈白高铁抚顺北站交通枢纽停车场和道路工程等项目建设。
2024/9/1924山东58山东省人民政府1039.262.12用于政府存量投资项目。
2024/9/1324海南债36海南省人民政府1055.72.17用于万宁市新农村建设等19个市政及交通基础设施建设、民生事业改善等项目。
2024/9/1324海南债35海南省人民政府7102.02计划用于文昌市铜鼓岭国际生态旅游区(一级开发)、文昌市清澜高隆湾片区基础设施建设(一级开发)、文昌河防洪工程(一期)、西环铁路建设工程、园区出口路二期工程、东方市新安家园保障性住房项目(二期)、东方市污水处理厂改扩建工程和东方市滨海片区(一期)棚户区改造项目。
2024/9/1224江苏债24江苏省人民政府101202.17用于社会福利中心项目、庞庄采煤沉陷区治理及生态修复工程、城市发展项目、山区水系综合治理工程项目、湿地工程及配套设施等项目建设。
2024/9/1224辽宁18辽宁省人民政府3059.12.34用于基础设施建设、污水处理、产业园建设等领域。用于沈阳市康平县农村公路维修改造项目等合计67个项目。
2024/9/1124湖北债专项(四十五期)湖北省人民政府10377.242.18用于武汉市本级政府投资项目、硚口区政府投资项目、汉阳区政府投资项目、武昌区政府投资项目等政府投资项目。
2024/9/1124江西债专项(四十期)江西省人民政府10335.57932.18拟用于南昌市本级政府投资项目、青云谱区政府投资项目、红谷滩区政府投资项目等合计108个政府投资项目。
2024/9/1024山西债专项(二十六期)山西省人民政府716.79132.06用于北环路北侧停车场及配套项目、大同机场迁建工程、大同市城市品质提升工程等项目。
2024/9/1024云南债25云南省人民政府7112.92.06用于云南省内的政府投资项目。
2024/9/1024云南债24云南省人民政府5121.11.83用于云南省内的政府投资项目。
2024/9/924河北债58河北省人民政府10173.642.19用于政府投资项目。
2024/8/3024湖南37湖南省人民政府7103.42.12用于岳阳市本级政府投资项目、岳阳楼区政府投资项目、云溪区政府投资项目等项目建设。
2024/8/3024湖南36湖南省人民政府7129.62.12用于长沙市本级政府投资项目、天心区政府投资项目、岳麓区政府投资项目、开福区政府投资项目、雨花区政府投资项目、望城区政府投资项目等。
2024/8/2924江苏债21江苏省人民政府102802.222024年江苏省政府专项债券(十期)发行金额280.00亿元,募集资金投向社会福利中心项目、庞庄采煤沉陷区治理及生态修复工程、湿地工程及配套设施、开发区自来水厂扩建工程等项目。
2024/8/2924内蒙古债23内蒙古自治区人民政府10103.09472.22用于呼和浩特市政府投资项目、包头市政府投资项目、乌海市政府投资项目、赤峰市政府投资项目等项目。
2024/8/2924四川债48四川省人民政府102002.22募集资金用于棚户区改造、基础设施建设、农林水利、教育、医疗卫生等领域的项目建设或四川省各地区的政府投资项目。
2024/8/2724湖南债30湖南省人民政府101002.21用于岳阳市本级政府投资项目、云溪区政府投资项目、君山区政府投资项目、岳阳县政府投资项目等。
2024/8/2724湖南债29湖南省人民政府101202.21用于长沙市本级政府投资项目、天心区政府投资项目、岳麓区政府投资项目、开福区政府投资项目等。
2024/8/2724山东债49山东省人民政府1062.792.21用于28个政府投资项目
2024/8/2624西藏09西藏省人民政府1050.72.22用于西藏自治区技改项目、G214线昌都至邦达机场公路新改建(昌都至加卡段)工程项目、路网建设项目、西藏自治区公路危桥改造工程、公路建设项目等项目。
2024/8/2624西藏07西藏省人民政府10102.412.22用于西藏自治区技改项目、G214线昌都至邦达机场公路新改建(昌都至加卡段)工程项目、路网建设项目、西藏自治区公路危桥改造工程、公路建设项目等项目。
2024/8/2624西藏08西藏省人民政府1069.52.22用于西藏自治区技改项目、G214线昌都至邦达机场公路新改建(昌都至加卡段)工程项目、路网建设项目、西藏自治区公路危桥改造工程、公路建设项目等项目。
2024/8/2324江苏19江苏省人民政府104002.23用于社会福利中心项目、庞庄采煤沉陷区治理及生态修复工程、校舍安全建设等项目建设。
2024/8/2224吉林债30吉林省人民政府101082.24用于长春市本级存量政府投资项目、吉林市本级存量政府投资项目、辽源市本级存量政府投资项目等项目
2024/8/2224青海债05青海省人民政府10322.24用于刘家沟生物园区段综合治理等存量政府投资项目、乐都区碾伯镇农村人居环境改造等存量政府投资项目
2024/8/2224重庆债29重庆市人民政府7105.72.14用于市本级及各区县政府投资项目。包括巴南区政府投资项目、北碚区政府投资项目、璧山区政府投资项目等项目
2024/8/2224重庆债30重庆市人民政府7103.32.14用于城口县政府投资项目、大足区政府投资项目、丰都县政府投资项目等项目建设
2024/8/2124山西债36山西省人民政府1016.492.24用于大同市公租房及配套建设项目、大同市路桥提升及配套建设工程、大同市城市品质提升及配套建设工程等项目的建设
2024/8/2124山西债35山西省人民政府710.39872.15用于大同市道路提升及配套建设工程、大同市政务能力提升工程、大同市实验学校迁建项目等项目
2024/8/1524内蒙古债20内蒙古人民政府1023.56532.2615个政府投资项目
2024/8/1524山东债40山东省人民政府10290.992.26政府投资项目
2024/8/1524山东债39山东省人民政府714.122.14政府投资项目
2024/8/1524山东债41山东省人民政府302.962.45政府投资项目
2024/8/624福建债27福建省人民政府551.89省本级政府投资项目,福州市本级政府投资项目等
2024/8/624福建债28福建省人民政府102492.19省本级政府投资项目,福州市本级政府投资项目等
2024/7/3024甘肃17甘肃省人民政府5144.32921.94兰州市本级政府投资项目、城关区政府投资项目等
2024/7/3024山西债25山西省人民政府10171.322.26城南退水渠雨污分流改造工程、杜河提水提质工程等项目
2024/7/2924陕西债19陕西省人民政府755.40912.1政府投资项目
2024/7/2924陕西债20陕西省人民政府10445.59092.31政府投资项目
2024/7/2624浙江债28浙江省人民政府102042.29新建杭州至黄山铁路项目、滨江区棚户区改造(三期)项目等
2024/7/2524新疆债27新疆维吾尔自治区人民政府71002.18吐鲁番市高昌区公安局政府投资项目、鄯善县水利局政府投资项目等
2024/7/2524新疆债29新疆维吾尔自治区人民政府104232.35乌鲁木齐市国有资产监督管理委员会政府投资项目、米东区财政局政府投资项目等
2024/7/2524新疆债26新疆维吾尔自治区人民政府51092.02新疆自治区交通运输厅政府投资项目以及新疆自治区国有资产监督管理委员会政府投资项目
2024/7/1124厦门债23厦门市人民政府1082.32城市更新等7个项目
2024/7/524大连09大连市人民政府10412.29补充政府性基金财力
2024/7/424辽宁债12辽宁省人民政府108.622.33辽宁省人民医院重大疫情防控救治重点医院建设等项目
2024/7/424辽宁债14辽宁省人民政府2017.632.49法库县医共体提升服务能力建设等项目
2024/7/424辽宁债13辽宁省人民政府157.852.44沈抚示范区公交场站及站亭建设工程等项目
2024/7/424辽宁债15辽宁省人民政府3023.92.51沈阳至白河高速铁路等项目
2024/7/424青岛债39青岛市人民政府10172.33四流中路改造工程等存量政府投资项目
2024/6/2624河南债21河南省人民政府105202.35政府投资项目
2023/12/1123甘肃45甘肃省人民政府256.88092.688个项目投资
2023/12/723广西债43广西壮族自治区人民政府201003.13项目建设
2023/12/723广西债44广西壮族自治区人民政府301463.16公共服务基础设施建设项目与路网交通枢纽建设项目
2023/12/723天津112天津市人民政府751.182.96红桥区西于庄地区棚户区改造(旧城区改建)项目等项目
2023/11/3023湖南143湖南省人民政府531.80772.81金城城中村等项目
2023/11/2923西藏债15西藏自治区人民政府1564.363.11林芝至米林机场专用公路新改建工程等
2023/11/2723江西90江西省人民政府1015.10343鹰潭市信江新区整体城镇化(西部片区)项目建设等项目
2023/11/2123湖北债123湖北省人民政府15299.73783.08星光大道建设项目等
2023/11/2123湖北债122湖北省人民政府10116.82222.94常福园区道路排水、供水工程蔡甸区城乡供水一体化工程建设等项目
2023/11/2023黑龙江40黑龙江省人民政府30146.47343.15讷河市铁东小区、学子嘉园三期(城中村)棚户区改造项目等
2023/11/123天津债95天津市人民政府10107.13.1天津市河西区陈塘片区棚户区改造项目、南开区棚户区改造项目等
2023/11/123天津债94天津市人民政府10113.543.09工业大学周边棚户区改造(旧城区改建)项目、中山门广瑞路平房等零散点棚户区改造(旧城区改建)等项目
2023/11/123天津债93天津市人民政府5542.82和平区2017年老旧小区及远年住房改造项目、和平区老旧小区及附属改造项目等
2023/11/123天津债98天津市人民政府10113.953.1京津中关村科技城生活配套区(棚户区)彭庄改造项目、宝坻区渔阳路北侧棚户区改造项目等
2023/11/123天津债96天津市人民政府10108.91033.1红桥区单家面铺片区棚改项目等项目
2023/11/123天津债97天津市人民政府10113.43973.1天津市红桥区丁字沽片区及周边零散点平房棚户区改造(旧城区改建)等项目
2023/11/123重庆债59重庆市人民政府5109.662.82江北区城市棚户区改造项目、山王坡片区旧城改造项目等132个项目建设
2023/10/3123河南债60河南省人民政府545.742.83项目建设
2023/10/3123山西债60山西省人民政府59.522.8本期专项债券募集资金拟全部用于项目建设
2023/10/3023内蒙古债36内蒙古自治区人民政府1020.23.04用于呼和浩特市三环路工程(A区域)施工四标段工程,呼和浩特市三环路工程(A区域)施工三标段工程等
2023/10/2723河北债63河北省人民政府761.922.94轨道交通1号线一期、井陉矿区横北棚户区改造项目、井陉矿区天护新城东王舍片区项目等项目
2023/10/2723山东债89山东省人民政府302.283.19鄄城县教育基础设施建设项目等
2023/10/2723山东债88山东省人民政府70.252.82宁阳县四好农村公路重点工程等
2023/10/2723新疆债49新疆维吾尔自治区人民政府20278.23.25乌鲁木齐机场改扩建工程机场工程等项目建设
2023/10/2623吉林债59吉林省人民政府3010.853.21沈阳至白河高速铁路项目等
2023/10/2623江苏债41江苏省人民政府10351.352.76仙河苑四期征地拆迁安置房等项目建设
2023/10/2623厦门债33厦门市人民政府1563.14海沧区新城发展改造项目等
2023/10/2623厦门债34厦门市人民政府20102.96市级存量政府投资项目及各区建设
2023/10/2623厦门债31厦门市人民政府1012.81市级存量政府投资项目及各区建设
2023/10/2623厦门债30厦门市人民政府209.73.18市级存量政府投资项目及各区建设
2023/10/2623厦门债32厦门市人民政府15113.14集美区城中村现代化治理项目等
2023/10/2623厦门债35厦门市人民政府2062.96市级存量政府投资项目及各区建设
2023/10/2523湖南债135湖南省人民政府5168.7692.87湖南省283个项目
2023/10/2423陕西债61陕西省人民政府1064.313专项用于陕西省745个建设项目
2023/10/1923大连债25大连市人民政府20103.19快轨三号线工程、202路轨道线路延伸工程、渤海大道一期工程、河口公交枢纽站、泉水停车场等项目
2023/10/1923宁夏债21宁夏回族自治区人民政府1017.233.06吴忠市棚户区改造项目等建设
2023/10/1923山东债80山东省人民政府714.182.95周村区棚户区改造项目等项目
2023/10/1923山东债81山东省人民政府30102.783.16济青高铁淄博段征地拆迁项目等项目
2023/10/1723吉林债54吉林省人民政府10116.6253.03长春汽车经济技术开发区政府投资项目等项目
2023/10/1223辽宁债51辽宁省人民政府20343.08林丰路北段(含林丰路大桥)工程等项目建设


据明树数据分析,江苏、湖北、新疆分别以1151.35亿元、918.56亿元和910.2亿元的发行总量位列前三。多个省市今年的特殊新增债发行规模增长显著,其中四省份发行规模增长超过400亿元。


国盛证券固定收益首席分析师杨业伟表示,相对来说,再融资债券将给信用债带来更为直接的利好,特别是再融资债券重点支持区域的城投债,或者有望能够直接被再融资债券置换的城投债。再融资债券置换缓解了地方政府债务短期的偿付压力,也体现了政策稳定市场的意图,城投风险有所缓解,信用市场也出现了较为明显的资质下沉。

天风证券固定收益首席分析师孙彬彬也认为,特殊再融资债券开始发行,是“一揽子化债方案”的明确落地,在主要政策全面落地过程中,城投债市场情绪仍会维持不错的状态。策略上,短久期下沉策略仍然有效,有明确政策支撑落地的地区,安全边际更高。东中部省份地市层级,也可以考虑适当下沉,期限按照2024年底之前到期考虑。



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