资本市场多面镜:2024企业上市与退市盘点

楼市   2024-11-26 18:43   北京  

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华发物业与融信服务退市,泓盈城服与经发物业上市

今年9月份,华发物业服务完成私有化,退出资本市场。近期,融信服务的控股股东融心一品提出以协议安排方式将集团私有化,并撤销其在港交所的上市地位,这可能标志着年内第二家物企将完成退市。实际上,上市并非一劳永逸的解决方案,近年来资本市场波动明显,物企在运用发展中更应审时度势,根据自身的发展状况和市场变化灵活决策,当上市不再符合公司的长远利益时,利用退市机制亦是一种明智的选择。

华发物业与融信服务的退市行为,不仅是对当前市场环境的深刻反思,也是对公司未来发展路径的重新规划。在资本市场的波动中,物企选择私有化,可能是为了更好地整合资源,优化公司结构,以期在未来的竞争中占据更有利的位置。

回顾物企上市进程,国资企业对接资本市场更为积极主动。目前,资本市场共有16家国企,上市历程经历了三个阶段:
2018年及以前为关注期,IPO市场国资物企身影并不多见,仅2015年中海物业在港股上市。
2018年及以前
2019-2021年是国企上市的热潮期,3年内共计10家国企上市。
2019-2021年

2022年以后,行业IPO市场热度下降,国企迎来了战略机遇期,2022年共5家物企登陆港股,其中有3家是国企;2023年,珠江服务完成重组;2024年至今,2家地方国企登陆港股,分别为经发物业和泓盈城市服务,国资背景物业公司成为IPO主力。两家国资物企成功登陆港股,弥补了湖南省及陕西省无上市物企的空白,且经发物业自7月上市以来,市值由6.3亿港元直至21亿港元,涨幅最为明显。湖北联股城市运营有限公司拟通过A股*ST明诚资产重组完成上市;深业物业于10月16日在港交所更新招股书。IPO市场有回暖迹象,预计2025年将会有5家物业企业登陆资本市场。

2022年-目前


图:2021年以来物业管理行业总市值及市盈率情况

资料来源:公开资料,中指研究院整理
注:华发物业服务2024年私有化退出资本市场
更多物业研究:https://www.cih-index.com/wy/

板块总市值2638亿元,行业止跌企稳

目前物管行业共68家上市企业,其中港股62家,A股6家,至2024年11月20日,行业板块总市值2638.27亿元,较4月最低点回升约30%,市盈率为12.51倍。2024年以来,尤其是4月中下旬后,一系列提振房地产市场的利好政策相继出台,为板块止跌企稳提供了有力支撑。

目前行业总市值的回升和市盈率的稳定。尤其是在政策利好的推动下,市场对物管行业的信心正在逐步恢复。

图:2021年以来物业管理行业总市值及市盈率情况
数据来源:wind,中指研究院整理
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分红回购增持多措并举,资本市场给予正面反馈

物业管理企业回归现金流逻辑,持续稳定分红,以此提振投资者信心。截至2024年11月20日,共有37家上市物企实施现金分红,分红总额约134.98亿元,创历史新高。其中,华润万象生活以33.39亿元的分红金额位居榜首。

基于对公司未来发展的信心、对公司内在价值的认可,回购股票,助力市场估值回归。万物云、金科服务、绿城服务等企业都有回购动作。

资本市场对于公司加大分红等行为给予了正向反馈。从二级市场表现看,今年年初以来,有分红物业上市公司股价涨幅均值为20.94%,显著高于其他无分红物业上市公司(-6.85%)。


图:2020-2024.11.10上市物企现金分红总额

数据来源:wind,中指研究院整理
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图:2024.1.1-11.10区间回购金额TOP10及区间回购数量

数据来源:wind,中指研究院整理
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图:2024.1.1-11.21分红及未分红企业股价涨幅对比
数据来源:wind,中指研究院整理
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2024中国物业服务百强企业研究报告

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2024中国物业服务上市公司TOP10研究报告

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2024年上半年中国物业服务价格指数研究报告

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2024上半年中国物业管理市场总结&下半年趋势展望

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