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市值管理作为提升上市公司质量和投资价值的重要手段，已经成为资本市场改革的核心抓手，受到了前所未有的重视。加强市值管理是资本市场改革的大势所趋，是国企改革深化提升行动的明确要求，也是上市公司高质量发展的应有之义。
在此背景下，东方财富证券研究所与复旦大学管理学院结合前人的研究、国内资本市场的新变化和央国企的实践，共同撰写了《央国企上市公司市值管理白皮书》（以下简称“白皮书”）。《白皮书》提出了价值创造、价值成长、价值传递、价值维护四要素体系，完善市值管理的理论体系，探寻市值管理的实现路径，并尝试构建评价其成效的指标体系，旨在帮助上市公司更全面、更准确地认识市值管理，为其做好市值管理提供思路。
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东方财富证券作为服务于资本市场的重要平台，目前已经服务了大量上市公司。通过与上市公司的深入交流，发掘上市公司市值管理中的痛点和难点，从而探寻解决方案。
复旦大学管理学院坚守学术研究原则，学者们共同参与到上市公司市值管理方法和策略的研讨，同时立足中国资本市场的特有逻辑，厘清市值管理的底层逻辑和各种模型。
为此，东方财富证券研究所、复旦大学管理学院联合开展了市值管理专项研究，将市场实践与理论研究相结合，共同完善市值管理理论，服务上市公司市值管理实践。
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东方财富证券选取了四要素下六十个反映上市公司市值管理行为的指标，构建央国企上市公司市值管理评价指标体系，评选出2024年市值管理百强公司，总结优秀企业共性，供业界学界参考，在对优秀企业的总结中发现有三类共性。
第一个是绩优白马股持续耕耘价值创造和价值成长，凭借过硬的基本面赢得市场认可。内在价值是市值管理的基础，价值创造和价值成长所涵盖的净利润、ROE、EVA等核心财务指标，亦是投资者评价上市公司投资价值的核心关注点。在市场中保持业绩高成长、低风险的上市公司更容易能够获得投资者的青睐。
第二个是重视技术革新的高成长企业，在练好“内功”的基础上，更为注重价值传递，增进市场对自身业务的了解和认同。企业通过技术突破、生产要素创新配置、产业深度转型等手段，推动自身价值不断提升，成为资本市场投资的重点标的。这些企业通过打造持续高成长属性，向资本市场传递了不断突破创新的发展前景。
第三个是传统行业成熟上市公司，在通过价值创造成为行业龙头的同时，还积极加大价值维护，增进投资者认可度。处于传统行业成熟上市公司成长曲线已较为平缓，但对于投资者而言仍有独特的吸引力。一方面，大市值行业龙头因其品牌影响力强、市场地位牢固等特质，业绩较为稳定，往往能更好应对市场波动，成为投资者资产配置中的“避风港”。另一方面，大市值行业龙头一般更加注重投资者回报，通过回购、增持、分红等手段，提振了长期投资者信心。
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市值管理四要素理论体系认为市值管理是上市公司在不断夯实自身价值创造和价值成长，提高上市公司质量的基础上，通过价值传递加深资本市场对公司内在价值的认同，综合运用资本市场运作策略维护和增进投资价值，以增强投资者回报的战略管理行为。
其中，价值创造增厚现金流；价值成长加快业务扩张速度，同时降低公司财务风险和经营风险；价值传递主动向资本市场揭示公司价值，获得公允的定价；价值维护综合运用资本市场策略工具箱，提高公司发展质量，并修正市值与价值的偏差。
这一理论体系更清晰地划分了公司“练内功”与“借外力”行为，同时，在“练内功”方面，区分反映绝对体量的创造和反映边际变化的成长，兼顾上市公司的现有业绩情况和未来增长预期；在“借外力”方面，顺应国内经济社会和资本市场新变化，考虑了更多上市公司信息传播的新方式渠道和资本市场运作策略的新工具。
