我们在平时阅读财经文章时，总能碰到一个词--流动性，但却很难说清楚，究竟何为流动性。这是因为流动性是一个典型的意义重大、定义模糊、难以度量的概念名词。首先我们要对流动性做一个区分。流动性可以分为宏观流动性和股市流动性。
宏观流动性主要指的是货币政策的基调，具体可以从量和价两方面进行考察。我们提到的社融、人民币贷款、M2等，都是量的指标。价的指标主要是利率的变化，主要包括Shibor、10年期国债收益率以及信用利差等等。
股市流动性指的是直接进入到股市中的资金，主要包括公募基金、海外资金、融资余额、个人投资者资金、保险资金、企业年金、养老金、银行理财资金等。两者有一定关联性，当宏观流动性宽松时，容易有部分流动性传导到股市，但是两者不是完全一码事，不能混为一谈。不能由宏观流动性宽松或收紧就简单地对应得出股市流动性宽松或收紧的结论。
本篇文章选择其中对指数中短期方向，市场交易风格，行业配置具有操作指导意义的流动性指标来诠释市场流动性。
A股市场
本周（2024/9/30）A股上证指数上涨8.06%，收于3336.50点，深证成指上涨10.67%，收于10529.76点，创业板指上涨15.36%，收于2175.09点。成长风格优于价值。![]()
本周（2024/9/30）申万一级行业中，共31个上涨，0个下跌。其中，涨幅靠前的行业有：美容护理（+13.53%）、计算机（+13.24%）、电子（+12.94%）。注：本周为（2024/09/30-2024/10/04）![]()
港股通本周净流入109.58亿元，其中沪港通净流入69.63亿元，深港通净流入39.95亿元。9月24日-9月27日期间新发偏股型基金份额合计204.03亿元，较上周增加166.97亿元。
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（注：2024/9/30无数据更新，本表为2024/9/23-2024/9/27数据）
场内基金净主动买入额
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本周（9月30日），股票型基金净主动买入额为249.52亿元，环比上周减少286.65亿元；偏股混合型基金净主动买入额为0.60亿元，环比上周增加0.04亿元；ETF基金（非货币）净主动买入额为297.16亿元，环比上周减少342.24亿元。
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2024年二季度，普通股票型基金仓位中位数为90.28%，较上个季度下降0.42个百分点；偏股混合型基金仓位中位数为88.49%，较上个季度下降0.53个百分点。![]()
截至9月27日，沪深两融余额为13945.09亿元，较上周同期增加233.60亿元，其中融资余额为13847.15亿元，较上周同期增加232.84亿元。![]()
截至9月30日，工行银证转账净值指数周度均值为+16.71，上周为+3.13。注：工行银证转账净值指数=对应交易日工行账户银证转账净转入证券市场金额/2017年工行账户银证转账净转入证券市场资金量均值。净值指数为正，表示投资者资金净流入证券市场；净值指数为负，表示投资者资金净流出证券市场。![]()
本周股票市场募集资金共计3.40亿元。其中，首发募集资金为3.40亿元。
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本期开始流通市值：本周限售股解禁规模较上周有所增加。限售股整体解禁规模为642.71亿元，解禁家次为30家。下周限售股解禁39家，规模较本周有所减少。![]()
下周A股市场将有39只个股面临解禁，按最新收盘价计算，合计解禁市值为163.91亿元，较本周解禁市值有所减少。从解禁股情况来看，电投能源的解禁市值为25.36亿元，解禁市值居于首位；其次分别为西藏城投，解禁市值为16.98亿元；桐昆股份，解禁市值为16.73亿元。![]()
重要股东减持：本周共有39家上市公司股份遭重要股东减持。从金额看，减持金额在亿元以上的共0家，减持金额最多的是中石科技，期间累计减持396.21万股，减持金额合计0.67亿元；其次为长信科技，减持量962.23万股，减持金额为0.56亿元。![]()
本周央行公开市场共进行了3941亿元7天逆回购操作，中标利率为1.50%，较上期下调20个BP。因本周共有1601亿元逆回购到期，故本周累计净投放资金2340亿元。下周央行公开市场共有16951亿元逆回购到期。![]()
截至9月30日，1个月同业存单发行利率为1.8625%，较上周下行9.75BP；3个月同业存单发行利率为2.0500%，较上周上行12.72BP；6个月同业存单发行利率为2.1600%，较上周上行14.00BP。DR007与7天逆回购利率
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截至9月30日，逆回购利率为1.50%，较上周下降20BP，DR007报1.5552%，较上周下行36.21BP，目前DR007在7天逆回购利率附近，资金面合理充裕。
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截至9月30日，3月期shibor报收1.8400%，较上周下行1.00BP。CFETS人民币汇率指数
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截至9月27日，CFETS人民币汇率指数为98.50点，较上周上行0.54点。
同业存单到期收益率
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截至9月30日，同期限AAA+同业存单到期收益率较上周上行1.64BP至1.9200%。
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截至2024年8月18日，3个月期限全市场人民币银行理财产品预期收益率为1.9750%，较上期下降2.50BP；截至2024年6月9日，一年期限全市场人民币银行理财产品预期收益率为2.30%，较上期下降10.00BP。
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截至2024年7月，韩国M2较去年同期上涨6.17%；截至2024年8月，美国M2较去年同期上涨2.00%，日本M2较去年同期上涨1.30%，欧元区M2较去年同期上涨1.88%，英国M2较去年同期下降0.55%，中国M2较去年同期上涨6.30%。![]()
根据央行2024年二季度货币政策执行报告，2024年二季度末金融机构超额存款准备金率为1.50%，与上季度持平，较去年同期下行0.1pct。本资料的接收者应当仔细阅读所附的声明、风险提示及信息披露事项。在任何情况下，本微信号所推送的信息或所表述的观点均不构成对任何人的投资建议；本公司亦不对因使用本微信号的内容而导致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送的内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出投资决策。须充分了解各类投资风险，自主作出投资决策并自行承担相应投资风险。上述文字、图标或音视频等资料中所涉具体的财经类领域事件分析、金融工具使用、金融产品选择、市场结论和建议、证券买卖时点及价格等均采自包括但不限于自媒体、门户网站、研究报告、学术报告、上市公司公开披露的信息等公共媒体平台发布的公开信息。本文内容致力于在纷繁复杂的财经信息领域，为读者抽丝剥茧、去伪存真，梳理出更直接、有效的财经信息，为您节省时间，提高阅读效率。上述列示的声明、信息披露事项及风险提示的风险事项并未包括不当使用本资料所涉及的全部风险。股市有风险 投资需谨慎。
