服务实体经济是金融的根本宗旨。“保险+期货”是适应我国“大国小农”基本国情农情的金融支农创新模式。该模式充分发挥了保险市场对中国农业农村的广泛覆盖与期货市场的价格发现和风险管理优势，自2016年以来，逐步成为金融服务乡村振兴的重要抓手。2023年至2024年，在郑州商品交易所（以下简称：郑商所）和广东证券期货业协会等指导支持下，广发期货有限公司（以下简称：广发期货）牵头联合保险公司在广东省湛江市试点开展糖料蔗“保险+期货”县域覆盖项目，引入多方资金支持，提供保险保障金额约1.80亿元。参保农户最终亩均获赔约190元，获赔金额约为其自缴保费的8.3倍，有效保障当地蔗农稳收增收，促进广东省湛江市糖料蔗产业平稳发展。
▲广东省湛江市糖料蔗“保险+期货”县域覆盖项目结项仪式暨项目总结会现场
作为一种经济作物，糖料蔗一方面是我国食糖生产的主要原料，在保障我国食糖战略安全中至关重要，另一方面也是大量蔗农家庭收入的主要来源。湛江市是我国糖料蔗重要产区之一，年产量约占广东全省的九成以上。其中，徐闻县作为湛江市的糖料蔗种植大县，其糖料蔗播种面积超18万亩，年产值超4.60亿元。2021年，徐闻县下辖各镇被广东省列为“省级乡村重点帮扶镇或巩固提升镇”，糖料蔗是当地蔗农稳收增收的重要来源。
但近年来，受极端天气频发与国际市场波动影响，作为糖料蔗下游产品的白糖价格波动愈发频繁。特别是当白糖价格大幅下跌时，农户持续种植的意愿较低，当地糖厂的生产稳定也受到较大影响。2019年至2022年，广东省糖料蔗种植面积及产量分别由约221万亩、1242万吨逐年下滑至189万亩、1108万吨。湛江市的糖料蔗产业亟需一种科学有效的市场风险管理工具，规避糖料蔗在种植、销售过程中面临的价格波动风险。
“保险+期货”是我国农业市场风险管理模式的重大创新。该模式充分发挥期货市场的价格发现与风险管理功能，一方面以农产品期货价格作为定价与理赔依据，相对于现货价格更为公允、高效；另一方面，将保险公司承接农户的农产品价格风险转移至期货市场，打通了农业风险转移链条，形成了风险逐级转移、多方受益、可持续运作的良好格局。
本次项目由广发期货牵头其他期货公司，在郑商所及广东证券期货业协会等指导支持下，立足徐闻县糖料蔗产业种植实际情况与风险管理需求，联合保险公司设计和运用糖料蔗“保险+期货”产品，帮助蔗农科学管理白糖价格下跌对种植收益带来的冲击。在此次项目中，保险公司等组织徐闻县蔗农购买挂钩郑商所白糖期货合约的糖料蔗价格保险，约定若期末结算价格低于保险价格，则参保蔗农根据保险条款获得赔付，糖料蔗单位产糖量根据当地实际情况事先约定。保险公司通过向期货公司的风险管理子公司买入对应的场外期权转移价格风险，实现“再保险”。期货公司风险管理子公司负责项目相关期权方案的设计以及风险对冲。
此次项目是郑商所在广东省湛江市开展的首个糖料蔗“保险+期货”县域覆盖项目，为湛江市徐闻县的5.29万亩糖料蔗提供了为期四个月的价格下跌保障，折合保障白糖现货规模约2.60万吨，惠及湛江市徐闻县甘蔗种植农户共248户。项目总保费规模约600万元，由郑商所、广东省农垦总局分别提供了保费补贴，蔗农亩均仅需自缴约23元，极大降低了农户的参保资金压力。
项目运行期间，受国际市场波动、国内需求较弱等多重因素影响，白糖价格承压下行，现货价格由期初的超每吨7100元跌至期末的每吨6400元，蔗农种植糖料蔗的收益受到极大冲击。而通过此次项目，参保蔗农最终获得赔付金额超1003万元，农户亩均获赔约190元，获赔金额约为其自缴保费的8.3倍，在白糖价格下跌期间有效弥补了农户的种植收入损失，实现了“保险+期货”模式“保价格、稳收入、促发展”的工作目标，项目模式与赔付成果获得了徐闻县当地政府及参保农户的高度认可。
此次项目的保险价格挂钩郑商所的白糖期货合约，当白糖期货价格下跌时，参保农户获赔概率大且获赔金额多；而当期货价格上涨时，则农户在参保成本固定的情况下可保留种植收益。相比于直接参与期货市场，“保险+期货”模式的参与门槛较低、赔付流程简便、承受风险较低，更容易被中小农户及新型农业经营主体接受和认可，可以有效实现“小农户”和“期货大市场”的对接。
此次项目不仅充分发挥保险公司与期货公司专业优势，结合湛江市糖料蔗产业政策，通过广泛宣传和培训，引导徐闻县蔗农成功利用“保险+期货”模式科学规避了糖价下跌风险，发挥了市场培育作用；还推动了各方政策支持，引入了郑商所和广东省农垦总局的保费补贴支持，切实减轻了农户的参保负担，形成了多方参与、合作共赢、可持续发展的良好局面，为湛江市徐闻县糖料蔗产业高质量发展、巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接提供了良好的示范案例。项目的良好运作，有利于在湛江市更好推广“保险+期货”模式，助力当地农业产业的稳定发展。
此外，据调研了解，贷款难、贷款贵是目前制约湛江市糖料蔗产业发展的重要因素之一。此次项目在“保险+期货”的传统模式上，未来还可增强与其他金融工具的合力，利用保单增信功能，进一步推动开展“保险+期货+银行”“保险+期货+融资租赁”等模式，强化金融产品和服务方式创新，有效解决湛江市中小农户及新型农业经营主体融资难、融资贵的困境，满足其多样化金融需求。
风物长宜放眼量。期货市场作为国家现代金融体系的重要组成部分，近年来充分发挥“避风港”功能，在服务实体经济和助力乡村振兴中发挥着重要作用。广发期货将继续坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨，在各方支持下精准滴灌涉农经营主体实际需求，在规范运作下切实提升市场风险管理服务能力，在经验总结中持续探索“保险+期货”模式创新优化，为助力农产品保供稳价、促进农业强国建设、推进乡村全面振兴注入金融“活水”。
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编 辑：王 琴
