万1.7，还有更低的吗？
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在
IPO和再融资的间歇期，多家券商采取发债方式“补血”。对投资者来说，评级机构出具的报告是重要的参考。略翻近期的发债券商评级公告，行家发现了一组引人深思的数据。
债市进展
回想2022年，三家券商过会的盛况让行家记忆犹新。然而，自首创证券和信达证券上市敲钟，国海证券和粤开证券再融资落地以来，券商通过二级市场的融资，并没有太多进展。
关注券商融资事项的行家，查看了近期通过发债方式“补血”的情况，并对评级报告等信息进行了探寻。
总体来看，券商主体信用等级和债项信用等级普遍达到AAA级，反映出券商整体信用状况良好，投资者的信心满满。
而在查看财富管理相关指标时，行家留意到部分评级报告中出现了佣金率的数据。
目前最低
近期，中诚信国际信用评级有限责任公司（简称：中诚信国际）对国联证券2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期）出具了信用评级报告，主体评级和债项均为满级，展望为稳定。
评级报告指出，受经纪业务竞争日益加剧及佣金率较低的私募产品客户占比增加等因素影响，国联证券经纪业务净佣金率呈下降趋势。在互联网开户不断普及的形式下，未来净佣金率仍面临下行压力。
相关数据显示，国联证券净佣金率在2021年和2022年均为万分之1.8，2023年降至万分之1.7。
与行家此前爆料的“万一免五”相比，这一数值或许不可同日而语。然而，行家查看了近期披露相关数据的券商，发现竟然是最低的一家。
低佣趋势
同样由中诚信国际担任评级机构，华福证券2024年面向专业投资者公开发行次级债券（第一期）信用评级报告载明，2021年到2024年上半年，佣金率分别为万2.8、万2.2、万2.0和万1.9。两年半时间里降幅接近1/3。
佣金率整体下降的券商，并非只有国联证券和华福证券。
中诚信国际出具的《财达证券2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）信用评级报告》显示，从2021年到2023年，佣金率分别为万4.1、万3.9和万3.8。
联合资信评估股份有限公司（简称：联合资信）针对平安证券的评级报告显示，2021年到2023年期间，佣金率分别为万2.6、万2.2和万2.1。
联合资信针对国投证券出具的评价报告显示，2021年到2024年上半年，佣金率分别为万2.5、万2.2、万2.0和万2.0。
而对西部证券，联合资信评级报告显示，2021年到2023年的平均佣金率万6.2、万5.2和万4.7，“仍处于行业较高水平”，主要系陕西省内佣金率较高所致。
中证鹏元资信评估股份有限公司（简称：中证鹏元）评级报告显示，从2021年到2023年，国元证券佣金率分别为万2.5，万2.6和万2.2。
反常特例
在券商佣金率普降的趋势中，少数的反常情况让行家有些费解。
来自东方金城国际信用评估有限公司（简称：东方金城）的《国开证券股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）信用评级报告》显示：2021年到2024年一季度，国开证券佣金率分别为万4.7、万9.0、万3.9和万6.2。或许是因为国开证券财富管理业务占比较低，对佣金率大幅波动的原因，评价报告中并没有进行说明。
中诚信国际出具的《2024年度山西证券股份有限公司信用评级报告》，则有如下文字说明：受A股市场股票交易量整体下降影响，2023年代理买卖股票交易额同比减少4.51%至1.19万亿元；平均佣金率为0.33‰，较上年小幅上升。2024年上半年，在债券市场客户需求增长背景下，债券经纪业务规模同比大幅增长；代理买卖股票交易额相当于2023年全年的50.60%；平均佣金率为0.34‰，较上年末略有增长。
从万分之3.3升到万分之3.4，这一情况让行家有些意外。
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