接触到的大消费类融资项目众多，筛选后的大消费项目资料给投资人，他们基本都不看；原来专注大消费领域的投资机构也变得寡言少语，仿佛说到自己还投消费就掉价，投资动作较少；甚至有投资人表示，别再跟我提新消费，新消费已经没有什么可聊的了。寒气依旧，消费投资路在何方？
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消费投资寒冬继续
据来觅数据，2024年一季度，新消费领域（含元宇宙、消费科技）投资延续缓慢复苏的态势，融资案例（不含未公开事件）共计130起，同比减少了17.7%，环比增加了2.4%；一季度已披露融资金额合计44.2亿元，同比减少了20.5%，环比上，与2023年四季度融资金额基本持平。
从细分赛道来看，消费领域的投融资热点依旧集中于“食”，食品饮料、餐饮赛道融资案例数量上依旧最多，但有所降温，一季度餐饮赛道有26起，同比减少了39.5%，融资金额位列第三，合计7.9亿元，较去年同期减少近3.6亿。受人工智能热潮影响，元宇宙和消费科技投融动态相对稳定，消费科技甚至还有所升温。
大消费投资实际数据表现不佳，与2021年的火热投资状况相差甚远，而在投资退出端，A股再现大片上市中止，港股递表持续增加。进入2024年A股上市审核持续收紧，一季度结束，上交所、深交所集中更新了一批未及时更新招股书的企业，并将其标记为“中止（财报未更新）”，进一步影响了投资消费的信心。
图片来源财联社
与此同时，冲击港股上市、转赴港股递表再次热闹起来。3月有超10家消费类公司更新了港股招股书。既包括部分电商运营、营销服务商，也包括物流、出行平台，以及美妆护肤、黄金珠宝等传统消费类企业。
茶百道4月港股上市，还有蜜雪冰城、沪上阿姨、古茗等茶饮企业冲击港股上市，而霸王茶姬则传出赴美上市的消息，消费投资上市退出渠道受到影响，但仍有机会。
前两年，所有看得见、吃得到、摸得着的消费，都成了大批互联网投资人能够抓住的“机会”。但在瞬间即逝的巅峰后，便即刻趋冷。2021年后，新消费品牌瞬时冷却，中概股集体暴跌，赶上资本寒冬。当资本市场回归理性，投资人投的新消费品牌公司接连暴雷、亏损、断粮，有人已经认为，新消费已经彻底变成了投资“火葬场”。
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消费投资的策略和机会
近年随着硬科技投资的流行，很多的投资机构似乎有些鄙视消费类投资，甚至有些过去投消费的机构也把自己的标注改成了科技投资者，消费投资是如此的不堪么？
对此，加华资本创始合伙人宋向前给出了不一样的答案。他曾在活动中表示，人是目的，科技是手段。所有一切科技的发明和进步，最终要运用到消费者身上，让人们的生活水平更好。从长的经济发展周期来看，消费作为三驾马车中间最具有潜力、能力、韧性的构成部分，它将在未来我国经济的发展征程中间扮演越来越重要的作用。全球最大的统一大市场，有14亿人，有巨大的衣食住行、基本民生需求，消费是中国最有前景、最光明的一个赛道，消费投资仍大有可为。
首先对消费投资的未来还是要保持乐观态度，在投资逻辑及策略上，提供以下信息供参考：
1、加华资本宋向前：买行业增长、买企业增长、买企业家学习能力和心性增长。
2、弘章投资翁怡诺：投消费平权，把营销、文化、气氛拉高，但产品价格带拉低，同时这个生意本身还要有足够的毛利的产品企业；关注拥有差异化供应链消费项目，稀缺的细分类目，要有一定的技术含量；关注媒介、渠道碎片化，消费者多元化，超级供应链价值凸显趋势项目；跨境是目前一个重要的供应链增长逻辑，看重跨境电商及消费。
3、经纬创投张颖：（1）业绩说话，创始人综合素质为基础，继续重仓加码经纬已投的头部消费公司。（2）积极回访布局逆境中顽强生存且业务持续增长的优质新消费公司。（3）按我们的行业思考和规模化判断，继续拼命布局早期消费创业公司。
消费投资的机会方面，重点关注超级供应链企业、消费大健康、银发经济及未来可能性风口，可能会收获更多，但仍然要审慎出手。
对于消费融资企业，建议对自身企业在上游供应链布局、精细化运营、加速数字化改造等方面下足功夫，修炼好内功。对形势要有一定感知，打造好自身的盈利能力，不要过度纠结企业估值，选择偏向消费投资的机构进行“同频”推进融资，或许会更顺利。
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消费投资典型机构
1、消费投资王者——天图投资
天图投资是一家专注于消费领域的知名创投机构，2020年至2022年，天图投资于中国消费行业的投资项目数量，在所有专注于消费的私募股权企业中排名第一。2023年10月，天图投资正式登陆港交所主板，成为港股市场“VC第一股”。
天图投资在消费领域成名已久，其投资案例包括奈雪、飞鹤、百果园、周黑鸭、小红书、锅圈食品、万物新生、三顿半咖啡等优质企业，截至2023年3月31日，在天图投资的222家投资组合公司中，有180家属于餐饮、服装、医疗保健等消费领域，其余42家则为生物技术及技术行业等其他行业内的公司。在国内消费领域投资，天图投资妥妥的消费投资王者。
截至2023年3月31日，在天图投资所投资的该公司中，自投资起，约有35%的投资组合该公司已实现估值翻番。众多消费投资成功案例，既让天图投资收益颇丰，也让天图投资名声在外。
2、消费投资排面——加华资本
加华资本（原名加华伟业资本）由宋向前创立于2007年，成立17年以来，专注于中国大消费与现代服务产业投资，累计管理资金规模超过百亿元人民币 。代表案例包括美团点评、洽洽食品、加加食品、来伊份、爱慕集团、东鹏饮料、小罐茶、巴比食品、老乡鸡、滴滴出行等。
加华资本几乎没有在2020年的消费投资热潮中出手，而彼时各路投资人以前所未有的热情转投消费。加华资本的消费投资逻辑是不追风口，而是支持中国经济，助力民族品牌，走进人间烟火，赋能百姓生活，抓80%国人的80%生活。正是对消费投资的坚持和独特投资逻辑，让加华资本收获爱慕股份、东鹏饮料、洽洽食品等一众优质企业，要论投资案例，加华资本可谓消费投资的黄金排面。
3、成名消费投资——高榕资本
高榕资本于2014年创立，专注于早期和成长期投资，重点投资新科技、互联网及新消费、医疗健康等创新创业领域，管理基金规模超300亿元。投资了拼多多、虎牙直播、华米科技、跟谁学、知乎、小米科技、美团点评等优质企业。
自成立高榕资本就注重在互联网+和新消费领域方面的投资，在数字零售方面，高榕资本快速收获美团、叮咚买菜、完美日记、钱大妈、拼多多、贝贝集团、拼好货等一众优质项目，拼多多投资更是让高榕资本一战成名，收获颇丰。
4、消费投资后起之秀——黑蚁资本
黑蚁资本创立于2016年，是一家专注于消费领域，致力于价值发现和价值创造，采取精准投资策略的专业投资机构。基金的使命是让消费更有价值，助力中国消费产业。
黑蚁资本投资了众多新消费领域的知名企业，包括泡泡玛特、喜茶、HARMAY话梅、元気森林、简爱酸奶、王饱饱、FITURE、江小白、KK集团、UR等，作为后来者的消费投资机构，黑蚁资本凭借投资成绩大放异彩，撑起后来者消费投资的一片天。
5、专注大消费领域——弘章投资
弘章投资创立于2012年，是我国知名的私募股权投资专家，投资覆盖早期成长、后期成长、Pre-IPO等各阶段。弘章投资专注大消费领域，主要覆盖领域电商平台和零售连锁、品牌和超级供应链制造、消费科技与企业服务、消费与医疗大健康、跨境出海和国际化五大方向，投资收获了蓝月亮、家家悦、德尔玛、紫燕食品、好享家、钱大妈等优质项目。
弘章投资产业资本视角，和产业合作，推动产业的发展。弘章不追“风口”，深入挖掘产业中未被资本过度追逐的“隐形冠军”，深扎大消费领域投资的弘章，未来会带来更多惊喜。
6、消费投资代表——金沙江创投、经纬创投
国内消费投资的历史中，金沙江创投朱啸虎、经纬创投张颖时常受到关注，他们也是消费投资典型成功代表，是消费投资圈内响当当的人物。
金沙江创投投资重点关注消费互联网领域，成功投资案例有饿了么、滴滴、映客直播、小红书、去哪儿等企业项目。当年在消费投资圈，朱啸虎的投资成绩及言行引起网络广泛关注。到如今，当大家对大消费投资闭口不谈时，一级市场主流认定为“弃子”的消费赛道却重新回到了朱啸虎的射程，原因简单：特别便宜，没有不投的理由。朱啸虎甚至像消费投资的宣传大使，总能引起一定热度。
而经纬创投也持续布局新消费投资领域，其投资了饿了么、滴滴、贝壳、京东数科、简爱、粉笔教育等一众项目，张颖与创始人的故事也传为投资佳话，比如陌陌、猎豹、饿了么等。2022年，在消费投资快速寒冷的时候，张颖质疑表示，没搞懂，为啥那么多投资机构突然对新消费领域完全失去信心，停止投资。中国市场那么大，消费意愿如此之强，停止或者大幅放缓消费投资的理由，最多也就是真正有生命力的好消费公司不够多，但这也是暂时之谈。
经纬创投看好我国消费投资，坚持经纬的消费投资逻辑。而金沙江创投、经纬创投作为典型的消费投资代表，未来必定会用行动或者结果告诉大家消费投资发展的答案。
