01

为什么美国大选如此牵动中国人的心

为什么美国大选如此牵动中国人的心——期待中美关系稳定才是根本原因。

在2018年之前，虽然我们也关心美国的大选，但实际上无论换谁上台，中美两国基本上还是沿着一个大家可以预期的轨道前行，当时我们国家的战略定力来自于：中美关系好不到哪里去，也坏不到哪里去。

但是，2018年特朗普上台之后，我们突然发现，中美关系原来是可以很差的。特别是佩洛西窜访台湾，我们发现两国交战也不是不可能的。

客观上讲，特朗普上台的四年任期对于中国经济发展是非常有裨益，也是神助攻：帮助中国高科技发展取得突破性进展，特别是在凝聚国人共识方面，更是上帝之手。

经历特朗普4年之后，拜登上台，虽然并没有放弃遏制中国的战略，但是，毕竟全球化的战略是民主党的党纲，对于全球化的中国是非常有利的。

这个时候，特朗普上台对于中国而言，大概率又是一个严峻的考验：毕竟中国经济已经高度全球化，特别是制造业高度依赖全球市场。

02

经历决定认知

特朗普的经历决定认知，认知决定特点与经济主张——这是我们本文的核心所在。

正如索罗斯的老师——卡尔.波普尔所说，每个人都是关进认知框架的囚徒，我们所有的决策和判断更多是基于认知，而这种认知更多是由过去的经历决定的。

作为帮助国内上市公司进行市值提升处于领先地位的时代伯乐认为，在认知面前，从来没有奇迹的发生。正如5000年来，中国几乎没有物理学、数学和化学，因为我们的认知中始终没有建立起来。为什么中国改革开放是邓小平开创的，因为他小的时候就见过，为什么袁世凯只会搞复辟，因为他没有见过共和制。

按照这样的逻辑，我们来分析特朗普，就会大概率知道特朗普在美国既有的框架之内，会有什么样的政治或者经济主张。

与哈里斯相比，特朗普出身豪门，根本没有吃过什么苦，我行我素，对美国有深厚的感情，并不是靠奋斗赚取的财富。本人长期从商，因此，有强烈的博弈思维，商人思维。另外，由于比较顺利，容易认死理，特朗普会一条路走到黑！

每一个人的经历都是不断形成认知的过程，所有的认知都是当事人认为是正确的东西，并且逐渐形成自己的认知输出模式：即有什么样的认知，就会有什么样的行为方式。这也是为什么改变一个人非常困难，因为改变他（她），意味着被打败，没有人甘心被打败。同时，按照尼采的观点：大部分事物没有对与错，只有看待问题的角度不同而已。

作为帮助国内上市公司进行市值提升处于领先地位的时代伯乐认为，按照特朗普的成长经历，我们发现特朗普身上表现出典型的四个特点：

第一，美国经济利益至上主义，属于典型的美国保守势力代表，奉行坚定的孤立主义，就是所谓的美国至上和美国优先，反对全球化。

这个是受小时候影响的，好比今天中国90后和00后也会特别认可中国，如果中国发生国力下降的情况，也会归因于外部的影响。

第二，不按常理出牌，非常极端，一旦取胜，会打击报复。

第三，喜欢博弈，典型的商人思维，但绝不是企业家思维而是富二代，按照做生意的思路来进行博弈，而且信奉所谓的极限施压。

第四，有自己坚定的理念和思路，而且是一条路走到黑的那种。

这一特点典型表现在对中国的贸易战和技术战并没有取得胜利时，依然坚持死要面子活受罪的行为。即使访华期间受到热情和高规格的接待，并且中国还下达了大量订单，但是，回到美国，迅速发动贸易战。

03

特朗普再次执政的变与不变

作为帮助国内上市公司进行市值提升处于领先地位的时代伯乐认为，特朗普当选，会有2个变化——对中国的认识会更为深刻，与中国合作的可能性是存在的，强化对中国的遏制也是存在的。

第一个潜在好的变化：由于特朗普的政策主张必然导致财政赤字的大幅度增加，从这个角度来说，美元很难维持强势，结合需要制造业回流，大幅度降息是大概率事件。

按照这个出发点分析，美国要想更大规模发行国债，是需要中国支持的。如此，有利于中美两国经济关系的缓和，而降息毫无疑问有利于中国货币政策的操作空间，为中国大规模刺激经济增长提供了非常友好的国际环境。

第二个不好的变化：完全可能在全球范围内适度学习拜登的策略，结盟打群架，搞圈子文化，遏制中国。也就是说，美国与盟国的关系不会像第一个任期那么差。对于中国而言，这是一个新的挑战。

所以，我们更要看到的是，特朗普的性格中不变的地方更加影响其行为举止，我们要提前做好准备。

大概率会有以下针对中国的动作：

1、非常可能对中国发动金融战

上一次执政，特朗普发动的是贸易战和技术战，这次大概率会发动金融战：要求中国在美国上市的企业退市；进一步打击香港的金融中心地位；甚至不排除在全球金融支付系统SWIFT上做文章，将中国踢出去等等。这对中国是一个新的严峻考验。

2、大幅度提升来自中国商品的关税

他声称要继续全部加征60%的关税，脱钩断链只会进一步强化。尤其需要指出的是，不排除会对其他国家含有中国商品元素的商品进行加税，这样的话，不管是在越南，还是泰国，还是墨西哥，都会受到影响。

3、强化对中国高新技术产品进口的禁运

从贸易战到技术战，都是特朗普发动，虽然没有取得胜利，但是，特朗普的性格决定，他及他的团队不会轻易放弃，尤其是在今天美国已经形成遏制中国共识的情况下，只会一条路走到黑。

4、不排除更严格限制对中国投资与人员往来

今天还有大量美资企业在中国，但是，按照特朗普的逆全球化的思路，这都是非常可能采取的措施。

当然，特朗普当选对中国而言，也未尝不是一件好事：欲戴王冠必承其重，要来的迟早会来！

1、技术战让中国芯片等领域突飞猛进，让华为凤凰涅槃，王者归来。

2、金融战只会加速美元的崩溃，人民币国际化成为现实选择。因为今天的中国是全球100多个国家的第一贸易大国，建设以中国主导的全球支付系统是完全可能的，但这种备胎，也会像华为鸿蒙系统一样，只有在外部压力才会成为现实选择。

3、孤立主义与结盟打群架是不可调和的矛盾。所以拜登拉帮结派遏制中国的做法，在特朗普时代是很难得到贯彻和执行的，这有利于中国国际经济环境变得相对更好。这种情况下，不排除我们与欧洲和日本、韩国的经济关系又会加强。

4、特朗普的商人思维会让全球更好地认识美国的本质。认识到所谓的美国民主自由，只是一种幌子，背后还是经济利益！

04

特朗普上台对中国股市的影响

作为帮助国内上市公司进行市值提升处于领先地位的时代伯乐认为，特朗普上台对中国股市的影响主要有两个方面：

第一，全局性影响很小，中国股市其实已经运行在既定的轨道之中，受美国政治和政策的影响日益下降。

我们复盘一下特朗普上台的时候，突然发动中美贸易战和紧接着的中美技术战，2018年中国股市出现大幅度下跌，事后分析的话，更多是国内因素影响更大。股市也只是阶段性下跌，紧接着迎来中国股市2019年—2021年的结构性牛市。

拜登上台的时候，之前很多人有期待，以为会改变对华政策，结果股市反而出现持续的下跌，并没有多大的变化，事实上，当时的中国股市更多还是受制于疫情和对国内经济担心的影响。

本轮行情的发动毫无疑问是国内因素决定：从宏观经济政策的全面转向到改变对民营企业的政策等等，包括放宽资产重组、地方政府化债、股市注入流动性等一系列政策，进而改变了整个股市的预期。

这些因素中只有一项是与美国相关的：美联储的降息给我们留足了货币操作空间。

在各项货币政策和财政政策目标中，有两个是非常核心的：人民币的稳定和通货膨胀。显然，保持人民币币值的稳定性对于中国改革开放大业是极为重要的，也是中国作为世界大国的庄严承诺。

很多人想当然认为，中国早就应该搞大水漫灌，其实，背后有一个最为关键的一点就是人民币币值的稳定。在美国持续加息的环境下，相比于美元，人民币是非常脆弱的，本来两国之间有利差了，如果还放水，那对于人民币的地位是非常不稳的。

尤其是作为全球第三大货币地位的人民币，经过几十年的努力好不容易积累起来的信用就会毁于一旦。

而另外一个目标就是物价稳定，事实上，只要通货膨胀在一定可以容忍的范围之内，都是可以接受的。

特朗普再次执政的情况下，人民币有可能既能够对外升值，又能够对内贬值，这非常类似于2005年—2007年，众所周知，那个时期，中国股市是一个波澜壮阔的牛市行情！

第二，结构性影响很大。现在股市走势很大程度上是按照拜登执政的方式来反映的。如果特朗普执政，很多领域的走势完全不同。

特朗普执政的话，会有很强的结构性影响：

1、全球化产品，特别是出口到美国的商品尤为受损，类似于消费电子等，出海的企业阶段性都会受到一定程度的影响。出海战略都需要调整，“一带一路”和其他国家可能更为趋利避害。

2、大宗商品和原材料也会比较有利，因为特朗普的经济政策主张下，快速大幅度降息是一个大概率事件，弱美元是一个大概率事件，结合全球货币信用下降，大宗商品上涨是大概率事件。

3、由于特朗普不排除对中国进行极限施压，为应对美国不友好政策，我们非常可能采取相对宽松的国内政策，大规模刺激经济的发展成为必然选择。

在外需受到严重影响的情况下，大幅度提升内需是必然选择。包括强化股市的财富效应、刺激房地产需求等等，都是重要选择。

这种情况下，有利于基于国内需求行业的上市公司业绩上涨，包括房地产产业链等等，甚至包括消费品等。

对于周期品而言，会产生内需、外需和货币信用的三重共振！

4、当然，特朗普上台对于中国军工产业是有帮助的，台湾问题会成为美国利用的一个棋子，而且会得到极致的适用。

5、由于脱钩断链的存在，中国必然会加大自主可控，有利于中国科技产业的发展，这个几乎是市场的一致共识。