早上好，先来看下海外消息。
英镑风暴
1月9日，英镑跌至一年多来的最低水平，原因是市场担忧工党政府在借贷成本飙升的情况下难以控制赤字。英国政府债券受到的打击尤其严重，收益率升至16年半以来高位，人们对英国财政状况的担忧加剧。
英镑周四最多下跌1%，至1.2238美元，创下自2023年11月以来的最低水平。这一走势发生在10年期英国国债收益率本周升至2008年以来的最高水平，而30年期国债收益率则达到了1998年以来的高位。
投资者数月以来对英国政府日益增长的债务负担和持续高企的通胀感到不安，而本周全球市场抛售潮加速，英国资产迅速成为重灾区。这一波动的速度引发了人们对2022年特拉斯“短命迷你预算”后果的比较，这也促使英国财政部首席秘书出面安抚投资者，称英国金边债券市场仍在“有序运作”。
M&G投资公司基金经理Eva Sun-Wai表示，“问题在于，投资者似乎已经对英国作为资产投资地的信心丧失”。
Eva Sun-Wai补充说，尽管收益率飙升，但英镑仍下跌，这可以被视为资本外逃的信号，因为通常情况下更高的回报会使一种货币更具吸引力。这一走势引发了业内和其他领域的调侃，花旗集团甚至将英镑戏称为“英国比索”（Great British Peso），暗指其正变得像新兴市场货币一样波动性更大。
法国农业信贷银行十国集团外汇策略主管瓦伦丁·马里诺夫（Valentin Marinov）在伦敦表示：“英镑可能仍是投资者担忧英国投资组合前景时的首选‘减压阀’，目前市场相当紧张。外汇交易员会继续‘榨取’这种高波动性外汇市场的价值。”
尽管市场周四下午有所缓和，金边债券和股票扭转了早些时候的跌势，英镑跌幅缩小至0.5%，但期权市场的活动表明，这种货币动荡可能会持续。
对英镑兑美元和欧元的对冲成本在未来一周内达到了自美国总统大选以来的最高水平。风险逆转指标，衡量市场定位和情绪的工具显示，交易员对英镑的看空情绪达到了两年来的最高点。
包括富国银行和德意志银行在内的多家银行表示，随着投资者平仓多头头寸，以及英格兰银行下调利率，英镑仍有进一步下跌的空间。根据巴克莱的数据，对冲基金是过去几天英镑的主要卖家。
尽管英国的债务水平仍低于美国、法国、意大利和日本，但投资者表示，抛售英国资产是该国当前汇聚了所有“最坏情况”的体现：持续的通胀压力、不断膨胀的政府债务以及疲软的经济增长。
瑞银策略师贾尔斯·盖尔（Giles Gale）表示：“市场对金边债券的需求感到担忧，固定收益市场的疲软是全球性主题，但英国的市场情绪尤为脆弱。”
英国官员：英债市场秩序井然 债券需求强劲
英国财政大臣Rachel Reeves的副手表示，英国国债市场运作正常，对英国债券的基本需求强劲。
在借款成本上升和市场遭遇全面抛售的背景下，英国政府面临的压力与日俱增。
英国财政部首席秘书Darren Jones周四在下议院回应反对党保守党提出的所谓紧急问题时表示：“英国国债市场继续有序运作，当金融市场波动较大时，英国国债的价格和收益率出现波动是正常的。”
德国商业银行外汇分析师Michael Pfister表示：“对于G10国家来说，货币和债券同时抛售是相当不寻常的。这似乎是几个月前开始的事态发展的高潮。选举后几个月，新工党政府的支持率处于历史最低水平，商业和消费者情绪严重低迷。”
美联储新晋票委柯林斯发声：2025年的降息幅度确实会少一些
波士顿联储主席苏珊·柯林斯表示，她倾向于在2025年继续降息，但由于就业数据强劲且通胀持续存在，降息幅度将低于几个月前的预期。
当地时间周三，柯林斯在接受媒体采访时强调，在调整央行利率时需要保持耐心。她还提到，她对利率的预期与美联储去年12月会议后发布的官员预测中值一致。
柯林斯提到的“官员预测中值”指的就是利率预测“点阵图”，FOMC成员们在上月会议预计，2025年末时联邦基金利率目标区间将位于3.75%至4%，较2024年末的水平低50个基点。
以每次降息25个基点计算，19位美联储官员预测中位数显示，该行今年将只会降息“两次”，与之相比，去年9月份时预测的是“四次”，即总共降息100个基点。
“随着时间的推移，采取更多货币宽松政策是合适的，但幅度可能比我9月份设想的要少一些。”柯林斯说道，“我认为，在考虑2025年政策时，需要花时间真正耐心地对数据进行全面的评估——既要有分析能力，又要有耐心。”
最新发布的12月货币政策会议纪要显示，所有官员一致认为，美联储“已到达或接近放慢政策宽松步伐的适当时点”，几乎所有与会者都认为，通胀上行风险有所增加。
美联储定于1月28日至29日召开2025年首次货币政策会议，作为今年的轮值票委，柯林斯将具有投票权。有分析认为，本次轮替可能使该行在今年的决策中向“鹰派”倾斜。
山火肆虐 洛杉矶约18万人收到疏散令
据央视新闻消息，当地时间1月9日，美国加州洛杉矶市政官员和消防局、警察局及其他相关部门官员就洛杉矶各地区发生的大火举行新闻发布会，通报灾情影响和灭火进展。根据最新的通报情况，洛杉矶目前约有18万人收到疏散令，近20万人处于疏散警告之下，目前尚不清楚在火灾中丧生和受伤的具体人数，但确认至少有5人身亡。
据悉，洛杉矶县的下水道、电力和交通系统“都受到了严重破坏”。美国电力跟踪网站PowerOutage.us数据显示，截至美国西部时间9日9时40分，加州有超过42万户居民断电。洛杉矶公共事业官员表示，9日上午，洛杉矶地区约有95000名居民停电。
美国摩根大通公司发布报告称，洛杉矶地区这场历史性的山火所造成的损失已经飙升至接近500亿美元，并仍在持续上升。报告估计，保险损失可能超过200亿美元，而且根据山火最终得到控制的时间，这个数字可能还会上升。
2025年原油仍存上行潜力？
本周四，内盘原油价格走势由强转弱。国际油价9日上涨，截至收盘，WTI原油期货结算价收涨0.82%，报73.92美元/桶；布伦特原油期货结算价收涨1%，报76.92美元/桶。
去年12月下旬以来，国内外油价呈现震荡上涨走势，原油价格创下阶段性高点，WTI原油期货和布伦特原油期货最高分别涨至74美元/桶上方和77美元/桶上方，内盘原油最高涨至590元/桶上方。
谈及油价上涨的驱动因素，海证期货能化研究员郑梦琦在接受期货日报记者采访时表示，主要有以下几方面原因：
首先，受今年俄乌输气协议终止影响，加上美国冬季风暴，寒冷天气预报和井口及管道冻结导致产量下降，天然气价格上行，从而带动油价上涨。其次，拜登今年1月6日宣布一项行政令，将永久禁止在大西洋和太平洋部分海域进行海上石油和天然气开发，涉及6.25亿英亩的海洋区域，再次利多原油价格。再次是OPEC+方面，去年12月OPEC原油产量环比减少5万桶/天，至2646万桶/天，连续两个月增长后出现下滑，叠加沙特将2月销往亚洲的阿拉伯轻质原油上调0.6美元/桶，至1.5美元/桶，俄罗斯12月原油产量降至897.1万桶/天，低于OPEC+目标，均支撑油价。最后是地缘方面，特朗普近期威胁以“经济力量”让加拿大成为美国第51个州、不排除武力控制巴拿马运河和格陵兰岛、将“墨西哥湾”变成“美洲湾”等等。总的来看，在上述多重利多因素集中释放下，原油价格被大幅推高。
“美国当选总统特朗普1月7日表示，他上任后将立即推翻现任总统拜登刚刚宣布的海上石油和天然气开发禁令，美国将在很多地方增加钻探，来大幅降低能源成本，缓解了原油供应担忧。此外值得注意的是，EIA原油虽小幅去库存，但汽油和精炼油均大幅累库，需求疲软依然存在。”郑梦琦说，因此，在经历前期利多集中释放油价大幅推涨后，随着天然气价格下跌，以及需求担忧抑制，原油价格上行乏力，有所回落。
国泰君安期货首席分析师、能源化工组联席行政负责人黄柳楠认为，近期，原油价格在伊朗对外供应实质性下滑、美国原油库欣地区库存下滑影响下持续偏强。其中，内盘原油SC在人民币汇率贬值、仓单下滑影响下走势强于外盘，月差同步大幅走强。
展望后续，黄柳楠表示，随着各类价差估值回升至历史高位，叠加今年二季度增产前景下的全球原油市场累库预期，预计油价上方空间有限。
从节前看，郑梦琦认为，关于特朗普上任后的政策推行，不确定性依然较大。但原油基本面偏弱，需求端持续抑制原油价格上方空间，库存的相对低位又使得油价存在一定的抗跌性，前期利多集中释放后，油价仍以震荡思路对待。春节假期期间，外盘油价波动风险较大，建议投资者谨慎操作。
从全年看，黄柳楠认为，即便撇开地缘端的不确定性，在OPEC+增产节奏迟迟不定的情况下，对原油自身供需面难以给出确定性的预判，市场或难有流畅的单边行情。
“我们认为春节前最佳策略是在1月初做多油价波动率，而非简单押注单边行情。随着油价在2024年底的持续震荡，目前波动率已经回到历史低位。在特朗普1月20日就职后，市场大概率对全球贸易摩擦、伊朗问题有更清晰的认知，中国内需的美好前景或也进一步明朗，届时油价无论是先涨再跌还是直接下行，波动率都会放大。因此，相关的期权策略或非常值得考虑。”黄柳楠表示，从需求侧看，亚洲与美、欧炼能在上半年的分化，可能引发内外盘原油价差的走扩。即亚太炼能的投放与美欧炼能的淘汰，或会构成SC对外盘原油表现的相对强势，是潜在利好驱动之一。单边方面，如果OPEC+在4月开始增产，上半年原油供给过剩仍是大概率事件，单边策略建议优先考虑空配思路。
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