在第十八届全国期货（期权）实盘交易大赛中获得对冲套利组冠军的黄利卫，近日受邀参与了期货日报“巅峰对话”直播栏目。直播中黄利卫金句频出，让我们一同回顾这场直播中的精彩内容。
1.强合约买涨，弱合约卖空
黄利卫的期货交易之旅始于2012年，那时他对期货市场还充满了懵懂与好奇。初入期市，他的目光聚焦于豆油期货。在一次偶然的机会中，他目睹了豆油价格从12000元/吨的高位一路下滑至8000元/吨，认为这个价格已颇具吸引力，于是果断买入了一些豆油期货合约。然而，豆油期货的走势没能如他所愿，价格一路下跌，将他一步步拖入亏损的泥潭。
面对持续大幅亏损，黄利卫曾在一本书中看过“死扛不止损”的说法，他没有清仓离场，而是采取了合约换月的方式继续持有，试图挽回损失。然而事与愿违，他在这笔交易中损失不少，这期间他也尝试了其他品种的期货交易，有过小赚小亏的经历，但始终未能找到“盈利之匙”。
“以前我也喜欢‘扛单’，很多时候‘扛单’到期货公司帮我砍仓。”黄利卫也曾心生退意，但是命运似乎并不打算让他轻易离开期市。2016年，油厂开始推广基差交易模式，这对本身从事农产品现货贸易的黄利卫来说，无疑是一个重新接触并深入了解期货市场的契机。他意识到，要想在基差贸易中取得成功，不仅需要深入了解基差贸易本身，还需要搞清楚合约换月过程中的市场变化。
于是，黄利卫开始潜心研究基差贸易和套利交易。他利用自己在现货市场的经验，结合期货市场的特点，逐渐摸索出了一套适合自己的交易逻辑。他发现，在进行基差贸易时，如果持有现货并需要点价，那么面临的主要风险就是价格下跌。为了规避这一风险，他可以选择一个相对较弱的期货合约进行套期保值，从而在价格下跌时减轻损失。慢慢地，他从套期保值实践中总结经验，开始用独立的账户尝试套利交易。
“最开始我做套利交易的基本逻辑是‘强合约买涨，弱合约卖空’。我从事农产品现货贸易，对现货价格极其敏感。例如我对鸡蛋产业非常了解，所以对鸡蛋价格有较高的敏感性，鸡蛋成本一度跌破饲料成本，这就是确定性的行情，于是在今年4月我就抄底买入了鸡蛋2407合约。生猪也一样，去年年底我就意识到生猪价格今年上涨的可能性非常大，尤其是9月合约和11月合约，所以我很早就开始做多2411合约，获利颇丰。”他说。
黄利卫在直播中表示，自己的交易体系简洁明了，核心在于从农产品现货中寻找关键矛盾点，并借助技术面分析来捕捉入场时机。“例如，我会利用鸡蛋市场的淡旺季规律，结合现货逻辑进行布局，捕捉那些有确定性的行情。当然，我也不会完全拘泥于传统逻辑，偶尔也会根据市场热点进行一些实验性投资。但无论如何，我都会严格遵守止损纪律，一旦亏损达到止损点，我会立即清仓离场，避免损失继续扩大。”
2.提高收益率的关键是提升交易胜率和盈亏比
在黄利卫看来，提高收益率的关键有两点：一是提升交易胜率，二是优化盈亏比。“虽然我的交易胜率并不算特别高，但我的盈亏比相对较好，这主要得益于我严格的止损策略。因为我知道并非所有的确定性行情都会立即带来利润，如果入场位置不佳，我会果断平仓。而当大方向基本确定后，我会再次利用技术指标调整入场时机，获得更好的交易效果。”
3.把止损当作存钱
很多投资者在直播中提问：如何及时止损？黄利卫举了一个非常生动的例子——把止损当作存钱，只要你本金在，就可以继续交易。“止损一波，你就当成去银行存一笔钱，这样心态上就会好很多。然后，做一次成功的交易，把三次、五次甚至十次亏损的钱赚回来，这时候你就能明白止损的意义，也就能够做到严格止损了。”
4.做套利前先认清自己
黄利卫在直播中表示，其实做套利交易，核心是对自己有一个清楚的认知。“好多人不知道资金咋分配，我认为如果你的资金量较大，尽量放弃当下，抓住未来；如果资金量较小，一定要放弃未来，抓住当下。一定要认清自己的现状，把强弱关系搞清楚，然后再看自己适合做什么样的交易。”
此外，黄利卫认为，投资者也要搞清楚期货的含义。“期”就是预期、未来，“货”就是商品、现货。到底是“期”重要还是“货”重要，是“远”重要还是“近”重要，是“强”重要还是“弱”重要，搞清楚这些关系，才能做好套利。
“10万元，用复利的方法做对10次，就可以变成1亿元。想明白这个逻辑，你看还会不会管不住手。”他说。
5.交易习惯：盘前用功、盘中放松
在直播中，黄利卫表示，自己现在已经养成了一种比较好的交易习惯。“我现在做交易像孩子们上学一样，盘前用功、盘中放松。就像考试一样，如果把所有的精力都集中到考试那一天，很难取得好成绩。把精力集中到平时，找到合适的品种去布局，不管是精力还是心态都会比较好。”
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责任编辑：孙亚宁 主管：李靖琴
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