第十八届全国期货（期权）实盘交易大赛暨第十一届全球衍生品实盘交易大赛于2024年9月27日圆满收官。经过近半年的激烈角逐，一些优秀交易者在复杂多变的市场环境中脱颖而出，展现了出色的交易实力。即日起，本报推出“2024实盘赛获奖者专访”，分享优秀交易者的实战经验和投资心得，敬请关注。
专访基金组冠军吴建树：投研在左 收益在右
今年是吴建树做期货交易的第十年，也是他第三次参加全国期货实盘交易大赛。与前两次不同的是，今年他选择了基金组参赛，并一举摘得了冠军。采访中，吴建树把自己定义为大赛中的“幸运儿”，感恩“天时、地利、人和”共振下的行情，让他取得了满意的成绩。然而，期货日报记者进一步了解时发现，无论从交易心态还是交易体系看，吴建树取得这一成绩均是“实至名归”。
吴建树毕业于浙江财经大学产业经济学专业，在校期间他学习了较多的产业经济学知识，并考取了期货从业资格证书和期货投资咨询从业证书。出于对期货研究和价格发现机制的兴趣和热爱，吴建树在校期间便进入期货公司资管部实习，从助理研究员开始，直至毕业后成为一名真正的期货研究员，而后又转为基金经理。
刚入行不久的他，研究重心一直聚焦在如何把握趋势机会与如何在浮盈和止损间取舍。“刚开始每一波行情基本是精准的错误，经常会买在最高点，卖在最低点，这让我不断去反思期货和产业现实的联系和区别。”吴建树对期货日报记者说。
“对一名交易者而言，需要完善投研闭环的基础，要时刻区分自己的交易是基于产业格局还是基于统计套利出发，往往驱动才是期货投资最有魅力的地方。”吴建树说。
在吴建树看来，期货市场是一个零和博弈市场，要想取得好成绩，必须亮出战略意义上的“明牌”，而不能以割韭菜和搏杀对手方的“暗牌”作为投资依据，这对交易者的策略和缜密程度提出了更高的要求。“这也在训练交易者要养成良好的思考和投资习惯，投研思考在左侧，收益曲线在右侧。”吴建树称。
采访中记者了解到，吴建树是一名典型的基本面研究和趋势交易者，他一直遵循一句老话“好饭不怕晚”。他绝大部分的精力都是在推演，与研究员朋友核实产业信息，根据推演情况和盘面形成交易的闭环。通过确定机会的级别来决定以怎样的方式入场，如果确定是“好饭”，那就不存在精准入场点的问题。
吴建树认为，今年的行情对产业矛盾和平衡表的定价越来越快，也越来越精准，这也包括对近月合约驱动的定价以及对远月合约合理估值的定价。
“这一变化对交易者的投研、持仓信念以及对波动的理解都提出了更高的要求。简而言之，市场参与主体的水平越来越高，市场定价也越来越有效。”吴建树表示，若一直沿用一个维度去看待和交易这个市场，会越来越力不从心，凡是静态的东西都会被所谓的“超预期”打破。
据了解，吴建树通常按周度甚至月度去考量一张合约的逻辑。“主力合约一般有4个月时间，当中穿插了宏观预期、库存转移预期、现实交割预期。在这些维度中，找到可以穿插2~3个连续逻辑的品种，这也是我选择品种和赛道的主要依据。”吴建树称，品种逻辑的强弱决定了他对行情的判断，决定了他选择以什么仓位及操作方法去应对。
在宏观预期、产业逻辑和现实逻辑中，交易者应尽可能去追问底层原理是什么。吴建树说：“当产业逻辑发酵时，需要回看产业发展的历史进程，当下处于微笑曲线中的哪个阶段，进而判断大周期背景下的牛熊格局。在库存转移过程中，则需跟踪和订单匹配程度。到了现实层面，交易者需要深刻理解交易所的品种交割规则，全面分析交货和接货的意愿和想法，以及各自渠道是否通畅。”在他看来，盘面会通过价格来解决市场的矛盾。
“认知深度，同频共振”是吴建树对仓位管理秉持的原则。所谓认知深度，就是对产业知识、定价模式进行复盘，横向对比。同频共振是指基于越来越多的因素同时发酵起作用，量价都有反应（包括产业自身和盘面），会涌现出比较好的重仓机会。吴建树根据符合条件的因素来调整自己的仓位，如果符合条件的因素较少，他便会降低预期和仓位，或以套利的方式去获取空间不大但是确定性的机会。
风控一直都是交易中最重要的一环。在吴建树看来，一波行情的收益源于各方面因素的综合发酵，而风控则是交易员自己可以把握的第一要素。
对于风控，吴建树认为，一笔单子入场时，提前设定好退出机制，要遵守客观的技术图表走势，该涨不涨和该跌不跌时都要引起足够的重视。总账户的风控十分重要，合理规划能承受的最大亏损幅度，无条件地执行。“一旦总账户发生预期回撤，我一般都会选择出金和休息，客观反思投研闭环，而非情绪上自怨自艾。”吴建树如是说。
记者观察到，在本次大赛中，吴建树的净利润得分100分，累计净值得分100分，最大本金收益率得分也是100分，这些满分背后有着怎样的交易诀窍呢？吴建树对此十分坦然，他称只是坚持了自己的逻辑和想法，坚持了自己的投研闭环，遵守了纪律，“尽人事，听天命”。
今年他盈利最多的是集运（欧线）指数和纯碱两个期货品种。吴建树告诉记者，运力的紧张叠加强力的补库，引发了集运（欧线）指数期货历史级别的行情。
由于需求端的确定性下滑，纯碱展开了一波比较流畅的下跌行情，这一过程中不断涌现的“小作文”让吴建树的交易账户出现不小的回撤。待冷静思考之后，在合适的估值下，吴建树重新入场，直到盘面通过价格解决了市场矛盾后，他才平仓离场，最终获得了较为理想的收益。
“果树组合”是吴建树本次参赛所用的昵称，“果树”对他而言有着非常特殊的意义。
在他看来，大部分优秀的期货交易员，需要较长时间的积累和沉淀，如同培育心中的那棵投资之树，树木向下扎根的过程，就是投研体系的筑基过程，而后进入成长期，有了自己的主干和风格，不会因为风的存在而左右摇摆，最终结满收获的果实，这也是投资中复利的力量。
专访基金组亚军卓雅琪：“两高一低”战法成就“快乐投资”
女性交易员往往更加谨慎，在做出交易决策前会进行深入研究和分析。她们不会轻易被市场的短期波动所影响，而是耐心地等待合适的时机。不仅如此，女性交易员通常具有较强的风险意识，对风险的评估更为细致，她们倾向于在风险可控的范围内进行交易，注重资金的安全。
期货日报记者观察到，在全国期货实盘交易大赛中每年都有女性交易员脱颖而出。谨慎、耐心、风控强、情绪稳，这些优势让女性交易员在比赛中大放异彩。卓雅琪便是其中的一位，今年是她第二次参加全国期货实盘交易大赛，凭借卓越的成绩，她最终获得基金组亚军。
今年大宗商品市场价格波动幅度较大，很多品种出现了较好的交易机会，例如黄金、集运指数（欧线）、纯碱、玻璃等。卓雅琪也不例外，她凭借对集运指数（欧线）期货行情的把握，稳居成绩排行榜前列。
卓雅琪告诉记者，集运指数（欧线）期货上市之初就成为她重点关注的品种，她不断学习相关的基础知识，并结交了很多产业圈朋友，通过相互交流，及时掌握基本面的变化，在行情把握上做到“稳、准、狠”。
“今年国内外宏观面对市场影响比较大，下半年的风格相较上半年差别很大。”卓雅琪表示，一般来说，交易应顺应大势，在大宗商品中找到顺周期的强势品种，但今年很多时候，由于中美宏观面的节奏不同，很多品种趋势并不流畅，这时就需要关注独立性更强的品种。
卓雅琪秉持的交易理念是“二高一低”，即提高胜率、提高频率、降低仓位。提高胜率是盈利保证，下单前考量赔率；提高频率是通过研究基本面寻找确定性机会；降低仓位以控制风险，轻仓确保理智交易。
记者了解到，卓雅琪在交易中一直采取轻仓操作，此外，她更看重胜率。
“取得长期盈利的根本不在于仓位，而在于胜率。”她称，仓位的轻重不是决定盈利多少的关键因素。仓位是水，水能载舟亦能覆舟。即使是轻仓，胜率提高了，依旧可以取得辉煌的战绩。
在她看来，“快乐投资”是核心，做投资要有平常心，客观看待多空因素，风险和止损应放在首位。
交易时，卓雅琪很重视风控。她告诉记者，交易不对时，会先出场反思，冷静后再入场。“懂得休息，是我能够保持高净值的方法，有了不错的收益后要管住手，千万不能因之前盈利不错就无序交易，盈利回吐往往就在一瞬间。”
“女性交易员往往更加谨慎，在做出交易决策前会进行深入研究和分析。她们不会轻易被市场的短期波动所影响，而是耐心地等待合适的时机。不仅如此，女性交易员通常具有较强的风险意识，对风险的评估更为细致，她们倾向于在风险可控的范围内进行交易，注重资金的安全。”卓雅琪称，比如在设置止损和止盈点时，女性交易员会更加严格地执行，以保护资金免受过大的损失。此外，女性交易员在情绪控制方面表现出色，在交易中不容易被贪婪和恐惧等情绪左右，能够保持冷静和理性。
女性交易员往往更注重细节，善于从细微之处发现市场的变化和机会。“她们会对交易数据进行细致分析，从中挖掘出有价值的信息。”卓雅琪如是说。
记者了解到，卓雅琪从开童装店起步，后涉足民宿投资，注重成本控制，而后凭借创业积累进入房产投资领域，进而结缘期货市场，在不断探索中成长。
让卓雅琪深感幸运的是，自己在步入期货市场之初感到迷茫时，得到了良师益友的帮助和支持，让她体会到快乐投资的真谛并取得一定成绩。
“未来我将继续努力，在期货市场创造更多价值，同时将快乐投资理念传递给更多人，与大家共同成长，为行业发展贡献力量。”卓雅琪说。
2024全球期货交易者大会指定交易商寄语
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责任编辑：李国雷 主管：崔丽华
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