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99%普通人都没看懂！这一波"10万亿化债"背后隐藏的财富重构新机会……

财富 2024-11-16 09:28 北京

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大家好，我是毯叔。

这两年经济形势不好，国家真的很努力，拼命发力各种政策。

前几天，财政部就发布了一个非常重磅的10万亿化债政策。

图源：网络

在这其中——6万亿是新批准的额外的发行额度，专门用于化债；4万亿是财政部长蓝佛安宣布的，未来5年将每年从新增地方政府专项债券额度中安排8000亿元，专门用于化债，累计可化债4万亿元，金额非常大。

换句话说，相当于一口气解决掉了地方10万亿的债务问题。

这段时间，大家都在讨论这10万亿化债的问题。虽然去年国家已经对于十几个债务压力较大的省份进行了化债，但是力度显然不如今年这次。毕竟一次性发布这种规模化债政策，之前没有先例。

也有很多朋友问我，这10万亿化债和普通人有关系吗？钱会不会直接发给我？对我有什么影响？

哈哈哈，钱是不可能直接发给你的，别想多了。

但大家千万不要小看这10万化债政策背后的深远影响。

甚至可以说，政策转向是财富重构的最佳窗口，它会给我们带来很多颠覆性的财富重构机会。

今天我就给大家具体盘盘。

首先，先给大家讲讲化债的基本逻辑。

大家现在应该都知道了，这10万亿并不是之前小作文说的那样，用来刺激房地产和消费，而是用来化债的，化的还是地方政府的隐性债务。

那什么是地方政府的隐性债务？举个简单的例子。

某个地方政府要搞一个大型的基建，给银行贷款了10个亿。这就是政府的显性债务。但实际建设中发现这点钱不够，地方政府就用地方国企，主要还是城投公司的名义发行不计入债务限额的债券。这笔债务虽然没直接体现在政府名下，但却实际存在，这就是政府的隐性债务。

当然，政府的隐性债务不只有城投公司的不规范举债，还包括一些PPP项目、政府购买服务、国有企业违规举债等。

图源：网络

了解了隐性债务的概念后，我们再来看这10万亿化债的具体操作，可以把它看做政府财务的一次重组，主要分为两种操作：

一是增加借款。

让地方政府分3年的时间，找中央财政多借6万亿，用低利率借来的钱去还掉之前高利息借来的隐性债务。这样一来，地方政府可以降低利息支出，减轻财务压力。

另一种操作就是在原来地方政府已经计划好的专项债券中，拿出8000亿来，累计5年，总共4万亿，去还掉隐性债务。然后把所有新债计入表内，变为显性债务。

通过这两种操作，地方政府的债务规模其实没有减少，但要还的利息却减少了，债务结构得到了优化。

那有一个问题了，既然债务规模不变，为什么政府会推出这个政策呢？

简单两个字：

信心。

说实话，当前的经济情况并没有表面看到的那么好。我前段时间出差，见到一些企业负责人，也和不同地方的政府官员打了几次交道，很明显感觉到各地经济下行压力的加大。

再加上税收收入不及预期，土地出让收入大幅下降，消费没有提振起来，地方政府的隐性债务又很大，各方数据预估远超10万亿，“爆雷”的风险很大，消耗了地方可用财力。

很多地方政府的日子不好过，对外忙于处理各种债务问题，经济发展的动力不足。对内公务员和事业编发工资已经很困难，相对好一些的地方公务员和事业编的薪水也都连续降了两三年，更别提被砍掉的各种福利了。

而很多承接政府项目的小老板，包工头们都被政府欠钱，走到了破产边缘。极端情形下，本地衣食住行行业都受到了牵连。

所以，这一波10万亿的牌，多少能让地方政府喘口气，可以放开手脚开始发展经济。

在钱的支撑下，地方政府可以偿还拖欠的高利息债务，可与投资刺激经济和促进消费的领域。对那些能带动就业、提升民众生活水平的重点项目，也可以大胆投入，地方经济被刺激，也能够慢慢恢复本地活力。

接下来再说一个影响，事关股市。

必须要说，市场对10万亿化债是有比较高预期的。因为过去十年，我们一共经历了3次化债，这3次化债，股市都走出了不错的行情。

2023年10月开始的第四轮地方政府化债。2023年10月-2024年10月共计发行特殊再融资债券规模超过1.7万亿，加上这次新增的10万亿，化债规模算是比较大的了。

图源：网络

但没想到政策落地，股市反而应声回落。为什么？

主要原因还在于，大家对10万亿的预期太高了。加上懂王回归带来的各种影响，把刚出头的上涨苗头给灭掉了。

这轮股市到底是不是牛市呢？

我觉得从人民日报前几天的喊话 “当不得疯牛，要当慢牛”中，大家可以吃一颗定心丸。

加上我们蓝部长表示，“中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间，目前正在积极谋划下一步的政策”，本次发布会还明晃晃地预告有后手，可见目前政策转向的决心是非常大的。

所以，短期对于股市，利好消息已经利多出尽，目前处于一个政策的空窗期。政策肯定不会像国庆前那样，一波就拉满大家的情绪价值。更多还是会采用组合拳的形式，逐步释放，未来不断打出各种牌。

后续我们需要关注明年是否会打开国债的赤字率，以及经济基本面的边际改善。

如果这些都能兑现，才是对于股市的利好，增量资金会被持续吸引入场，股市的行情不会轻易结束。

只不过股市的结构性机会增多，个股之间可能会出现比较大的分化。入手一定要慎重。

还有一个很多人关注的影响，是物价。

这次的10万亿化债政策，金额如此巨大的化债数字，让很多人都想到了2009年国家出台的4万亿经济刺激政策。

那一次4万亿的刺激政策，让人记忆犹新，政策一经发布，股市立马暴涨，经济迅速触底回升，紧接着房价暴涨，物价暴涨。

而这次的10万亿化债，会重蹈覆辙么？

我们先来看看10万亿刺激出台前的物价情况。

一方面，蔬菜，食品价格上涨。水电燃气等公用事业因为要缓解财政压力也已经悄悄涨价很长一段时间，就连部分高铁动车线路也涨价了。

另一方面部分耐用品，比如汽车和家电，高端的消费品等，又在大规模降价。

主打一个我能买起的东西都在涨，我买不起的东西都在跌。

图源：网络

所以，虽然CPI呈现出物价相对稳定的走势。但普通人的生活成本在过去几个月无疑是增加的。

而这步10万亿化债的棋，最主要目的是缓解地方政府债务压力，用于债务置换和经济逆周期调节，并不是直接增加市场货币供应。

再说，这10万亿经过层层传导，能直接刺激到消费和投资的，可能还不到十分之一。

因此它对物价的影响，远没有降低房贷，下调利率那样大，至少短期内不会导致物价明显上涨。

而从长期来看，化债有助于经济稳定，也可能间接促进物价回升。不过还要考虑政策执行效果、化债的钱流入市场的速度和效率、市场需求会不会过热等多个因素。

最后再说说，很多人关心的房地产变化。

我周围有很多人认为，2009年的刺激让房地产大涨，这次的刺激也一定会涨。

这点，我持不同意见，因为他们忽略了，我们国家现在和2009年，很多情况都不一样了。

比如，2008年的GDP总额为32万亿元，4万亿刺激资金占GDP的12.5%，而2023年我们的GDP已攀升至126万亿元，当前10万亿的经济刺激计划仅占GDP的4%。这个刺激力度按照GDP规模占比来算，远比不上当年。不太可能产生与2009年相同规模的影响。

另外，现在市面上的房地产是严重过剩的，盖好了但没卖出去的商品房，面积超过7亿多平，处于历史新高。

按照一套房100平简单计算，大概得有700万套，更别说不断冒出来的二手房和法拍房了。目前市场上大概有近950套住宅待售，这个情况和⁮2009年也不一样，限制了房价普涨的可能性。

图源：网络

最后，就是上面一直很焦虑的人口问题。

与2009年相比，我国的人口结构已经发生了显著变化。当时人口红利仍在，而如今我们正面临人口老龄化和出生率下降的双重挑战。

这意味着什么？想必大家都很清楚了。

随着购房主力军的减少，对房地产市场的需求也有了根本性变化。

所以，尽管当前房地产各种刺激政策频出，具体的实施效果仍需时间来考验。

不过由于不同城市的市场状况差异，房地产市场可能会出现较大的分化。

可以看到，这两个月，一线城市的房地产市场因为政策刺激而有所回暖，但房地产整体市场的调整压力仍然较大。

如果要买房，投资房产的朋友，还需要再观察。

说了这么多，从各个方面都可以看到，这10万亿的化债和咱们普通人有着千丝万缕的联系。

而且相比对各个层面的影响，我们更要看到政府发出的信号。这表明政府有意愿和能力稳定经济、推动高质量发展。

所以作为普通人，我们也要去关注财富重构的机会，搭上这个天上掉下来的红利。

图源：网络

怎么做呢？说几个我的思路：

一方面，牢记一句话：风口上的猪会飞。

一定要密切关注政府的政策动态，尤其是与经济刺激计划相关的行业政策。比如新能源、科技创新、基础设施建设等，寻找投资机会。

作为普通人，我们要去寻找更大概率能赚钱，且弹性更大的投资机会。

这是什么意思呢？

就是说你在做资产分配的时候，要拿出一部分能承担损失的钱，去投资那些可能会暴涨的投资标的。只有这样，普通人才有机会赚到更多的钱。

另一方面，在这个时代，投资自己永远是投产比最高的方式。

多投资自己，提升自己的专业技能和综合素质，去寻找新兴行业或未来有发展潜力领域的就业机会，才能够站在风口上，接到上头抛下来的红利。

机会永远有，尤其在中国。

越是政策转向，越是财富重构的最佳窗口。

话已经说到这里，大家别错过！

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