| 棉花 | |
| 逻辑与观点：供给增加压力和需求还不明显间的博弈下，低位震荡反弹为主 | |
| 隔夜ICE美棉震荡收跌，主力12月合约周五报收69.47美分/磅，日跌0.56%，承压于60日均线回落运行中。基本面来看，市场在等待新一周USDA美国棉花周度出口数据，之前一周截至8月22日当周美国当前年度棉花出口销售净增13.52万包，环比前一周增加46%，其中对中国大陆出口销售净增0.51万包。不过，美国棉花生长优良率回升，截至9月1日当周美国棉花优良率为44%，较前一周40%回升4个点，上年同期为31%。另外，USDA 旗下的FAS发布报告显示，预计印度2024/25年度棉花产量为2500万包，因播种面积下滑，消费预估上调2%至2550万包。技术面反弹至60日均线附近仍承压中。 国内郑棉主力合约整体跟随美棉价格波动为主，消息面来看，市场对金九银十的需求预期仍在，近期下游纺织企业纱线库存正在下降，需求变化需关注，但持续性需跟进观察。另外，现实压力较大，棉花进口量大增带来冲击和国内新棉受良好的天气影响产量预期增加制约棉价。目前市场关注籽棉上市收购情况，内地籽棉陆续采摘，收购价较去年下移。技术面，棉价震荡反弹承压于40日均线运行。 | |
| 白糖 | |
| 逻辑与观点：短线注随国际糖价波动和天气炒作影响，远期供给仍令糖价承压。 | |
| 隔夜ICE原糖震荡运行，主力10月合约报收19.27美分/磅，收涨0.05%， ICE 白糖10月合约报收537.5美元/吨，收跌0.2%。近期消息面来看多空并存，市场对印度和泰国新年度产量增加的预期仍在， 泰国KSL 公司预计2024/25榨季年度泰国甘蔗产量将达到9000至一亿吨，糖产量预计900-1000万吨，而2023/24年度产糖为880万吨。印度政府解除2024/25年度甘蔗汁生产乙醇的限制的政策利多糖市。另外，之前的巴西大火和依旧干燥的天气令该国糖产量下行调整的忧虑仍在，巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西8月糖出口量为3,925.868吨，去年同期为3,628,417吨，说明市场需求仍旺盛，但需求正在放缓中，巴西航运机构Wiiams发布的数据显示，截至9月4日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为87艘，此前一周为93艘。技术面ICE 原糖震荡反弹运行中。 国内郑糖主力合约昨日价格震荡再度回升，现货仍普跌。基本面市场在等待8月产销数据，目前广西部分糖厂已经清库，现实库存压力不大，但新糖预期产量增加，幅度不小，大大缓解国内配额外进口依旧倒挂的供给减少的影响，糖价仍面临预期压力。当下随着中秋补库尾声，国内糖市又进入供需两弱态势，等待新糖上市，关注预期榨季结转量和近期异常天气对新榨季甘蔗的影响。糖价走势震荡再反弹运行。 | |
| 油脂油料 | |
| 目前正值北美主要油籽作物生长阶段，谨防产地天气变化对盘面可能带来的扰动，持续关注宏观市场情绪变化及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 | |
| 油脂：周四国内油脂表现偏弱，国际油价近期跌幅较大及马来8月棕榈油累库预期拖累国内油脂，彭博预估马来8月毛棕榈油产量190万吨，期末库存186万吨，CIMB预估马来8月产量187.8万吨，期末库存187.5万吨，路透预估马来西亚的棕榈油库存可能达到186万吨，较7月底增长7.31%，棕榈油产量预计将升至自2023年10月以来的最高水平，达到189万吨，环比增长2.93%，市场预计8月较7月的库存是有所增加的。菜油受反倾销调查消息影响，相对保持强势，但是上涨动能有所减弱。国内方面，据Mysteel数据显示，9月5日豆油成交10300吨，棕榈油成交1470吨，总成交比上一交易日增加5470吨，增幅86.82%。目前油脂的波动较大，关注MPOB报告的指引及宏观市场情绪的变动。 双粕：周四菜粕强势上涨，豆粕收涨但是较菜粕弱，菜粕依旧受反倾销消息影响表现较强，日增仓15万余手，美豆生长季末天气偏干支撑美豆，但是仍受丰产预期压制，StoneX将2024年美豆单产预估从8月1日所预估的每英亩52.6蒲式耳上调至每英亩53.0蒲式耳，该公司预测美国大豆产量将为45.75亿蒲式耳，高于上月预估的44.83亿蒲式耳。国内方面，据Mysteel数据显示，9月5日全国主要油厂豆粕成交13.775万吨，较前一日减少17.295万吨，其中现货成交6.975万吨，远月基差成交6.8万吨，开机方面，9月5日全国动态全样本油厂开机率上升至64.74%。盘面关注宏观市场情绪变动及等待9月月度供需报告指引。 全国基差报价：截止9月5日，一级豆油天津01+120元/吨，日照01+100元/吨；24度棕榈油天津01+180元/吨，华东01+170元/吨，广东01+100元/吨,；豆粕天津01+30元/吨，日照01-20元/吨，华东01-20元/吨。（数据来源：我的农产品网、买豆粕网） | |
| 鸡蛋 | |
| 逻辑和观点：进入9月，鸡蛋或季节性回落，市场关注回落幅度。9月开产水平或维持高位，鸡群产蛋性能恢复提升，冷库蛋出库压制，可淘老鸡不多，因此供应端对现货压力较大，预计鸡蛋期货近月合约或维持弱势。当前利润持续较好，上鸡积极性较强，玉米和豆粕偏弱运行，或持续拖累较远月鸡蛋期货。操作上建议维持对近月合约偏空操作。 | |
| 昨日蛋价继续小幅上涨，根据中泰期货调研整理，截止9月4日粉蛋均价4.55元/斤，红蛋均价4.82元/斤。当前蛋价下，产区蛋鸡盈利情况较好。鸡蛋供应充足，压制蛋价上涨幅度有限。蛋鸡开产水平加速增加，小蛋过剩，价格偏弱；随着气温下降，蛋鸡产蛋率和蛋重逐步恢复，鸡蛋供应呈增长态势。另外，冷库蛋偏多，而食品厂拿货谨慎，冷库蛋出库压力较大。 进入9月鸡蛋旺季或逐步结束，待中秋前居民备货后，鸡蛋消费或快速下滑，消费“退潮”或致鸡蛋回落。同时，蛋鸡开产水平维持偏高水平，气温下降，鸡群产蛋性能上升，而待淘老鸡不多，鸡蛋供应量或继续增加，冷库蛋压制依然在，因此鸡蛋价格也将承受供应端的压力。 | |
| 苹果 | |
| 中秋临近，市场备货积极。早熟富士苹果因返青上市少，优质果价涨。此带动库存嘎啦及山东富士价格上涨，山东库存果近售罄，出库提速。广东、福州等地苹果需求激增，销量与价格齐升，市场活跃。预计近期交易将持续繁荣，为中秋市场添彩。 | |
| 期 货：主力合约震荡走弱，10合约收6821元/吨，价跌11点，成交放量减仓； 山东产区：9月初，临近中秋节，山东库存出库加快明显，由于早熟苹果上色及价格原因，调货客商库里询货增加，出库加快。库内1.0-1.5/斤货源紧缺，果农货价格有所增加。当前栖霞市场苹果(纸袋80#一二级条红)成交均价3.55元/斤（数据来源：卓创资讯）。 西部产区：陕西洛川产区客商货大果价格偏高，库内客商货价格偏硬。陕西多数冷库已经清库，剩余陕北部分货源待出库。目前以客商自存货为主，库内基本无交易。洛川等陕北产区早熟富士返青较多，好货、差货价格相差较大，区间3.2-4.7元/斤，好货价格坚挺，库存嘎啦价格上涨。 Mysteel数据：截至2024年9月4日，全国主产区苹果冷库库存量为42.24万吨，库存量较上周减少9.05万吨。走货较上周环比基本持平。卓创资讯：据统计，截止到2024年9月5日全国冷库目前存储量约53.03万吨，去库存率为94.06%，本周期（20240829-0904）冷库共计出库量为12.28万吨。冷库出货速度较上周增加，略高于去年同期。 中秋佳节临近，市场备货热潮不减，但早熟富士苹果因遭遇返青现象，导致果实上色不理想，上市量显著减少，优质果品价格因此攀升。这一状况间接推动了库存嘎啦苹果及山东产区库存富士苹果的价格上涨，尤其是山东地区库存的1-1.5元/斤价格区间的货源接近售罄，出库速度明显加快。与此同时，市场中秋氛围日益浓厚，广东、福州等地消费者对苹果的需求激增，不仅嘎啦苹果销量攀升，库存富士苹果的价格也随之上扬，市场走货速度加快。随着早熟富士苹果逐渐进入市场，预计近期无论是产区还是销售市场，都将保持较高的交易活跃度，整体行情持续向好。 | |
| 红枣 | |
| 近期新疆各产区出现不同程度降雨及大风，枣园出现部分落果及不同程度裂口，但新季产量较高，裂口较整体而言或影响有限，进入9月，红枣进入上糖上色时期，仍需持续跟进天气对枣果质量影响；河北市场到货30余车，到货量较多，市场货源供应充足，部分持货商为出货小幅让利价格继续下调0.1元/公斤左右，成交量在10车左右，价格偏弱运行。总体而言，随着仓单快速注销，市场供应上量，且新季增产较多，在消费未见明显好转的情况下，市场对未来预期仍较为悲观，短期盘面以震荡偏弱为主。 | |
| 昨日，红枣主力合约维持弱势，最高价9715元/吨，最低价9550元/吨，收于9605元/吨。红枣注册仓单数量减少178张至7173张，有效预报数量维持61张，合计7234张，折合现货36170吨。河北现货市场价格走弱，参考一级灰枣均价10.20元/公斤，二级灰枣均价10.00元/公斤，三级灰枣均价9.50元/公斤，广东市场现货价格下调，参考一级灰枣均价11.50元/公斤，二级灰枣均价11.00元/公斤，三级灰枣均价10.30元/公斤（数据来源：Mysteel我的农产品）。 | |
| 生猪 | |
| 整体看，短期抛售压力降低，标猪供应仍然偏紧，叠加消费端出现季节性改善驱动，毛猪市场价格具备支撑，但短期也缺乏上行驱动。策略方面，近月合约多单平仓，短期观望。 | |
| 现货价格震荡为主。2024年9月05日标准体重生猪平均价格为19.92元公斤，较前日猪价上涨0.01元/公斤，涨幅0.05%。 需求方面，市场需求进入环比改善阶段。一是天气开始转凉，居民肉类需求季节性增加；二是九、十月份面临学校开学、中秋假期、国庆假期等因素提振，预计下游猪肉消费将有提振。在当前供应整体偏紧的状态下，需求改善将对毛猪价格形成支撑。 供应方面，前期生猪市场发生了去库过程，但具有结构性和阶段性。一是八月下旬市场出现了肥猪抛售现象，但猪源更多来自中小散户和二育群体，市场占比更高的规模企业、集团企业出栏量并未明显抬升；二是抛售过程并不具备持续性，当前活体库存和冻品库存已有所消化，且随着毛猪价格回落，社会猪源惜售情绪升温。随着肥猪出栏压力降低（钢联样本标肥价差已再度走扩），供应端仍将重回理论出栏量偏紧的基本面：从中大猪存栏看，6月末全国5月龄以上中大猪存栏量同比下降6.4%（农业农村部畜牧兽医局副局长辛国昌），这意味短期市场理论出栏量难以大幅抬升，对现货价格有较强支撑。 | |
| 原油 | |
| 逻辑及观点：在原油持续走低的情况下，OPEC+产油国再次释放挺价信号，如果其能如预期推迟10月开始的增产或许能助力油价企稳，但尚不足以改变趋势推动油价大幅上涨。同时，在经历持续大跌后油价也有短期企稳的技术需求。建议空单考虑止盈，激进者考虑短线试多。 | |
| 据新浪财经：（1）欧佩克+的三位消息人士周三表示，由于油价跌至9个月来的最低点，欧佩克+正在讨论推迟下月的增产计划。其中一位消息人士说，欧佩克上周似乎准备在10月按计划每天增产18万桶，但利比亚石油设施停运造成的市场波动和疲软的需求前景引发了该集团的担忧。（2）以色列战略事务部长：关于加沙（停火）协议，目前仍有大约六个未解决的争议。以色列不能在没有解决方案的情况下离开费城。如果以色列和美国团结一致，加沙协议的达成可能性将更大。（3）美国7月JOLTs职位空缺 767.3万人，预期810万人，前值818.4万人。美国7月工厂订单月率 5%，预期4.70%，前值-3.30%。美国7月耐用品订单月率修正值 9.8%，预期9.90%，前值9.90%。 | |
| 塑料 | |
| 【总结】今日市场主要在反应能源价格走弱的预期，PP前期跌的少，今日有点补跌。前期反弹后基差有比较明显的走弱，现货成交情况转差，我们前期已经建议多单减持，谨防回调风险。今日盘面价格继续回调符合预期，但短期盘面价格下跌较快，现货相对坚挺，基差迅速走强，可能会对盘面价格有些支持。下方空间不建议看的太大，建议空单减持，转入偏弱震荡对待。 | |
| 【现货价格】上游原料：山东丙烯6760元/吨，降60；丙烷中国到岸价656美元/吨，降7美元/吨；北方港Q5500大卡动力煤840元/吨，稳定； 现货价格：华东PP拉丝7450元/吨，降50元/吨，华东基差01+110，震荡；华北PP拉丝7470元/吨，降30元/吨，华北基差报价01+130，震荡；华南PP拉丝7510元/吨，稳定，华南基差报价01+160，走强。 PP粉料华北7440元/吨，稳定；华东PP粉料 7500元/吨，稳定。 华北LL 8030元/吨，降30元/吨，基差01+130，震荡走强；华东LL 8100元/吨，降50元/吨，华东基差01+200，震荡；华南LL 8250元/吨，降50元/吨；华南基差01+350，震荡。 【市场情绪】现货市场成交情况一般，基差震荡。农膜逐渐进入旺季，今年开工比往年早，其他板块变动不大。 【上游装置】PE日度产能利用率79.93%，微增；PP日度产能利用率74.88%，稳定，（数据来源：隆众资讯） | |
| 橡胶 | |
| 逻辑：产区供应在逐渐放量，但短期异常天气导致产区供应不及预期，市场看涨情绪升温，沪胶短期向下空间不大，操作仍需谨慎。 | |
| 据隆众资讯数据：泰国产区原料白片79.69泰铢，烟片83.59铢，胶水68.2泰铢，杯胶56.35泰铢，泰国原料市场原料价格小幅整理。周四，国内市场橡胶现货价格下跌，上海全乳胶14550元/吨，青岛人民币混合报14600元/吨。周四，沪胶日内和晚盘小幅上涨，主力盘中小幅缩量，期货重新转强。橡胶基本面变化不大，产区逐渐进入供应旺季，但国内外产区异常天气增多，产区新胶供应不及预期，青岛深色胶库存继续缓慢去库，由于低价无法补货，商家惜售手中库存，同时下游整体刚需仍存。沪胶近期供应端存有支撑，沪胶短期向下空间不大，操作仍需谨慎。 | |
| 甲醇 | |
| 甲醇盘面震荡走弱，符合我们的预期，短期市场情绪偏差，需要谨防回调风险。但是甲醇今天基差走强，现货已经有点抗跌，看看后期现货支撑力度。我们建议空单减持，转入震荡思路对待。单边做多仍然驱动不强，但是可以尝试做空PP-3MA价差策略，甲醇基本面会好于PP，且如果后期有反弹，甲醇波动率大于PP，PP-3MA价差可能会走弱。 | |
| 甲醇现货价格继续震荡走弱，港口基差震荡。江苏太仓地区甲醇现货市场价格2385元/吨，较前日价格降30元吨；广东地区甲醇现货市场价格2360元/吨，较前日价格降25元/吨；鲁南地区甲醇现货市场价格2350元/吨，较前日价格稳定，河南地区甲醇现货市场价格2325元/吨，较前日价格稳定，河北地区甲醇市场现货价格2300元/吨，较前日价格稳定；关中地区现货市场价格2205元/吨，较前日价格稳定，蒙南地区甲醇现货市场价格2100元/吨，较前日价格稳定，陕北地区甲醇2070元/吨，较前日价格降30元/吨。（数据来源：隆众资讯） 太仓现货市场基差报价01+10，9月下01+10，震荡。 | |
| 烧碱 | |
| 烧碱盘面走势维持区间偏强震荡。现货价格持续拉涨，主要是受当地装置检修以及未来供应减量预期影响，此外，液碱库存连续下滑至低位，订单支撑下，出货尚可，企业挺价意向充足。烧碱部分下游有补库现象，市场情绪偏暖，带动盘面偏强运行。但需要注意的是，隆众测算，下周无新增检修装置，预计有6家装置重启，供给将有所提升，且随着液氯价格好转，氯碱企业利润有所恢复。短期需关注下游实际需求好转情况，以及出口对50碱价格的影响，盘面或继续偏强震荡。目前烧碱盘面贴水32碱现货，警惕补库结束后碱厂累库导致价格回落的风险。 | |
| 周四，烧碱主力合约大幅上涨，2501合约日内收于2524元/吨，夜盘继续走强。现货情况，山东区域32碱价格变动不大，企业报价持稳。河北地区32碱价格继续上调10元/吨左右。山东高浓度碱价格继续上调30元/吨，河北上调40元/吨。主力企业高度碱受到氧化铝采购的支撑下，货源相对紧张，价格持续拉涨明显。山东液氯价格继续上涨50至100元/吨。截至20240905， 隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存28.69万吨(湿吨)，环比下跌2.61%，同比上涨1.56%。（以上数据均来自隆众资讯） | |
| 纯碱玻璃 | |
| 纯碱盘面继续大幅下跌，主要是上午隆众资讯统计的碱厂库存数据超市场预期。在开工率低位，产量明显下降时，碱厂仍较周一累库5.15万吨，高库存压力增大。光伏玻璃企业因利润不佳开始陆续有堵窑口减产现象，纯碱需求走弱，压制价格，后续光伏产线有继续减产预期。且计划内的检修接近尾声，装置恢复后，纯碱仍将面临较大的供给压力和累库压力。远兴发布消息，3线和4线部分设备故障影响敞亮3000吨，但对市场提振有限。短期无明显利好提振，纯碱价格或将继续走弱。 玻璃盘面低位震荡，整体仍表现弱势。本周玻璃加速下跌的主要原因是“金九银十”的证伪预期导致市场悲观情绪发酵以及玻璃厂高位累库下现货价格的持续走弱。此外成本端纯碱价格大幅下跌，玻璃成本支撑下移，也是导致价格走弱的因素之一。目前来看，虽然玻璃终端需求没有好转迹象，市场心态仍比较悲观，但近日现货价格下调速度放缓，个别地区产销有所好转，盘面快速下跌后短期或将在低位反复。后续需关注政策刺激和市场情绪变化。 | |
| 周四纯碱盘面继续大幅回落，2501合约日内收于1432元/吨，夜盘维持低位震荡。现货价格阴跌调整，部分地区继续走弱。本周检修相对集中，产量及开工下降。隆众资讯数据监测，周内纯碱产量63.72万吨，环比减少3.63万吨。产能利用率76.44%，环比下跌4.35%；周内，纯碱厂家库存128.36万吨，较周一增加5.15万吨，涨幅4.18%，企业出货慢，订单欠佳；周内，纯碱企业待发订单7+天，环比窄幅下降。 玻璃盘面低位震荡，2501合约收于1126元/吨，夜盘价格变化不大。现货价格继续松动，沙河下调16元/吨，华北和华东均下跌10元/吨，其他地区弱稳。5日有一条产线放水冷修，本周浮法玻璃企业开工率81.04%，环比-0.11%。全国浮法玻璃产量117.81万吨，环比-0.07%。本周浮法玻璃厂家库存7146.2万重箱，环比+1.3%。（以上数据均来自隆众资讯） | |
| PVC | |
| 逻辑：近期PVC成本端电石价格小幅上涨，PVC装置开工变化不大，社会库存维持高位，下游需求偏弱，期货短期偏弱走势为主，后期操作仍需谨慎。 | |
| 根据隆众资讯数据：亚洲乙烯880-980，乌海电石 2550-2550，乙烯价格平稳，电石价格小幅上涨。现货市场：国内PVC市场现货价格小幅下跌，华北地区电石法5型报价5300-5400，华东地区电石法5型报价5170-5250，华南地区电石法5型报价5320-5400。周四，PVC期货日内下跌，晚盘小幅上涨，主力盘中缩量，期货底部震荡偏弱走势。目前PVC整体供应维持偏高水平，PVC社会库存保持高位，下游出口和国内制品厂家需求较差。PVC自身基本面依然偏空，期货偏弱走势，操作仍需谨慎。 | |
| 合成胶 | |
| 逻辑：近期丁二烯价格维持高位，近期石化厂家上调丁二烯和顺丁报价，顺丁装置开工率偏低，合成胶成本端支撑仍存，短期偏多思路。 | |
| 根据隆众资讯：亚洲市场丁二烯外盘和国内丁二烯价格基本平稳。FOB韩国1455美元/吨；CFR中国1480美元/吨，国内丁二烯出厂价在12800-13000元/吨，丁二烯鲁中送到价在13050元/吨。现货市场华北地区顺丁价格在14900-15100元/吨，华东地区顺丁价格在15000-15100元/吨。周四，合成胶期货日内和晚盘小幅上涨，主力盘中放量，期货主力企稳。国内外丁二烯依然维持高位，顺丁成本支撑较强。目前顺丁装置短期开工偏低，社会库存有限，虽然现货市场高价货源难以成交，但合成胶整体供应偏紧，供应端支撑依然明显。合成胶基本面利好依然存在，期货短期继续向下空间不大，操作仍需谨慎。 | |
| 铝和氧化铝 | |
| 铝逻辑及策略建议：短期避险情绪较浓，回调压力较大，建议观望为主，后期有望重回降息交易，且低价补库及去库表现偏强，有一定反弹空间，可待情绪企稳适当逢低做多。 氧化铝逻辑及策略：短期情绪较差，价格偏弱，建议观望避险为主，中期供需仍紧平衡，现货依旧坚挺，近月盘面较大贴水可适当买入。 | |
| 5日隔夜沪铝主力2410收盘报19325跌30，LME铝收盘报2378跌21.5。现货方面，5日SMM华东现货铝锭报19300跌30贴水30涨10；现货方面，佛山市场持货商挺升水，报价升水20至升水30，无锡市场升水走高、保值盘继续松动，报价升水10至贴水10。 宏观方面，美国8月ADP就业人数增长9.9万人，创2023年10月以来最低纪录，大幅不及预期14.5万人，以及前值12.2万人。数据再次证实美国劳动力市场降温，经济担忧支持美联储大幅降息押注。美国8月ISM非制造业PMI为51.5，预期51.1，前值51.4。 供应方面，开工产能稳步增加，截止至9月1日，中泰期货调研统计国内电解铝运行产能在4367.85万吨，较上周同期持平。 库存方面，铝锭去化显著。9月5日周四，SMM统计国内主要消费地铝锭库存79.4万吨，较9月2日周一下降1.7万吨。同期，上海钢联统计国内主要消费地铝棒库存12.5万吨，较9月2日周一持平。 进出口方面，7月铝材出口下降。海关总署最新数据显示，2024年7月,中国出口未锻轧铝及铝材58.7万吨（环比减少2.3万吨）;1-7月累计出口375.8万吨,同比增长14.1%。7月中国进口未锻轧铝及铝材26万吨（环比增加2万吨），同比增长11.1%；1-7月累计进口230万吨，同比增长60.6%，其中进口原铝约13万吨，环比微增。 氧化铝方面，5日隔夜主力AO2410报3896涨10，山西三网均价报3970持平，山东三网均价报3935持平，盘面近月基差向上修复。 供需方面，供需整体表现稳定，表观维持紧平衡状态，后期供需两端都有增量预期。新疆农六师准东项目计划10月份启动，项目产能55万吨新增20万吨；中铝青海技改升级项目50万吨，新增产能10万吨，计划有望年底启动；不过四川高温限电，导致电解铝出现压产和复产受阻情况。供应端上，产能回升预期较高，山东魏桥沾化400万吨搬迁项目，预计10月份启动一期200万吨，2025年5月份完成400万吨全部投产目标；印尼曼瓦帕氧化铝100万吨项目有望9月中旬启动。根据阿拉丁（ALD）调研数据，截至8月30日周五，氧化铝建成产能10402万吨，运行产能8765万吨，开工率84.26%。 进出口方面，根据海关总署数据显示，7月中国出口氧化铝15万吨（环比减少1万吨），同比增长9.6%；1-7月累计出口96万吨，同比增长37.4%；7月氧化铝进口量为7万吨，环比增加约3万吨。 库存方面，盘面升水，仓单注册量预期上升，整体库存水平偏低。阿拉丁(ALD)调研统计，截至8月29日周四，全国氧化铝库存量342.5万吨较上周下降1.8万吨。9月5日周四，上期所氧化铝交割仓库约8.74万吨，较上一交易日持平，厂库持平：中铝中州厂库9000吨，中铝山东厂库增加4500吨。 | |
| 碳酸锂 | |
| 新增产能接连落地，产能产量及开工率逐步爬升至高位，社会库存突破13万吨，进口量维持高位，碳酸锂供给宽松的局面恐短期难以扭转。需求端虽然新能源汽车大放异彩，客供率的不断提升及市场对国内新能源市场后市增速放缓的预期存在，汽车端数据亮眼未必能带动锂价止跌反弹。上周碳酸锂库存出现近期首降，向市场释放利好信号。 展望后市，依据目前市场格局判断，消费端难言利好（下游需求增量传递需要时间），不断打击市场信心，短期碳酸锂观点仍为低位震荡但因近期价格下跌明显上游挺价严重叠加旺季将近，操作上，可逢低多单入场，短线操作为主。 | |
| 9月5日，碳酸锂期货主力LC2411震荡偏弱运行，尾盘价格快速走低，收70750元/吨跌3250或4.39%，SMM电池级碳酸锂平均价73500元/吨跌350。期货随商品整体氛围偏空而有所回落，已入9月，现货期货两端将随着下游需求端提振而逐渐回暖，单靠下游利好有限，仍然需等待上游矿端变化出现。 8月智利出口全球锂盐量1.81万吨，环比减少17%，同比减少11%，主因系出口中国量减少。单吨锂盐FOB 0.90万美元/吨，环比下降14%，同比下降46%；8月智利出口至中国锂盐量（主要为碳酸锂）1.21万吨，环比减少23%，同比减少1%，占智利出口锂盐总量的67%，连续4个月环比出口量下滑。单吨锂盐FOB 0.82万美元/吨，环比下降23%，同比下降1%。 工信部公开征求对《电动自行车用锂离子电池健康评估工作指引》的意见，其中提到，锂离子电池经检测达到下列指标之一的，即存在健康隐患，不建议继续使用：内阻大于0.5Ω。最大输出电压超过60V。放电容量衰减率超过50%。 | |
| 工业硅 | |
| 整体看来，供强需弱格局尚存，且总库存和仓单压力较大，硅价易跌难涨。四季度西南地区进入枯水期，成本上移以及节假日的备库扰动，期现价格可能有阶段性上行。需要持续关注主产区电力成本变化和光伏相关政策的影响。 | |
| 9月5日，工业硅现货价格上涨。据SMM，工业硅553型号均价11750元/吨，421型号均价12600元/吨。主力合约开盘价9800元/吨，盘中高点9905元/吨，低点9490元/吨，收盘9510元/吨，涨跌幅-2.76%。 供应端，八月份工业硅依然保持整体过剩格局，随着工业硅新产能投产以及丰水期复产，产量仍将持续增长。需求端，近期下游整体需求较弱。八份多晶硅价格在月初出现小幅调涨，行业虽仍处供应过剩格局，但价格有见底趋势。有机硅新增产能逐步释放，伴随金九银十行业旺季，对工业硅的需求或小幅增加。铝合金下游新能源汽车向好，但是生产铝合金用硅量不多，厂家对工业硅维持刚需采购。库存端，本周库存依然整体保持高位，据百川盈孚统计，截止到8月30日中国金属硅行业库存合计约57.68万吨（含注册仓单），当前高库存已成为压制工业硅价格的重要因素。 整体看来，供强需弱格局尚存，且总库存和仓单压力较大，硅价易跌难涨。四季度西南地区进入枯水期，成本上移以及节假日的备库扰动，期现价格可能有阶段性上行。需要持续关注主产区电力成本变化和光伏相关政策的影响。 | |
| 螺矿 | |
| 钢材市场行情最近受市场宏观预期影响较大，前期出口和国内需求重新面临真实需求的考验，市场再次出现回落。并且季节性角度看，当前旺季逐渐来临，面临季节性需求成色的证实或证伪，大概率需求难及预期。 从各行业来看，房地产新房高频销售情况依然弱势，房屋新开工环比回升，但同比依然为负；因为地方债务等约束，基建等工程施工强度不高，混凝土的出库数据有环比微弱改善，但是同比下滑依然较多。制造业等卷板类需求依然面临压力。不同品种仍有分化，具体分行业看，工程机械、汽车等需求表现弱势；集装箱，电力、新能源等需求表现较好。下游镀锌、彩涂和冷轧需求表现依然同比弱势，伴随热卷回落加工和品种价差有所增加，但下游品种缺乏弹性。 供应端方面，铁水产量回落，钢厂盈利有所恢复，后期铁水产量有望阶段性止跌回升；品种来看，热卷产量小幅下降，卷板整体从库销比看仍有压力；螺纹产量同比环比均回落，供给减量较多，螺纹线材基本面已经出现改善。库存端，建材（螺纹线材）库存相对低位，压力明显减轻；但是卷板（热卷、中厚板）等库存降库速度较慢，社会库存高于往年同期。从成本和利润来看，成本小幅下移，不过下方理性来看回落预计有限。 综合看，黑色维持弱势震荡行情，建议空单部分止盈，等待反弹继续做空。 | |
| 钢材现货螺纹HRB400北京3090，-20；山东3080，-20；杭州3160，-10；上海热卷3040，-30；博兴基料3070，-20；唐山钢坯2960，-10。钢材现货成交整体偏弱，盘面持续下跌。Mysteel建筑钢材成交量（237样本）9.06万。进口铁矿价格全天累计下跌3-12。现PB粉680跌12，超特粉566跌9。5日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交108.4万吨，环比上涨25.75%；本周平均每日成交106.6万吨，环比下跌2.65%。（数据来源，mysteel） | |
| 煤焦 | |
| 焦煤：线上竞拍成交表现涨跌互现，部分煤种起拍价格偏高，仍有流拍现象。煤矿较前期出货顺畅，部分资源流向中间洗煤企业以及贸易环节。焦炭第七轮提降落地，下游多刚需采购，采购意愿偏谨慎。 焦炭：多数焦企维持之前限产力度，厂内焦炭库存处于低位。近几日盘面持续下跌，焦炭价格的看涨预期受到影响，提涨情绪减弱，市场开始有继续降价声音传出。钢材市场实际需求成交仍不理想，钢价再度走弱，对焦炭的刚需减弱。 短期来看，铁水产量继续回落，对原料的采购需求走弱，同时钢材下游需求仍偏弱。目前焦企生产积极性降低，部分焦企有减产计划，而煤矿生产仍在缓慢恢复中。预计短期煤焦供需基本面维持偏弱状态，后期仍需关注钢材成交情况。从盘面来看，煤焦期价破位下跌，短期或震荡下行。 策略方面，焦炭和焦煤期价短期或震荡下跌，可逢反弹轻仓做空。 | |
| 5日炼焦煤市场暂稳运行。现山西吕梁柳林低硫主焦煤1600元/吨，中硫主焦煤1763元/吨，甘其毛都口岸蒙5#精煤1470元/吨，港口俄罗斯K4主焦煤1340元/吨，澳洲峰景212美元/吨。（数据来自于我的钢铁） 5日焦炭市场暂稳运行。现山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价1430-1530元/吨；准一级干熄冶金焦报价1635-1705元/吨；一级湿熄冶金焦报价1500-1610元/吨；一级干熄冶金焦报价1725-1835元/吨。山东地区焦炭价格准一干熄主流报价1825-1895元/吨，出厂现汇含税。（数据来自于我的钢铁） | |
| 铁合金 | |
| 早评：黑色情绪维持悲观，双硅盘面跟随黑色整体弱势运行，但相对其余炉料而言明显抗跌。从供需端看，据铁合金在线报道，8月末9月初硅锰供应端变动仍维持南方减量北方增量的整体结构性特点，南方当前除云南地区外开工几乎已经降无可降，云南地区待四季度丰水期结束后硅锰开工将季节性回落，北方整体亏损程度伴随锰矿补跌而大幅修复，厂家停产意向不强，甚至个别厂家有复产行为，因此整体硅锰供需仍处于过剩格局，社会全口径库存仍处于上行通道。硅铁端宁夏产区陆续复产，9月供需回归过剩格局。双硅成本端变动不明显。综合来看，黑色整体情绪不佳，双硅盘面持续阴跌，无法论及成本支撑逻辑，但面临新一轮钢招即将展开，且十一和中秋存在刚需补库，因此当前盘面不建议追空，空单陆续止盈离场。 趋势：双硅空单部分止盈。 套利：观望。 | |
| 市场消息（数据来自铁合金在线）：①5日硅锰6517#南北厂报价集中在5900-5950元/吨。②5日75#硅铁：陕西6550-6600，宁夏6550-6600，青海6500-6550，甘肃6550-6600，内蒙6550-6600（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：72#1210-1240，75#1280-1310（美元/吨，含税）。③5日72#硅铁：陕西5950-6050，宁夏6100-6200，青海6100-6150，甘肃6100-6200，内蒙6150-6200（现金含税自然块出厂，元/吨）。 |
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