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摘要：乐欣户外国际于2024年11月15日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金，公司是户外钓鱼装备制造商。2024财年（截至6月30日）收入为人民币5.12亿元，净利润0.62亿元。
LiveReport获悉，来自的浙江杭州的乐欣户外国际有限公司（以下简称“乐欣户外”）于2024年11月15日在港交所首次递交上市申请，拟香港主板上市，独家保荐人是中金。
公司是户外钓鱼装备行业制造商，为户外装备品牌提供涵盖产品设计至制造全流程的一站式OEM/ODM解决方案，产品包括五金及配件、包袋及帐篷。
2017年拓展自有品牌业务，收购英国知名鲤鱼垂钓品牌Solar，Solar于2024财年的销售额较2018财年增长至三倍。
根据弗若斯特沙利文的资料，按照2023年收入计算，公司是全球最大的钓鱼装备制造商，市场份额为20.4%。
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公司主要销售产品至欧洲、中国内地和北美洲。
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财务分析
截至2024年6月30日止三个年度2022年、2023年、2024年：
收入分别约为人民币9.08亿元、6.22亿元、5.12亿元，年复合增长率为-24.93%；
毛利分别约为人民币1.74亿元、1.5亿元、1.41亿元，年复合增长率为-10.14%；
净利润分别约为人民币1.02亿元、0.79亿元、0.62亿元，年复合增长率为-22.15%；
毛利率分别约为19.21%、24.15%、27.53%；
净利率分别约为11.21%、12.73%、12.06%。
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公司近三年收入、毛利、净利均逐步下滑，招股书表示是因为钓鱼活动的低社交活动属性在疫情期间得到追捧，随着疫情过去，其他娱乐活动的增加，使公司产品销售放缓。
截至2024年6月30日，公司经营活动现金流为0.25亿，账上现金0.22亿。
行业前景
全球钓鱼用具行业市场规模
根据弗若斯特沙利文的资料，按零售额计算，全球钓鱼用具行业的市场规模由2018年的人民币1,134亿元增加至2023年的人民币1,378亿元，复合年增长率为4.0%。预计2023年至2028年全球钓鱼用具市场将持续维持5.7%的复合年增长率，预计到2028年以零售额计，市场规模将达人民币1,819亿元。
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中国钓鱼用具行业市场规模
根据弗若斯特沙利文的资料，按零售额计算，中国钓鱼用具的市场规模由2018年的人民币234亿元增长至2023年的人民币318亿元，复合年增长率为6.3%。预期中国钓鱼用具行业市场规模将于2023年至2028年继续以7.3%的复合年增长率增长。
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行业地位
按2023年收入计算，公司是全球最大的钓鱼装备制造商，市场份额为20.4%。按2023年收入计算，前五大钓鱼装备制造商所占市场份额为38.2%。按2023年收入计算，公司是中国最大的钓鱼装备制造商，市场份额为25.4%。
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同行业公司IPO对比
本次选取的同行业对比公司为：牧高笛[603908.SH]
公司是一家专业从事露营帐篷、户外服饰及其他户外用品研发设计、生产和销售的企业，公司的主要产品包括帐篷、睡袋、自充垫等户外装备，以及冲锋衣、羽绒服、登山鞋、运动背包等户外服装、鞋及配饰。
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主要股东
杨先生持股88.06%；蔡先生持股5%；Drees Uwe先生持股0.23%；Taihong及24个个人持股6.71%。
公司架构如下：
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管理层情况
中介团队
据LiveReport大数据统计，乐欣户外中介团队共8家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现平平无奇；公司律师共计3家，综合项目数据表现无特别之处。整体而言中介团队历史数据表现平平无奇。
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（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）
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