季检公布在即，快手、康方生物、泡泡玛特等有机会进恒指？

文摘 2024-11-22 16:02 中国香港

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｜港美IPO投研专家｜

根据恒生指数公司发布的公告，恒生指数系列将于2024年11月22日公布2024年第三季度检讨结果，相关调整于2024年12月9日生效。

有市场观点认为，恒生指数公司在2021年时对恒指的最终设定目标，是将成份股数量扩展至100只。不过恒生指数的成份股许久没扩容了，目前快手-W、康方生物、泡泡玛特等最有机会入选。

恒指季调在即，或纳入更多成份股

作为港股市场的基准股指，今年以来的三次季度检讨中，恒生指数（HSI.HI）几乎没有成份股变动，仅发生了一次替代而未进行扩容——2024年6月11日，比亚迪电子（0285.HK）替代碧桂园服务（6098.HK）成为恒指成份股。

目前，恒生指数的成份股共有82只，合计最新港股市值约达22.5万亿港元。截至10月份，红筹股、H股、香港普通股、其他内地公司数量各占8家、15家、25家、34家，金融、非必需性消费、资讯科技等行业的数量或市值占比较大。

恒生指数公司在2021年时对恒指的最终设定目标，是将成份股数量扩展至100只，以便更加均衡地代表香港股市的七大行业。但由于恒生指数公司没有具体说明何时达成这一扩容目标，调整步伐可能会比较慢。

虽然更多的成份股可以促进指数的多元化，但如果新增股票的特性与投资者对指数的期待不符，也可能会让其望而却步。

在独立研究提供平台Smartkarma上，Periscope Analytics的创始人Brian Freitas写道，“由于今年恒生指数成份股数量没有增加，12月可能会有新纳入。”但他也表示，“达成100只指数成份股的过程可能会拖到2026年。”

潜在候选者：快手、康方生物、泡泡玛特

市场对于本次调整有着进一步的期待，有分析师认为，直播龙头快手-W（1024.HK）、生物技术公司康方生物（9926.HK）和潮流玩具制造商泡泡玛特（9992.HK）可能会被纳入恒生指数中。

Quiddity的分析师Janaghan Jeyakumar表示，医疗保健仍然是恒指代表性最不足的行业类别。“康方生物和华润医药有很大的可能被纳入，因为医疗行业监管机构推出了一些支持创新药生产企业的计划。”

IG Markets Ltd.的分析师Hebe Chen则表示，必需性消费、非必需性消费以及地产建筑业，可能会在该指标中获得更高的权重。“尤其是非必需性消费行业，在中国9月底推出的强劲刺激措施的大幅提振下，终于迎来了新的生机。”

MIB证券香港有限公司的分析师Sonija Li将泡泡玛特选为潜在候选者，其次是快手-W和小鹏汽车-W。消费者对潮玩的强劲需求推动了泡泡玛特的崛起，今年以来其股票价格已经飙升了320%。

恒指纳入规则，重点在恒综大中型股成分

恒生指数成份股的纳入主要考量上市三个月以上的恒生综合指数大中型成份股（不包括第二上市外国公司、合订证券、-B生物科技及-P特专科技公司），并对所属行业、公司市值、成交额、财务或盈利表现等有所要求。具体如下：

1、选股范围：指数检讨数据截止日的恒生综合大中型股指数（HSLMI.HI）成份股，不包括第二上市外国公司、合订证券、以「B结尾」生物科技公司及以「P结尾」特专科技公司（即不含股票名称里带-S、-SS、-B、-P的公司），上市至少3个月。

2、市值要求：恒生综合大中型股指数成份股（即以近12个月月均市值计算的累计市值覆盖率，位于港股市场前95%的股票），新纳入需达到94%以内，剔除则为96%以外。采用缓冲区后，恒生综合指数成份股的出入门槛如下：

3、流动性要求：每月换手率需在0.1%或以上（注：恒生指数属于投资类指数，成份股月换手率须达到0.1%以上；恒生综合指数属于基准指数，只需达到0.05%以上）。

4、行业要求：合资格的股票会根据恒生行业分类系统划分的七大行业组别共12个大类行业，并根据（1）每个行业组别市值覆盖率≥50%，（2）上市公司数量及市值分布的行业特征，及（3）行业组别在指数里的占比与整体市场之比较，作为考虑因素决定成份股数目。同时，保留至少20只香港本地股。

5、其他指标：财务表现，包括盈利也在恒指公司顾问委员会的考量之中，但未见具体标准。恒指公司每季度进行成份股检讨，成份股采用流通市值加权（非外国公司最高8%，外国公司最高4%）。

据LiveReport大数据测算，截至2024年11月21日，恒生综指大/中/小型股的纳入门槛大约在682.71亿/152.44亿/59.69亿港元，即恒生综指大中型股的纳入门槛约在152亿港元以上。