市场月报｜10月供应新低而成交环增44%，一线政策利好显著放量（2024年10月）

10月供应规模阶段性回落，不及三季度月均。30个重点城市新增供应715万平方米，环比下降38%，同比下降24%，与三季度月均相比降幅21%，前10月累计同比降幅为32%。

一线供应大幅回落，回归7-8月水平。4个一线城市整体预计供应面积164万平方米，环比下降38%，同比下降8%，较三季度月均水平降幅达12%。仅深圳一城同环比齐增12%和65%，较三季度月均增幅高达54%，基于新政后市场良好的反馈，叠加上月基数较低，房企普遍加强了推盘节奏，整体供应量稳中有增。上海、广州同环比齐降；北京因去年基数较低同比倍增，前10月累计同比降幅仅为2%。

二三线城市供应跌幅不及一线，累计同比降幅仍在3成以上。26个重点二三线城市合计供应551万平方米，环比下降38%，同比下降28%，累计同比降幅为34%。从变化情况来看，武汉、天津、佛山、昆明、长沙、苏州、南宁、徐州等城市环比降幅均超5成，对于武汉、苏州等城市而言，经历了上月供应放量，本月迎来了推盘空窗期；还有部分城市诸如昆明、南宁、徐州等因市场缓慢修复，房企推盘积极性也并不高涨。部分城市诸如长春、珠海、宁波等供应量稳中有增，主要源于上月基数较低，同比延续降势。

得益于新政持续效应和传统营销旺季，10月成交止跌企稳，延续9月回升态势，达到年内次高。据CRIC监测数据，10月30个重点城市整体成交1405万平方米，环比上涨44%，同比持平去年，与三季度月均值相比增长45%，前三季度累计同比下降30%。

一线城市是新政直接受益者，成交同环比齐增。4个一线环比上升61%，同比上升21%，较三季度月均增长49%，累计同比降幅收窄至22%。除北京同比下降外，上海、广州、深圳三个一线城市均同环比齐增，其中广州、深圳涨幅显著，环比均有7成及以上显著回升，主要源于新政刺激使得短期欲购房的存量客户加速入市，上海主要源于新政利好效应有限，叠加供给限制和二手房分流影响，新政对成交的刺激作用不如广深显著。

二三线城市成交环比增幅不及一线，同比持降，累计同比降幅显著高于一线。可以将各城市划分为以下几类：（1）成交排名居前类城市成都、武汉、天津、西安、杭州等环比持增，但同比回落，虽短期市场热度延续，但与去年同期已经不可同日而语；值得关注的是天津10月中旬全面取消限购、限价，短期内的确刺激了一波刚需刚改客群入市，使得整体楼市有企稳回升的征兆。（2）近半数弱二三线城市同环比齐增，以苏州、宁波、南京、济南、昆明、南宁、厦门、福州、佛山、惠州、常州等为典型代表，经历了前期深度调整，10月因中央新政利好维稳市场信心和部分房企加强营销力度，成交出现了回升态势，累计同比降幅持续收窄。（3）长春、珠海等同环比延续降势，整体成交仍延续低位徘徊。

10月房企推盘积极性不如9月，不过推盘量延续高位显著高于7-8月，21个重点城市10月首开和加推共计243次，环比微降4%；市场热度稳中有增，据CRIC调研数据，重点城市10月平均开盘去化率为34%，同环比涨幅均为6pcts；和三季度相比增幅为7pcts，延续弱复苏走势。

分城市来看，成都、天津、重庆热度居前，10月去化率均在5成以上。而从变化趋势来看，大体可分为以下几类：一是新政利好型城市，以广州、深圳、天津为典型代表，得益于“四限”松绑，短期内项目来访、认购稳中有增，前期存量客户持续释放；相较而言京沪“四限”松绑程度有限，因而对于开盘去化率提振作用并不显著，个盘延续分化走势。二是西安、南京、合肥、厦门等因供给结构原因，去化率稳中有降；三是半数城市得益于中央利好发声和房企加强营销积极自救，去化稳中有增，迎来阶段性复苏。

10月，因供应回落而成交持增，30个重点监测城市整体供求比由上月的1.18降至0.51，仅深圳、西安维持供求持稳，其余28城供求比均在1以下。30城库存面积为23338万平方米，环比下降2.9%，同比下降2%。

22城消化周期环比有所缩短，降幅多为10%以内，宁波、佛山、厦门因短期供应激增，去化周期和环比降幅较为显著。不过当前30个重点城市消化周期均高于去年同期，显示库存压力有增无减。从绝对量来看，仍有7成城市消化周期超过18个月。

10月，18个重点城市二手房成交面积预计为971万平方米，环比增长25%，同比增长18%。前10月累计成交面积预计为8804万平方米，累计同比增长2%。

环比来看，一系列政策刺激下，10月二手房市场有所升温，除苏州、扬州等4城外，其余14个城市成交均回升，特别是深圳、上海等成交领涨，环比增幅分别达到90%和65%，深圳更是创下2022年以来单月新高。同比来看，重点城市涨跌参半，京沪深杭等核心城市成交规模普遍高于去年同期，特别是深圳更是同比倍增，北京、上海等增幅也在50%左右，但苏州、成都、佛山等城市成交表现依然弱于去年同期。预判后市，政策效应叠加年末冲量，预计下月二手房成交仍有望延续增长势头，但环比增幅可能略有收窄。

10月，土地市场供地节奏不及上年同期。截止10月27日，全国300城10月经营性土地成交规模7370万平方米，同环比分别下降40%和11%，土地成交金额2158亿元，同环比分别下降48%和18%。热度方面，至截稿时10月平均溢价率3.8%，较上月全月下降0.3个百分点。本月各地土拍热度延续分化，仅杭州、扬州等地单月平均溢价率突破10%，更多的城市还是以低溢价成交为主，北京、上海、西安、长沙等城市本月绝大多数地块仍是底价成交。

各能级城市表现各异，一、三线同环比量跌价涨，二线同环比量价齐降。CRIC监测数据显示，截止10月27日，一线城市本月共成交土地116万平方米，环比上月下降53%，同比降幅更是高达76%；成交金额298亿元，环比下降35%，同比大降72%，由于本月北京、上海均有高价地块成交，带动成交均价一定程度上升，环比增加37%，增至25756元/平方米。具体来看，上海成交规模最高，达56万平方米，涉及4宗宅地和4宗商办，金额150亿元，除杨浦定海地块2.32%低溢价成交外，其余7宗宅地均底价成交，整体溢价率仅有0.5%，总体来看市场热度仍旧处于相对低位。其次是深圳，成交规模31万平方米，涉及1宗宅地、1宗商办，均底价成交，金额68元。北京月内成交4宗宅地，分别位于通州、丰台、昌平和延庆区，均底价成交，金额达78亿元。此外，广州底价成交4宗商办地，成交金额仅2亿元。

二线城市同环比量价齐降。具体来看，至27日二线城市成交建面931万平方米，环比下降32%，同比大降55%。楼板价同环比亦下降，环比降幅达11%，降至4757元/平方米。具体到城市来看，榜首西安成交建面160万平方米，金额59亿元，涉及13宗涉宅地和6宗商办地，均底价成交。居于第二位的长沙成交建面129万平方米，金额仅28亿元，涉及11宗地，均底价成交。居于第三位的宁波成交建面105万平方米，涉及7宗宅块和3宗商办地块，除宁海县跃龙街道22-12地块经过154轮竞拍，被得力以总价2.08亿元、77%溢价率竞得，其余地块均底价成交。其余城市成交建面均不足50万平方米，成交规模较低。热度方面，除杭州由于拱墅区、上城区两宗地高溢价成交的影响，土地热度相对较高，其他城市热度均处于低位，溢价率多在1%以下。

三四线城市同环比表现为量跌价涨。截止10月27日，总成交建面6324万平方米，环比下降6%，同比更是大降三成；成交均价环比上涨4%，增至2241元/平方米。在CRIC重点监测的三四线城市中，徐州、盐城和扬州三个城市成交规模超过100万平方米，榜首徐州成交建面192万平方米，盐城、扬州分别位于第二、三位，成交建面分别为154、141万平方米。本月热度最高的城市为扬州，仪征市多宗纯宅地超高溢价成交，使得扬州本月整体溢价率显著上升，成为三四线城市中热度最高的城市，其余大多数城市以底价成交为主，市场热度延续低位。

预判11月，我们认为，10月因核心一二线城市利好新政持续发酵，整体成交回归年内高位，11月随着新政利好效应递减，叠加季节性因素，市场增长动能放缓预期小幅回落。

事实上，从10月核心一二线城市周度新房成交面积变动情况来看，的确存在“先升后降”，10月第四周（10.21-10.27）30城新房成交面积环比微降2%，由增转降；而从广州、深圳等城市来访、认购情况来看，也出现了增长疲软态势；二手房如是，据CRIC监测，10月第四周（10.21-10.27）14个重点监测城市二手房成交面积194.5万平方米，成交套数总计20351套，环比均下降2%。由此可以看出，新政利好效应呈现递减态势，存量客户释放趋近于阶段性尾声。

分城市来看，广深津等因“四限”政策放松力度较大，整体新房成交预期延续小幅微增态势，北京、上海利好空间有限，随着存量客户持续释放，增长动能或将放缓；而对于多数二三线城市而言，短期因房企大折扣促销带动的刚需刚改客户入市，预期也将随着折扣力度回收，成交再度回落。

二手房市场仍处于高位震荡行情，市场份额占比还将进一步增长。因刚需购房客群基数较大，叠加二手房业主延续以价换量策略，市场韧性还是略好于新房，预期11月整体成交规模还将延续高位。